2024年汽车行业研究报告

第一章 行业概况

1.1 简介

汽车行业，一般是指其汽车产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别。作为国民经济的重要支柱产业，汽车行业具有产业链长、关联度高、带动性强的特点。它包括汽车生产、销售、售后服务、美容等增值服务的总体，是指在国民经济中从事汽车生产或者与其相关的经济社会经营单位或者个体的组织结构体系所共同组成的行业总称。具体来说，汽车行业包括乘用车、客车、货车和特种车的生产与销售及相关的服务。

中国汽车行业的发展情况近年来备受关注。尽管其收入增幅低于GDP增幅，处于生命周期的成熟期向衰退期的拐点，并且属于周期性行业，但其整体收入仍在持续增长。2023年，中国汽车制造业完成营业收入100975.8亿元，同比增长8.7%至11.9%（根据不同数据源的统计结果）。这一增长主要得益于汽车产销量的不断增加以及新能源汽车市场的快速发展。

新能源汽车在中国市场的崛起是推动行业收入增长的主要动力之一。随着政策的扶持和市场需求的提升，新能源汽车的产量和销量显著增加。例如，政府推出的一系列政策，如购置税减免、牌照优惠和充电基础设施建设等，极大地促进了新能源汽车的普及。根据中国汽车工业协会的数据，2023年新能源汽车的产量和销量同比增长均超过50%，这进一步推动了整体汽车行业的增长。

除了新能源汽车的快速发展，传统燃油车市场也保持了相对稳定的增长。尽管受到环保政策和市场饱和度提升的影响，传统燃油车的增速有所放缓，但在部分细分市场，如豪华车和SUV，仍然表现出强劲的增长势头。消费者对高品质、智能化和个性化汽车的需求不断增加，推动了汽车制造商在产品创新和技术升级方面的投入。

在产业链方面，汽车行业的关联度和带动性也在不断增强。汽车制造不仅包括整车生产，还涉及到零部件供应、物流运输、销售服务等多个环节。随着汽车行业的发展，相关的上下游企业也得到了同步增长。例如，汽车零部件制造商通过技术创新和生产能力的提升，逐步在全球市场中占据一席之地。此外，汽车后市场服务，包括维修、保养、美容等，也随着汽车保有量的增加而迅速发展。

总体而言，中国汽车行业在面对各种挑战的同时，也展现了强大的韧性和增长潜力。虽然行业增速有所放缓，但新能源汽车的快速崛起和消费需求的变化为行业带来了新的发展机遇。未来，随着技术的不断进步和政策的持续支持，中国汽车行业有望继续保持稳定增长，并在全球汽车市场中发挥更加重要的作用。

千际投行认为，中国汽车行业将继续在政策引导和市场需求的推动下，保持稳健发展。新能源汽车的进一步普及和传统汽车的转型升级将成为未来行业增长的主要驱动力。与此同时，企业需要不断创新，提升产品质量和服务水平，以应对日益激烈的市场竞争。

1.2 行业发展

中国汽车行业的发展历程是中国工业化进程和经济腾飞的缩影。从20世纪50年代开始，这个行业经历了从无到有、从小到大的巨大转变，见证了中国制造业的崛起。

1956年，中国第一汽车制造厂在长春建立，标志着中国汽车工业的正式起步。在初期阶段，产品主要以卡车和少量轿车为主，如著名的"红旗"轿车。然而，受限于技术和资金，产量较低，汽车主要用于公务和工业用途。

随着改革开放的深入，中国汽车行业迎来了快速发展期。1984年，上海大众的成立开启了技术引进和合资生产的新时代。随后，一汽大众、广州本田等合资企业相继成立，中国通过引进外国先进技术和管理经验，逐步掌握了汽车生产的核心技术。

进入21世纪，中国汽车产业进入爆发式增长期。2009年，中国超越美国成为全球最大的汽车市场，这一地位至今保持。国内自主品牌如奇瑞、吉利等快速崛起，与合资品牌形成竞争之势。在政策支持下，中国汽车年产销量从2000年的200万辆左右增长到2017年的2900万辆以上，增长势头惊人。

近年来，中国汽车行业进入转型升级阶段。新能源汽车产业在政策支持和市场需求的双重驱动下快速发展，2023年新能源汽车销量占汽车总销量的比例已超过30%。同时，智能网联成为行业新焦点，中国在车联网、自动驾驶等领域的研发和应用正在加速。在品牌国际化方面，以吉利收购沃尔沃、长城进军海外市场为代表，中国汽车品牌开始走向世界。此外，产业链也在不断升级，从单纯的整车制造向上下游延伸，包括新能源电池、车载芯片等关键领域的突破。

