南财论道丨低利率之下,家庭财富管理宜长宜稳
周天芸(中山大学国际金融学院教授、高级金融研究院研究员)
银行“降息潮”仍在继续,最近多地中小银行对存款挂牌利率进行调整,降幅最高可达60个基点。由于不同银行存款定价策略、资产负债管理等不同,存款利率调整的时间、节奏和幅度都可能存在一定差异,通过自律机制协调,由大型银行根据市场条件变化率先调整存款利率,中小银行根据自身情况跟进和补充调整,保持与大型银行的存款利率差相对稳定。
自2024年初以来,中小银行已掀起多轮存款“降息潮”,是应对前期大型银行降低存款利率的跟进,形成梯次调降有助于避免市场在短时间内因利率调整出现剧烈波动,有利于维护市场竞争秩序,保障银行负债稳定性,保持合理息差,实现持续稳健经营,增强支持实体经济的能力和可持续性。经过两年来的多轮“降息”,利率在3%以上的定期存款已难觅踪影。
存款利率对整个金融体系有巨大影响,因为存款是国内居民最主要的理财手段之一,同时也决定着银行的负债成本。从宏观经济而言,降低存款利率有利于引导居民降低储蓄,鼓励消费。同时通过降低银行负债成本,引导融资成本的下降,从而降低实体经济融资成本,因此,中小银行降低存款利率,既有宏观经济的客观要求,也是银行业保持可持续发展的要求。银行下调存款利率的主要原因之一是为了刺激消费,拉动内需从而带动经济发展,具有明显的政策导向,同时,适度调低存款利率,也是中小银行强化资产负债管理、提高管理效率的重要手段,可以提升中小银行应对利率风险的能力,为降低实体经济融资成本创造更好的基础。特别是随着贷款利率的不断下降,导致银行净息差快速地降低,需要从银行的负债端努力,通过降低存款利率实现。
银行下调存款利率意味着居民的存款利息收益减少,生活方面可能受到一定的影响,比如物价变动。因为银行大量释放存款,市场上的流动资金越来越多,居民的消费和服务需求增加,物价可能随之上涨。但随着经济复苏,劳动岗位也可能随之增加,就业问题可能会得到解决,还有可能提高薪资等。
银行下调存款利率导致资金将在不同资产之间的流动,可能影响居民重新选择财富规划。一般而言,当存款利率下降时,特别是长期存款利率下降时,会推动存款人将资金从存款向其它资产转移。存款利率的下降会降低其对于投资人的吸引力,进而推动存款向其它大类资产转移,选择进行一些其他类的投资。对于居民而言,其他替代性的投资资产一般分为几类。一是黄金,作为一种硬通货,具有贮藏的功能,同时,黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段,因此长期被视为资产增值保值的方式之一。二是国债,国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系,国债到期时返本付息,风险低,其中购买的国债金额越大,期限越长,其利率越高。三是基金,其收益在银行存款与股票之间,但其风险性小于股票,一些投资者选择每月定投一些基金,以时间来换取收益。四是不动资产。房子属于不动资产,同时是居民生活中必需品之一。五是股票,相对收益性较大但风险也较大,等等。
虽然存款利率持续下行,但整体银行业的存款不降反增,表明中国居民偏好低风险资产。因此,在目前低利率经济环境下进行投资选择时,居民应平衡风险和收益,实施长期、稳健的财富规划,采用稳健增值的方式配置资产。
(编辑:洪晓文)
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