昨日(7月10日),抖音集团微信公众号宣布,正式推出抖音VR直播,在Apple Vision Pro支持下载体验。
在该消息催化下,电商概念股今日反弹大涨。截至收盘,申万互联网电商指数涨3.85%。成分股中,若羽臣2连板,丽人丽妆涨停,跨境通、星徽股份涨超7%,新迅达、狮头股份、壹网壹创、三态股份等多股均涨超5%。
(图源:Wind)
华金证券表示,随着电商企业数字化程度加深,各大电商平台积极推进AI+电商融合,提升用户体验、降低商家运营成本、提升平台运营效率。
投资要点
①中国电商物流指数连续四个月回升
②电商平台营收提速,出海业务加速扩张
③跨境电商贸易规模大增,二季度收入端有望超预期
④电商板块估值位于近10年来较低水平
中国电商物流指数连续四个月回升
7月4日,中国物流与采购联合会发布数据显示,6月中国电商物流指数为114.8点,涨幅进一步扩大至0.9点,连续四个月上涨。
分项指数中,总业务量指数、农村业务量指数、库存周转率指数、物流时效指数、履约率指数、满意率指数、人员指数和成本指数有所提高,实载率指数小幅下降。
中国物流与采购联合会认为,总体来看,6月电商物流呈现加速上涨态势,连续创出指数新高。后期随着大型电商促销活动暂时结束,7月电商物流需求将有所放缓,但电商物流市场高活跃度将有望继续保持。
光大银行研究员表示,电商物流指数走高,反映出国内电商物流行业景气度提升,我国经济恢复常态,内循环不断畅通,消费和内需动能稳步增强,电商消费新模式保持良好发展势头。
高盛指出,受整体零售销售增长、电商渗透率随着电商份额持续扩大而上升的支撑。预计全球电商销售额在2023至2028年期间的年均复合增长率为7%,到2028年将达5.0万亿美元。
电商平台营收提速,出海业务加速扩张
据国家统计局,2024Q1电商行业规模2.81万亿元,同比增速为11.6%,同比环比均有提速。
各头部电商平台营收均呈现提速态势,出海业务成为重要增长极。
据各公司公告,2024Q1阿里/京东/拼多多/美团分别实现营收2219/2600/868/732亿元,同比增长7%/7%/131%/25%。
从出海业务来看,拼多多TEMU与阿里速卖通均展现出强劲增势。
Temu是拼多多跨境电商平台。据SimilarWeb数据,截至2023年12月,Temu的独立访客数达4.67亿,仅次于亚马逊,成为排名全球第二的购物平台。受TEMU规模推动,2024Q1拼多多实现交易服务收入444亿元,同比增长327%。
速卖通是阿里旗下的跨境电商平台。今年5月,速卖通宣布与欧洲杯合作并签约明星代言人,进一步提升品牌国际影响力。阿里国际零售商业2024Q1同比增长56%达223亿元,增速显著高于集团其他业务。
此外,根据易观智库,今年618全周期国内电商五大平台均实现业绩正增长。
综合电商增速明显回暖,淘宝天猫GMV同比增长12%,京东GMV同比增长5.6%,拼多多GMV同比增速为26.2%。
抖音、快手两家内容平台电商业务增速已有所放缓,今年618GMV同比增速分别为26.2%和16.1%。
申万宏源认为,平台核心电商业务增长加速,其中广告业务提速,预计行业变现率有进一步提升空间。
跨境电商贸易规模大增,二季度收入端有望超预期
对于电商行业,跨境电商近些年的发展也不可忽视。
经海关总署初步测算,2024Q1我国跨境电商进出口5776亿元,同比增长9.6%,其中出口4480亿元,占77.6%;2024Q1跨境电商海外仓出口增长11.8%;2024Q1我国外贸进出口总额为10.17万亿元,同比增长5.0%,跨境电商进出口额增量占到了总体外贸增量的10.4%,已成为拉动我国外贸增长新动能。
此外,据商务部统计,过去5年,我国跨境电商贸易规模增长超过10倍。
6月11日,商务部等九部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》,核心目标在于拓展跨境电商出口,优化海外仓布局,加快培育外贸新动能。
中航证券表示,此政策可认定为高级别的、指导性的顶层设计,覆盖面广、支持力度大,将加快培育外贸新动能,巩固外贸外资基本盘,拓展跨境电商出口,未来将着到更多地方性、行业性、区域性政策落地,高效赋能产业链各环节企业,跨境电商与海外仓等新型外贸基础设施协同联动,推动跨境电商行业持续健康发展。
财通证券认为,美国长期通胀背景下居民消费能力持续承压,跨境电商逆周期属性有望凸显,二季度收入端有望超预期。估值方面,伴随海运、关税等风险影响逐步消化,以及新兴平台拓展驱动增长,相关消息面有望在三季度迎来改善。
电商板块估值位于近10年来较低水平
从估值来看,申万互联网电商指数7月11日最新PE(TTM)为19.97倍,位于近10年来11.74%的分位点。
(图源:Wind)
华泰证券指出,从PE-G角度看,中国电商龙头估值被低估。国内电商龙头PEG中值为0.61,低于海外电商龙头的中值水平(1.59)。具体来看,中国电商龙头以PETTM衡量的估值水平低于海外中值水准,中国电商股龙头的估值集中在13-25x,中值水平为13.39x,低于海外龙头的估值中值66.21x。
弘则研究表示,国内电商板块公司的估值仍处于较低水平。相较于海外电商板块,国内电商公司的估值仍较低。另一方面,和国内其他互联网板块的公司相比,电商板块也处于估值较低的水平,底部的估值水平持续一年以上。
投资建议
国信证券:跨境电商出口规模持续增长,2023年中国跨境电商出口增长19.6%,增速领先货物贸易整体出口19pct。未来随着中国商品全球竞争力进一步增强,海外电商配套设施日益完善,行业仍有较大的增长空间。
申万宏源:当前消费出现积极改善迹象,带动电商行业增长势能提升。各平台坚持增量开拓与存量运营并重,前期投入有望进一步转化为实质业绩成长,带动公司价值加速回升。建议关注:美团、阿里巴巴、京东、拼多多。
华金证券:跨境电商市场稳步发展,国内各平台凭借自身特征吸引用户有望完善行业生态。建议关注:蓝色光标、元隆雅图、引力传媒、天娱数科、天下秀、易点天下、三人行、分众传媒、浙文互联、因赛集团等。
(本文信息不构成任何投资建议,刊载内容来自持牌证券机构,不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。)
(作者:杨韵琪 编辑:梁明)
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