千际投行认为，中国汽车行业已经实现了从技术引进到自主创新，从追随者到部分领域引领者的转变。未来，随着新能源、智能网联技术的不断突破，中国汽车行业有望在全球价值链中占据更加重要的位置。然而，行业仍面临着技术创新、品牌建设、国际化等多方面的挑战。政府、企业和研究机构需要协同努力，推动产业持续健康发展，提升国际竞争力。

1.3 行业现状

近年来，全球汽车市场呈现稳步增长态势。根据国际汽车制造商协会（OICA）的数据，2023年全球汽车销量达到约8000万辆，预计到2025年将突破9000万辆。中国、美国和欧洲构成了全球最大的三个汽车市场，其中中国市场的份额尤为突出，占全球总量的30%以上。

当前，汽车行业正经历着深刻的技术变革。电动化趋势日益明显，受环保政策推动和消费者需求变化的影响，电动汽车市场快速增长。国际能源署（IEA）的报告显示，2023年全球电动汽车销量占新车销量的比例已超过15%。同时，智能化浪潮席卷而来，人工智能、5G等技术的应用推动了自动驾驶技术的飞速发展。麦肯锡公司预测，到2030年，L3级及以上自动驾驶汽车将占新车销量的20%以上。此外，车联网技术的普及不仅提升了用户体验，还为汽车制造商开辟了新的收入来源。为了提高燃油效率和续航里程，汽车轻量化成为行业趋势，推动了新材料技术的广泛应用。

在激烈的市场竞争中，汽车行业的市场集中度较高。传统汽车巨头如丰田、大众、通用等仍占据主导地位，但以特斯拉为代表的新兴电动车企业正在快速崛起。值得注意的是，中国市场涌现出了比亚迪、蔚来等一批极具竞争力的本土品牌，正在全球舞台上崭露头角。

在中国市场，2024年前5个月，中国汽车行业收入达到3.89万亿元，同比增长7%；成本为3.4万亿元，同比增长7%。这表明汽车行业的整体规模和盈利能力在持续增长，但成本压力也相应增加。随着规模化生产带来的摊薄成本以及工业电池成本的下降，预计下半年车企的利润将进一步改善。

在利润与利润率方面，2024年前5个月，汽车行业利润为2047亿元，同比增长17.9%；平均利润率为5.3%。尽管利润率较之前年份有所下降，但整体仍保持在较高水平。新能源汽车的渗透率走高，1-5月累计销售325万辆，同比增长33%，成为推动汽车行业利润增长的重要因素。

新能源汽车市场的快速增长是汽车行业的一大亮点。2024年上半年，新能源乘用车市场预计累计零售销量411.9万辆，同比增长33%。新能源汽车的普及不仅提升了汽车行业的整体销量，还带动了相关产业链的发展，如电池、电机、电控等关键零部件的生产和销售。

自主品牌在销量和市场份额上均表现出强劲的增长势头。2024年1-6月，国内汽车总销量中，中国品牌销量741.9万辆，同比增长23.9%，市场份额达到61.9%。相比之下，合资品牌的销量和市场份额均有所下滑。这反映出中国汽车市场正在经历从合资品牌主导到自主品牌崛起的转变。

在领军企业方面，比亚迪作为市场巨头，2024年上半年累计销量超过160万辆，同比增长显著。其新能源汽车销量更是占据市场领先地位，推动了公司整体业绩的快速增长。长城汽车、吉利汽车等自主品牌也表现出色，销量和利润均实现同比增长。

在盈利情况上，比亚迪、上汽集团等车企在盈利方面表现稳健。比亚迪凭借新能源汽车的强劲销量和成本控制能力，稳居盈利榜首。然而，也有部分车企面临盈利压力，如长安汽车一季度净利润暴跌83.4%，这主要受到价格战和股权增值高基数的影响。

中国汽车出口量持续增长，2024年上半年出口量为279.3万辆，同比增长30.5%。这表明中国汽车品牌在国际市场上的竞争力不断提升。预计全年汽车出口量将突破600万辆，有望进一步巩固中国作为全球第一大汽车出口国的地位。

然而，汽车行业也面临着诸多挑战。原材料价格波动、供应链中断风险、日益严格的环保法规等因素都给行业发展带来了不确定性。与此同时，新能源汽车、智能网联技术等新兴领域为行业带来了巨大的发展机遇。

千际投行认为，中国汽车行业将继续在政策引导和市场需求的推动下，保持稳健发展。新能源汽车的进一步普及和传统汽车的转型升级将成为未来行业增长的主要驱动力。与此同时，企业需要不断创新，提升产品质量和服务水平，以应对日益激烈的市场竞争。

