二季度债基贡献1.27万亿规模增量 主动权益基金仍在“缩水”

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

公募基金的资产规模站到了31万亿元的历史高点。

中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协）最新发布的数据显示，截至2024年6月底，我国境内公募基金管理机构共163家，公募基金资产净值合计31.08万亿元。

其中，根据WIND统计，二季度，债券型基金的资产规模暴增1.27万亿元，为公募基金市场贡献了主要增量。而主动权益基金的资产规模自2023年一季度末的高点以来持续“缩水”。

21世纪经济报道记者注意到，二季度，多只主动权益“巨无霸”产品的资产净值环比减少了数十亿元。而景顺长城价值边际、富国沪港深业绩驱动、东吴移动互联等绩优主动权益基金的规模增长较为突出。

从基金公司来看，头部机构的主动权益基金规模大多呈现下降态势，但降幅有所收窄。

债基规模增长13.65%

2024年二季度，公募基金行业总规模进一步攀升。

中基协统计数据显示，截至2024年6月底，公募基金资产净值合计31.08万亿元；较今年3月底的29.20万亿元，增加了6.4%。

值得注意的是，二季度，主动权益基金的资产规模进一步缩水，而债券型基金成了最大赢家。

根据WIND统计，截至二季度末，股票型基金的资产规模环比微增了0.2%至31136.37亿元，混合型基金的资产规模环比“缩水”了约4.1%至33278.29亿元，债券型基金的资产规模环比增长13.65%至10.61万亿元，货币型基金的资产规模环比增长了约5.6%至13.19万亿元。

排排网财富理财师姚旭升向21世纪经济报道记者分析，二季度债券基金规模增长的主要原因包括：非银扩容带动的资金流入、债券市场的整体牛市以及投资者对债券型基金稳定收益的持续需求。

“具体来说，非银扩容使得大量资金流入债券市场，推动了债券型基金规模的增长。同时，债券市场的整体牛市为债券型基金提供了良好的投资环境，吸引了更多投资者的关注。此外，投资者在面对市场不确定性时，倾向于选择风险较低、收益稳定的债券型基金，这也是推动其规模增长的重要因素。”姚旭升表示。

姚旭升谈道，债券型基金规模增长的趋势反映了投资者风险偏好的下降，以及对债券型基金这类风险较低、收益稳定的投资产品的需求增加。

另据中金公司统计数据，截至2024年二季度末，主动权益基金（包括普通股票、偏股混合及近四期股票投资市值占比超过60%的灵活配置型基金）整体规模为3.37万亿元，自2023年一季度末的高点以来持续缩水。环比来看，缩水幅度呈现放缓态势。

具体到基金产品，21世纪经济报道记者注意到，二季度，多只主动权益“巨无霸”产品的资产净值环比减少了数十亿。而部分绩优基金的规模增长较为突出。

以资产规模排名前五的主动权益基金为例，根据WIND统计，截至2024年6月30日，易方达蓝筹精选的资产规模为390.36亿元，较一季度末的411.44亿元减少了21.08亿元；中欧医疗健康的资产规模为327.87亿元，较一季度末的368.84亿元减少了40.97亿元；富国天惠的资产规模为269.41亿元，较一季度末减少了7.8亿元；景顺长城新兴成长、兴全合润的资产规模分别较一季度末减少了35.39亿元、4.17亿元。

实际上，不只是今年二季度，上述百亿基金近一年来均呈现资金净流出态势。这些基金今年以来的业绩表现也普遍欠佳。

相比之下，部分上半年回报率表现靠前的主动权益基金，在二季度增加了数十亿的规模。

例如，截至6月30日，景顺长城价值边际的资产规模为93.66亿元，较一季度末增加了49.01亿元；富国沪港深业绩驱动的资产规模为51.39亿元，较一季度末增加了20.14亿元；东吴移动互联的资产规模为37.05亿元，较一季度末增加了15.54亿元；宝盈品质甄选、大成优势企业的资产规模分别较一季度末增加了14.36亿元、13.17亿元。

