5月A股五家上市险企共揽保费1.46万亿 延续“四升一降”｜月度保费观察（5月）

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道

近日，五家A股上市险企陆续披露前五月保费收入，五家A股上市险企前五月共揽保费1.46万亿元，较去年同期增长2.19%。整体而言，原保费收入延续了前四个月的增长态势，寿险板块两升三降，但依然呈现出回暖趋势；财险板块，各家保费分化趋势有所收窄，车险和非车险均边际回暖。

五家A股上市险企前五月原保费四升一降

具体来看，五家A股上市险企前五月原保费呈现四升一降的格局。业内分析人士认为，5月寿险保费延续较快增长，预计新单压力好于预期。

2024年1-5月累计原保费同比增速第一的是中国人寿，累计原保费收入4157亿元，较去年同期增长4.29%；其次是中国平安1-5月累计原保费收入3997.55亿元，较去年同期增长3.38%；中国人保1-5月累计原保费收入3481.20亿元，较去年同期增长1.96%；中国太保1-5月累计原保费收入2142.14亿元，较去年同期增长1.87%；五家A股上市险企中只有新华保险同比呈下降趋势，新华保险1-5月累计原保费收入785.70亿元，较去年同期下降10.94%。

从五月单月的情况来看，中国人寿五月当月原保费同比增长8%；中国平安五月当月原保费同比增长9%；中国太保五月当月原保费同比增长7%；中国人保五月当月原保费同比增长7%；而新华保险五月当月依然呈现下降趋势，同比下降6%。

对于新华保险原保费收入下降的原因，业内认为，新华保险仍然面临负增长，预计为主动优化保费期限结构，持续压缩趸交规模所致。

寿险业务：银保渠道改革持续 回暖趋势显现

分险种来看，寿险方面呈两升三降格局，但依然透露出回暖讯息，上市五家险企寿险公司共揽保费9368.35亿元，同比增长1.1%。其中，中国人寿1-5月原保费收入4157亿元，同比增长4.29%；平安人寿1-5月原保费收入2531.59亿元，同比增长3.22%；太保寿险1-5月原保费收入1222.90亿元，同比下降2.10%；新华保险1-5月原保费收入785.7亿元，同比下降10.94%；人保寿险1-5月原保费收入671.16亿元，同比下降3.62%。

值得注意的是，虽然有三家险企寿险公司原保费呈下降趋势，但业内分析认为，主要原因或许是去年同期银保渠道普遍基数较高。在此前，新华保险曾在披露保费数据时表示，保费收入同比下滑的主要原因是公司银保渠道趸交保费收入下降，但个险渠道业务达成和增长良好，价值较好，结构优化。

自去年下半年，监管多次发文逐步规范银保渠道，要求银保渠道严格执行“报行合一”至今，“报行合一”落地影响仍在持续。

近年来，我国保险业逐步由高速增长期转为高质量改革期，个险渠道持续增长乏力、代理人规模持续缩水背景下，不少险企将目光聚焦于银保渠道，随着银保渠道竞争愈发激烈，手续费居高不下，银保“小账”问题愈发猖獗。

相关业内人士对21世纪经济报道记者表示，银保渠道高手续费或将导致实际费用成本超出了产品定价时设定的附加费用率，即销售产品不仅不赚钱反而带来了经营亏损，导致产生费差损问题。面对市场乱象，2023年8月以来，金融监管总局在银保渠道力推“报行合一”，对公司加强银行代理渠道业务管理，强化精算假设对产品设计和具体执行的硬约束，加强费用真实性管理。

总体来看，“报行合一”落地至今，银保渠道转型阵痛仍在持续，不过叠加银保渠道放开“一对三”限制、部分保险公司再次下调产品预定利率至2.75%。

国泰君安刘欣琦认为，近期对于传统险定价利率的下降预期正逐步加强，客户对于保险储蓄的需求再一次达到了高点，预计高基数下新单表现好于预期。

国信证券孔祥认为，前5个月，人身险延续复苏态势，压降负债端刚性成本。今年，各上市险企积极调整产品形态，分红险、增额终身寿险等产品引领保费增速；叠加银保渠道的逐步复苏，其渠道产品及平台优势仍具有一定竞争力。

财险：车险、非车险稳定回升

财险方面，老三家中，太保产险1-5月增速最高，原保费收入919.24亿元，增速达7.64%，五月单月原保费收入147.8亿元，同比增速也达到了7%；其次是平安产险，原保费收入1292.68亿元，同比增长3.5%，五月单月原保费收入257.4亿元，同比增长5%。港股众安在线，1-5月原保费收入124亿元，同比增长10.53%，不过五月当月增长乏力，原保费收入27亿元，同比下降2%。

国泰君安刘欣琦团队在研报中表示，众安在线单月增速转负预计主要为公司在盈利导向下主动管控消费金融业务规模。

从众安在线2023年的年报数据来看，截至2023年末，众安在线消费金融生态总保费达人民币55.51亿元，同比增长22.5%。不过，有业内人士对21世纪经济报道记者表示，信贷业务近年来风险加大，保险企业可能出于控风险的考虑主动压缩部分消费金融业务。

以唯一披露具体险种的人保财险来看，根据披露情况，人保财险车险部分原保费收入1139.35亿元，同比增长2.7%，2024年年初至5月的单月同比增速分别为2.9%、-1.3%和3.1%、3.5%、4.4%。东吴非银胡翔分析指出，车险保费收入变化主要受5月新车销量回升影响。5月新车销量回升，累计同比增速为8.3%。

非车方面，人保财险非车部分原保费收入1351.86亿元，同比增长3.4%。其中，5月单月不少非车险种增速亮眼，其他险种、责任险和意健险同比增速分别为19.3%、17.1%、5.5%。

胡翔表示，责任险单月高增主要为23年同期低基数，而业务增长的质量已明显好于之前的平台型雇主责任险；意健险修复预计得益于大病业务的稳定增长。此外，根据应急管理部数据，5月份，我国自然灾害以洪涝、风雹、干旱灾害为主，低温冷冻和雪灾、沙尘暴、地震、地质灾害和森林草原火灾等也有不同程度发生，直接经济损失31.7亿元，同比减少。针对5·1梅大高速路面塌方灾害，截至2024年5月5日，广东保险业已（预）赔付41笔，累计支付赔款3583.7万元，其中预付赔款3515.58万元，人保财险主动排查确认承保车辆10台，已累计赔付803万元。