第二章 产业链和技术发展

2.1 产业链

中国汽车行业的产业链结构复杂而全面，涵盖了从上游零部件生产到下游销售服务的各个环节。通过深入分析这个产业链，我们可以清晰地看到整个行业的构成和各环节之间的紧密联系，同时也能洞察行业正在经历的深刻变革。

图 汽车行业产业链

来源：资产信息网 千际投行

在产业链的上游，零部件、钢铁、橡胶原料及生产设备制造企业构成了整个行业的基础。这些企业为汽车制造过程提供必要的原材料和设备支持，其技术水平和生产能力直接影响到整车的质量和性能。随着新能源汽车的兴起，上游供应链正在经历重大调整。传统的发动机、变速箱等零部件供应商正在向电池、电机、电控系统等新能源汽车核心部件转型。这种转型不仅需要巨大的研发投入，还需要建立新的供应链体系，对上游企业提出了严峻的挑战。

产业链的中游主要由汽车整车制造企业构成。这些企业负责将上游提供的零部件和原材料组装成最终的汽车产品。在当前的市场环境下，中游企业不仅需要具备强大的制造能力，还需要有出色的设计、研发和品牌管理能力。特别是在电动化、智能化和网联化趋势下，整车制造企业正在从传统的机械制造商向科技公司转型。他们需要掌握软件开发、人工智能、大数据分析等新技术，以满足消费者对智能驾驶、车载娱乐等功能的需求。

图 汽车制造

来源：资产信息网 千际投行

下游环节包括了多样化的销售和服务渠道。传统的销售渠道包括直销、汽车租赁、汽车交易市场、连锁维修网络、4S店和汽车品牌专卖店等。这些渠道不仅满足了消费者购车的需求，还提供了全方位的售后服务，包括汽车维修、保养、改装等。然而，随着互联网技术的发展，新兴的电子商务平台正在改变传统的销售模式。越来越多的消费者选择在线上平台进行汽车信息查询、比价和甚至直接购买。这种变化正在挑战传统4S店的地位，迫使它们向更加数字化和服务导向的方向转型。

值得注意的是，数字化转型正在深刻影响汽车行业的各个环节。从企业网站到第三方互联网平台，数字技术正在重塑整个产业链。例如，在销售环节，虚拟现实（VR）技术正被用于提供沉浸式的在线看车体验；在售后服务中，物联网技术使得远程诊断和预测性维护成为可能；在制造环节，工业互联网和人工智能正在推动生产过程的智能化和柔性化。

此外，汽车行业的产品和服务需要满足多样化的市场需求。从商用车到个人家用车，从公交车辆到特种车辆，不同的细分市场对产品性能和服务要求各不相同。这种多元化的需求推动了产品的多样化发展，也为产业链中的企业提供了专业化和差异化的发展机会。

千际投行认为，面对这些变化，产业链各环节的企业都需要积极适应和创新。上游企业需要加大研发投入，提升核心零部件的技术水平，特别是在新能源和智能网联相关领域；中游整车制造企业则需要加快电动化、智能化转型，同时加强软件和服务能力的建设；下游销售和服务企业需要更好地整合线上线下资源，提供更加个性化和便捷的客户体验。

2.2 技术发展

汽车产业作为工业集大成的产品，涵盖了众多行业和诸多学科，其水平直接体现一个国家的工业水平。当前，汽车行业的核心技术包括发动机技术、安全防控系统、新材料技术、智能驾驶和储能技术。这些技术不仅要可靠、安全、适用，还需具备节能的特点。汽车的电动化、智能化、网联化和共享化（简称“新四化”）正在引发革命性的变化，不仅改变了汽车产业，还深刻影响了汽车出行方式和社会形态。

图 汽车产业链核心技术的全球参与者

来源：资产信息网 千际投行

电动化是当前汽车技术发展的重要方向之一。随着环保政策的推动和消费者环保意识的增强，电动汽车市场迅速增长。电动汽车不仅减少了对化石燃料的依赖，还大大降低了温室气体的排放。为了提升电动汽车的续航里程和使用体验，储能技术也在不断进步。例如，固态电池技术正在逐步走向商业化，未来有望显著提升电动汽车的能量密度和安全性。