这5只基金也是二季度资产规模增长金额排名前五的主动权益基金。

从基金份额变化情况看，二季度，上述5只基金的份额分别增加了28.76亿份、10.44亿份、15.54亿份、11.50亿份和6.25亿份。

债券型基金方面，WIND统计数据显示，二季度，资产规模增长金额排名前十的产品分别是：广发双债添利、广发7-10年国开行、长城短债、广发景宁纯债、广发招财短债、招商添悦纯债、景顺长城中短债、华夏中短债、中银纯债、长城稳健增利。

头部机构座次变化不大

从基金管理人层面看，二季度，头部基金公司的资产规模保持了上涨态势。

天相投顾基金评价中心统计数据显示，截至6月30日，公募资产规模排在行业前十的基金公司依次是：易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、天弘基金、博时基金、富国基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富基金。

其中，广发基金的资产规模较一季度末增加了1086亿元，为二季度规模增长最多的基金公司，其次是富国基金、鹏华基金分别增加了714亿元、701亿元。华夏基金、南方基金、博时基金、汇添富基金的规模增长也超过500亿元。

行业集中度方面，据天相投顾基金评价中心统计，截至2024年二季度末，资产规模前十大管理人的规模合计为12.31万亿元，在全市场中的占比为40.06%，占比较上季度末减少0.51个百分点。近三年，前十大管理人合计规模占比整体呈现下降趋势。

另据WIND统计数据，截至6月30日，非货资产规模排名前十的基金公司依次是：易方达基金、华夏基金、广发基金、嘉实基金、富国基金、博时基金、南方基金、招商基金、汇添富基金、鹏华基金。

这十家基金公司的非货资产规模分别为：12210.28亿元、10100.15亿元、7840.66亿元、6638.82亿元、6248.04亿元、5966.86亿元、5776.36亿元、5691.46亿元、4987.57亿元，4453.51亿元。

其中，二季度非货资产规模增长较多的基金公司包括广发基金、易方达基金、富国基金，这三家基金公司的非货资产规模分别较一季度末增加了930.75亿元、835.54亿元、449.49亿元。

值得一提的是，与行业整体趋势相一致，头部机构的主动权益基金规模大多呈现下降态势，但降幅有所收窄。

来自中金公司研究部的统计数据显示，截至6月30日，主动权益基金规模排名前十的机构依次是：易方达基金、中欧基金、富国基金、广发基金、景顺长城基金、汇添富基金、华夏基金、嘉实基金、兴证全球基金、南方基金，其主动权益基金资产规模分别为：2413.6亿元、1751.8亿元、1692.2亿元、1557.2亿元、1504.5亿元、1458.6亿元、1273.2亿元、1264.8亿元、1151.5亿元、1057.1亿元。

另外，二季度，部分中小基金公司的资产规模下降了30亿元以上。如红塔红土基金、圆信永丰基金、海富通基金、中海基金、华润元大基金、南华基金等。

姚旭升指出，公募基金行业竞争日趋激烈，头部效应愈发明显。大型公司发行产品容易获得投资者信任，叠加明星基金经理强大的号召力，市场份额不断攀升，因此在基金销售方面，银行券商等销售渠道也会优先考虑和大型公司合作。目前行业前20大基金公司市场份额占比接近2/3。中小基金公司在品牌推广，渠道资源，产品发行等方面均处于弱势地位，如果没有建立具有自身特色的核心竞争力，很容易丧失市场份额，面临较大的生存压力。

不过，“从产品的业绩表现来看，得益于较小的管理规模，部分中小型公司的产品超额收益表现十分优秀。中小基金公司想要快速成长，需要扬长避短打造差异化优势，形成自身的核心竞争力。坚持以投资人利益为中心的经营理念，不断提升专业能力和服务水平，赢得客户的认同和支持；同时加强与销售渠道方的合作，提高品牌曝光度对营销工作进行长期的规划和部署，稳步提升管理规模。”姚旭升分析。