智能化是汽车行业技术发展的另一大趋势。智能驾驶技术的发展为实现自动驾驶奠定了基础。自动驾驶并不是无人驾驶，它包括多个级别。第一级和第二级是低级别自动驾驶，主要是辅助驾驶系统，如紧急避撞系统。第三级是人机共驾，第四级和第五级则为高级别自动驾驶，车辆可以在无人控制的情况下完成所有驾驶任务。实现高级别自动驾驶还需要突破许多关键技术，例如，汽车的架构需进行重新设计，所有电器设备必须联网，软硬件解耦合的汽车大脑是关键要素之一。

未来的智能汽车需要强大的智能计算平台来支持自动驾驶的发展。全新的超级计算平台将在车上运行，提供足够的计算能力来处理大量的数据和复杂的算法。此类平台不仅要具备高性能，还需具备高可靠性和实时性，以确保车辆在各种驾驶环境下都能做出准确的决策。智能汽车的感知技术是实现高级别自动驾驶的核心。智能汽车必须具备超过人类的感知能力，才能弥补其决策能力的不足。为了达到这种高水平的感知能力，智能汽车不仅需要先进的传感器和算法，还需要实现车车和车路协同通信，能够“看见”传统感知手段无法看到的物体。这种协同式感知能力将大大提升智能汽车的安全性和可靠性。

网联化技术为汽车行业带来了新的变革。通过车联网技术，车辆可以与其他车辆、基础设施和云端进行实时通信。这不仅提升了驾驶的安全性和便捷性，还为汽车制造商开辟了新的收入来源。例如，基于数据的增值服务，如远程诊断、个性化推荐等，正成为汽车企业新的盈利点。共享化改变了传统的汽车拥有模式。随着共享经济的兴起，共享汽车和网约车服务迅速发展。共享化不仅提高了车辆的使用效率，还减轻了城市交通压力和环境负担。未来，共享出行将与智能驾驶技术紧密结合，推动出行方式的进一步变革。

千际投行认为，随着技术的不断进步和应用的深入，汽车行业将迎来更加智能、高效和环保的发展阶段。电动化、智能化、网联化和共享化这四大趋势将继续引领汽车行业的发展方向，为消费者带来更加安全、便捷和舒适的出行体验。同时，企业需不断创新，提升技术水平，以应对日益激烈的市场竞争，抓住技术变革带来的机遇，实现可持续发展。

第三章 财务、风险及竞争分析

3.1 财务分析和估值方法

在对中国汽车行业进行财务分析时，我们需要采用一套系统的方法来全面评估行业的财务状况和发展趋势。这个分析过程通常包括几个关键方面，能够为投资者和行业参与者提供深入的洞察。

图 中国汽车行业财务指标

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

首先，我们需要关注行业的整体财务指标表现。这包括对营业收入及其增速的分析，这能反映行业的市场规模和增长潜力。同时，归母净利润及其增速则能展示行业的盈利能力和发展质量。毛利率与净利率是衡量行业整体运营效率和成本控制能力的重要指标。此外，ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）能够从不同角度反映行业的资产使用效率和盈利能力。

图 中国汽车行业表现

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

其次，我们需要将汽车行业的表现与大盘指数（如沪深300）进行对比分析。通过比较涨跌幅和成交金额，我们可以评估汽车行业在资本市场中的相对表现和投资者关注度。这种对比分析能够帮助我们了解行业在整体经济和市场环境中的地位。

图 中国汽车行业估值

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

图 中国汽车行业 PE/PB Band

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

在估值方面，PE-TTM（市盈率-滚动12个月）和PB-MRQ（市净率-最近季度）是两个核心指标。这些指标能够反映市场对行业未来盈利能力的预期和对其净资产的估值水平。通过对这些估值指标的历史数据进行分析，我们可以绘制PE/PB Band，这能帮助我们判断行业当前的估值水平是否处于合理区间。

图 中国汽车行业估值盈利分析

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

此外，对估值盈利进行深入分析也是必不可少的。我们需要考察估值贡献和盈利贡献，以及对数涨跌幅。这些指标能够帮助我们理解行业表现背后的驱动因素，是来自于估值提升还是基本面改善。

在进行这些分析时，我们还需要考虑汽车行业的特殊性。比如，新能源汽车和传统燃油车可能呈现不同的财务特征，智能化和网联化趋势也可能对行业的财务表现产生重大影响。因此，在应用这些通用分析方法时，我们还需要结合行业特点进行灵活调整。

汽车行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

千际投行认为，通过这种全面的财务分析框架，我们可以对中国汽车行业的财务状况和发展趋势形成系统的认识。这不仅能帮助投资者做出更明智的投资决策，也能为行业内的企业提供价值的战略参考。然而，我们也需要注意到，财务分析只是了解行业的一个方面。要全面把握汽车行业的发展态势，还需要结合政策环境、技术创新、消费趋势等多个维度进行综合分析。未来，随着汽车行业向电动化、智能化、网联化方向快速发展，这种多维度、动态的分析方法将变得越来越重要。

3.2 驱动因素

汽车产业的发展受到多种因素的影响，其中包括宏观经济环境、政策支持、新技术的发展以及市场规模的变化。综合分析这些因素，有助于我们更好地理解和预测汽车行业的发展趋势。

首先，宏观和社会因素对汽车产业的发展起着重要的推动作用。人口和收入的增长是扩大市场规模和提高消费能力的主要驱动力。随着人口的增加和收入水平的提升，人们对汽车的需求也在不断增加。特别是在城镇化进程加快的背景下，更多的人迁入城市，这带来了对轻型车辆的巨大需求。此外，无人驾驶、共享汽车、电子商务和移动互联网的发展，以及产业结构的调整，都在深刻影响着汽车文化和消费习惯。例如，无人驾驶技术的进步和共享汽车模式的兴起，不仅改变了人们的出行方式，也推动了汽车行业向智能化和网络化方向发展。

图 历年汽车行业运营对比

来源：资产信息网 千际投行

其次，新产品和新市场的出现也是驱动汽车行业发展的关键因素。近年来，新能源汽车特别是纯电动车市场份额的快速增长，正在逐步蚕食传统燃油车的市场。这一趋势似乎是不可逆的，纯电动车将会成为未来汽车市场的主流。然而，随着政府补贴的逐步退坡和整体市场的下滑，新能源汽车企业面临着巨大的生存压力。如何消化巨额的研发和生产成本，如何构建可持续的盈利模式，成为了这些企业亟需解决的问题。

政策支持在推动新能源汽车产业发展中起到了至关重要的作用。作为全球战略性新兴产业之一，新能源汽车受到了中国政府的高度重视。政府先后出台了多项激励政策，涵盖了新能源汽车研发、生产、销售和使用的各个环节。例如，从研发环节的政府补助、生产环节的双积分政策，到消费环节的财政补贴、税收减免，再到使用环节的不限牌不限购和充电优惠等，政策的支持几乎覆盖了新能源汽车的整个生命周期。政策支持力度的变化，对行业发展的速度和方向都有着直接的影响。

技术进步是推动汽车行业发展的另一个重要因素。中国在纯电动汽车领域的技术优势比较明显，在国际新能源汽车专利布局中占据重要地位。然而，在一些关键技术和芯片方面，中国仍然面临产量不足和专利受制于人的问题。为了解决这些问题，中国需要加大自主研发力度，提升关键技术和核心零部件的生产能力，以摆脱对国外技术的依赖。

最后，市场规模的变化也对汽车行业的发展产生了深远的影响。整车价格的下降、公路建设速度的加快、西部开发和东北振兴政策的实施、石油价格的涨跌、汽车电子商务的发展以及充电站的普及，都会影响汽车的销量。例如，随着整车价格的下降，更多的消费者能够负担得起汽车，从而推动了汽车销量的增长。而公路建设速度的加快和西部开发的推进，也为汽车行业带来了新的市场需求和发展机遇。

3.3 风险分析

中国汽车行业在过去几十年中取得了显著的成就，成为全球最大的汽车生产和消费市场。然而，随着市场环境和产业结构的变化，行业也面临着诸多风险和挑战。本文将从市场竞争、政策变化、技术瓶颈、供应链风险和环境压力等方面对中国汽车行业进行风险分析。

表 常见行业风险因子

资料来源：资产信息网 千际投行

首先，市场竞争日益激烈是中国汽车行业面临的主要风险之一。随着国际汽车品牌和本土自主品牌的快速发展，市场竞争愈加白热化。传统燃油车市场逐渐饱和，导致车企之间的价格战愈演愈烈。同时，新能源汽车市场也在快速扩张，特斯拉、比亚迪、蔚来等新兴品牌的崛起，使得市场竞争更加复杂多变。企业需要不断加大研发投入，提升产品质量和技术水平，以保持市场竞争力，但这也增加了企业的成本压力和经营风险。

其次，政策变化对中国汽车行业的影响巨大。政府出台的一系列支持新能源汽车发展的政策，如财政补贴、税收减免和不限牌不限购等，对推动新能源汽车市场的增长起到了重要作用。然而，随着补贴政策的逐步退坡，新能源汽车企业面临的经济压力骤增。如何在补贴减少的情况下实现盈利，成为企业亟需解决的问题。此外，环保政策的日益严格，对传统燃油车企提出了更高的排放标准和环保要求，增加了企业的合规成本和技术改造压力。

技术瓶颈是制约中国汽车行业发展的另一重要因素。尽管中国在新能源汽车领域取得了显著的技术进步，但在一些关键技术和核心零部件上仍然存在短板。例如，电池技术的性能和安全性有待进一步提升，芯片供应不足也对汽车生产造成了一定影响。此外，自动驾驶技术和智能网联技术的发展还处于初级阶段，尚未实现大规模商业化应用。企业需要加大研发投入，突破技术瓶颈，以提升产品竞争力和市场份额。

供应链风险也是中国汽车行业面临的重要挑战之一。近年来，全球供应链的不稳定性增加，对汽车行业的生产和销售产生了直接影响。疫情导致的供应链中断、原材料价格波动以及国际贸易摩擦等因素，均可能导致汽车企业面临原材料短缺、成本上升和生产延迟等问题。企业需要建立更加灵活和稳定的供应链体系，以应对外部环境的变化。

最后，环境压力和可持续发展要求对汽车行业提出了新的挑战。随着全球环保意识的增强和碳中和目标的推进，汽车行业需要在节能减排方面做出更多努力。新能源汽车虽然在减少尾气排放方面具有优势，但其生产和使用过程中的碳排放和资源消耗也不容忽视。企业需要在生产工艺、材料选用和废弃物处理等方面采取更加环保的措施，以实现可持续发展目标。

千际投行认为，企业需积极应对这些风险，通过技术创新、优化供应链管理、提升产品质量和服务水平等方式，增强自身竞争力和抗风险能力。同时，政府也应在政策支持和市场监管方面提供更加稳定和有利的环境，以促进汽车行业的健康和可持续发展。

3.4 竞争分析

汽车行业的竞争格局不仅是传统车企之间的较量，更是新技术与传统技术、传统车企与新能源汽车企业的综合竞争。大量的新技术提供者正在积极参与并推动行业发展，纯电动车和燃料电池车将共同主导中国新能源汽车市场的发展。随着技术的快速提升，续航里程和充电便利性将不再是用户购买新能源汽车的阻碍因素。相反，智能化、网联化和人性化的功能设计将成为新能源汽车产品差异化竞争的关键因素。

图 新能源汽车智能化产业链布局及相关公司

来源：资产信息网 千际投行

新零售转型，包括试水直销模式，已经成为行业发展的不可逆趋势。寻找用户体验和成本效率的最佳平衡点是转型成功的关键。中外品牌、新旧力量以及跨界巨头等多方势力间的全面竞争，将重塑中国新能源汽车行业的竞争格局。新能源汽车的崛起，使得汽车产业价值链向上下游大幅延伸，产业利润结构也随之发生改变。上游的动力电池和智能科技，以及下游的终端市场用户服务，将成为重要的利润池。

在中国市场方面，中国品牌的崛起尤为显著。根据中国汽车工业协会的数据，2024年1-6月，中国品牌乘用车市场份额进一步提升，共销售741.9万辆，同比增长23.9%，占乘用车销售总量的61.9%，市场占有率较上年同期提升了8.8个百分点。比亚迪、奇瑞、吉利和长安等品牌已成为销量前四的车企，显示出中国品牌在国内市场的强劲势头。相较之下，合资品牌的市场份额则受到了挤压。主要外国品牌中，除韩系品牌销量呈两位数增长外，其他四大主要品牌销量均呈明显下降态势。特别是德系、日系和美系等主流合资品牌，其零售份额均出现下滑。

在全球市场方面，中国品牌的表现同样引人注目。近年来，中国汽车品牌的出口量快速增长，如比亚迪、奇瑞、长城和吉利等品牌在海外市场的销量持续攀升，显示出中国品牌在全球化进程中的积极进展。这不仅表明中国品牌在国际市场上的竞争力不断提升，也展示了中国汽车企业在技术创新和市场拓展方面的显著成就。

新能源汽车市场的快速发展，为中国汽车产业带来了新的机遇和挑战。技术创新是企业在竞争中取得优势的关键。随着纯电动技术和燃料电池技术的不断进步，企业需要在智能化、网联化方面进行更多的研发投入，以满足消费者对高科技汽车的需求。同时，用户体验的提升也是竞争中的重要因素。通过提供更好的售后服务和用户体验，企业可以在激烈的市场竞争中脱颖而出。

此外，供应链管理和成本控制也是企业在竞争中必须面对的重要问题。新能源汽车的生产成本较高，企业需要通过优化供应链管理和提高生产效率，来降低成本并提升盈利能力。上游的动力电池供应和下游的充电基础设施建设，将直接影响到新能源汽车的推广和普及。

中国品牌在国内外市场的强劲表现，为未来的发展奠定了坚实的基础。比亚迪、奇瑞、吉利和长城等品牌不仅在国内市场上占据了领先地位，在国际市场上也展现出了强大的竞争力。通过不断提升技术水平和产品质量，中国汽车品牌有望在全球市场上获得更多的认可和份额。

图 波特五力分析

来源：资产信息网 千际投行

图 SWOT分析

来源：资产信息网 千际投行

千际投行认为，未来的汽车行业将是新技术与传统技术、国内品牌与国际品牌、传统车企与新能源汽车企业多方势力的综合竞争。企业需要在技术创新、用户体验、供应链管理和市场拓展等方面不断努力，以应对激烈的市场竞争，抓住新能源汽车市场快速发展的机遇，实现可持续的增长和发展。

3.5 中国重要参与企业

中国汽车行业作为国民经济的支柱产业之一，近年来呈现出蓬勃发展的态势。截至2024年7月24日，该行业共有282家上市企业，总市值达3.28万亿元，在A股市场中占比4.32%。尽管企业数量增长3.68%，但总市值同比下降5.84%，反映出行业面临一定的估值压力和竞争加剧的局面。

来源：资产信息网 千际投行 iFinD

在这个充满挑战与机遇的行业中，一些企业凭借其创新能力和市场洞察力脱颖而出，成为行业的重要参与者。比亚迪股份有限公司作为市值最高的汽车企业，在新能源汽车领域占据全球领先地位。公司不仅专注于汽车业务，还涉足手机部件、二次充电电池及光伏等多个领域，展现出强大的技术实力和多元化发展战略。

图 中国汽车行业市值 TOP10（截至2024年7月24日）

来源：资产信息网 千际投行 iFinD

长城汽车股份有限公司作为中国最大的SUV和皮卡制造企业之一，以其在细分市场的优势地位而闻名。公司专注于整车及主要汽车零部件的研发、生产和销售，在SUV和皮卡市场占据重要份额。

上海汽车集团股份有限公司（上汽集团）则以其全面的业务布局和领先的市场地位著称。公司不仅在整车产销规模、新能源汽车销量和整车出口海外销量方面均排名全国第一，还积极布局移动出行、金融服务和创新科技等领域，展现出强大的综合实力。

重庆长安汽车股份有限公司在自主品牌乘用车市场占据重要地位，其产品线涵盖轿车、SUV、MPV等多个细分市场。公司在新能源和智能化领域持续发力，如自主研发的"长安智慧芯"和蓝鲸NE平台等创新成果，彰显了其在技术创新方面的实力。

福耀玻璃工业集团股份有限公司则专注于汽车玻璃及相关产品的研发和生产，其"FY"商标是行业内唯一的"中国名牌"和"中国驰名商标"，代表了公司在细分领域的领导地位。

千际投行认为，这些重要参与企业的发展轨迹不仅反映了中国汽车行业的整体发展趋势，也展现了行业内企业在面对新能源、智能化等技术变革时的应对策略。未来，随着行业竞争的加剧和技术创新的深入，这些企业将需要继续加大研发投入，优化产品结构，拓展国际市场，以维持和提升其市场地位。同时，投资者和行业观察者应密切关注这些企业的战略调整和创新举措，把握行业发展脉络和投资机会。

3.6 全球重要参与企业

全球汽车行业是一个高度竞争、技术密集且资金密集的行业，在世界经济中占据重要地位。根据下图所示的市场份额数据，我们可以清晰地看到全球汽车行业的主要参与者及其市场地位。这些数据反映了各大汽车制造商在全球市场中的竞争实力和品牌影响力。

图 2023年全球汽车市场份额（按品牌）

来源：资产信息网 千际投行 Statista

在众多汽车制造商中，丰田汽车无疑是当之无愧的行业领导者。丰田以10.7%的市场份额遥遥领先于其他竞争对手，彰显了其在全球汽车市场的主导地位。丰田的成功可以归因于其卓越的品质管理、高效的生产系统（著名的丰田生产方式）以及对混合动力技术的早期投入。丰田不仅在传统燃油车市场表现出色，在混合动力车型如普锐斯（Prius）方面也一直保持领先地位。近年来，丰田还加大了在纯电动车领域的投入，以应对市场的电气化趋势。

紧随其后的是大众汽车，以6%的市场份额位居第二。作为欧洲最大的汽车制造商，大众汽车集团旗下拥有多个知名品牌，包括大众、奥迪、保时捷等。大众汽车在中小型车市场有着强大的竞争力，同时也在豪华车领域占有一席之地。近年来，大众积极推进电动化战略，投入大量资源发展电动车型，以应对日益严格的环保法规和消费者对清洁能源车辆的需求。

本田汽车以4.6%的市场份额位列第三。作为日本第二大汽车制造商，本田以其可靠性和燃油效率而闻名。本田在小型车和中型车市场有着强劲的表现，其思域（Civic）和雅阁（Accord）等车型在全球范围内广受欢迎。此外，本田在摩托车和发动机技术方面也有着深厚的积累，这些技术优势也被应用到汽车产品中。

现代汽车以4.5%的市场份额紧随本田之后，排名第四。作为韩国最大的汽车制造商，现代近年来在全球市场的表现令人瞩目。现代汽车通过提供高性价比的产品，在新兴市场获得了快速增长。同时，现代也在不断提升产品质量和品牌形象，逐步进入中高端市场。在新能源车领域，现代也投入了大量资源，推出了多款纯电动和氢燃料电池车型。

福特汽车以4.4%的市场份额排名第五。作为美国汽车工业的代表之一，福特在皮卡和SUV市场有着强大的竞争力。福特F系列皮卡多年来一直是美国最畅销的车型。近年来，福特也在积极推进电气化战略，推出了电动版Mustang Mach-E和F-150闪电等车型，展现了其在电动车领域的决心。

值得注意的是，比亚迪（BYD）作为唯一一家中国大陆汽车制造商进入了前十名，以3.1%的市场份额位列第九。这反映了中国汽车工业，尤其是新能源汽车领域的快速发展。比亚迪在电动汽车和电池技术方面的创新给予了其在全球市场上的竞争优势。

从整体市场格局来看，日本和德国品牌在全球汽车市场中占据了重要位置，美国品牌虽然有所下滑但仍保持竞争力，韩国品牌则展现出强劲的上升势头。同时，我们也看到了新兴市场品牌，尤其是中国品牌的崛起。

全球汽车行业正面临着前所未有的变革。电动化、智能化、网联化和共享化等趋势正在重塑行业格局。传统汽车制造商正在加速转型，投入大量资源发展新能源汽车和智能驾驶技术。与此同时，新兴的科技公司也在进入汽车行业，带来了新的竞争和合作机会。

在这个充满挑战和机遇的时代，汽车制造商需要不断创新，优化产品结构，提升技术实力，以应对市场的变化和消费者需求的升级。同时，他们还需要关注全球供应链的稳定性，应对地缘政治风险和贸易政策变化带来的挑战。

未来，随着新能源汽车市场的持续增长和自动驾驶技术的逐步成熟，我们可能会看到全球汽车行业竞争格局的进一步变化。那些能够在电动化和智能化领域保持领先，同时有效控制成本、提供优质产品和服务的企业，将有望在未来的竞争中占据优势地位。

第四章 未来展望

汽车行业正处于前所未有的变革时期，新能源、智能网联、自动驾驶等技术正在重塑整个行业的格局。展望未来，汽车行业的发展将呈现出多元化、高科技化和全球化的特征。

新能源汽车市场的持续扩大无疑是未来汽车行业发展的主要趋势之一。随着全球对环保和可持续发展的重视程度不断提高，新能源汽车的市场占比将继续增长。预计到2024年，全球新能源汽车销量将突破2000万辆大关，其中中国市场的贡献率预计将保持在60%左右。这一增长趋势得益于技术创新和政策支持的双重推动。电池能量密度的提升、续航里程的增加以及充电设施的完善，都将进一步增强新能源汽车的市场竞争力。同时，各国政府持续推出的购车补贴、税收优惠等支持政策，为新能源汽车市场的增长提供了有力保障。

智能网联与自动驾驶技术的加速发展是另一个重要趋势。随着5G、物联网、大数据等技术的不断进步，智能网联汽车将实现更高级别的自动驾驶和智能化服务。自动驾驶技术正在从研发阶段向商业化应用阶段过渡，越来越多的车型将搭载自动驾驶技术进入市场。在这个领域，车企、科技公司和初创企业之间的合作与竞争将更加激烈，通过合作或并购等方式加速技术布局和市场拓展。

汽车产业链的不断完善与拓展也是未来发展的重要方向。随着新能源汽车市场的扩大和智能网联技术的普及，上游的电池、电机、电控等关键零部件产业将实现规模化、专业化发展；下游的充电设施、维修保养、金融服务等产业也将迎来新的发展机遇。同时，汽车产业将与互联网、大数据、人工智能等新兴产业实现跨界融合与创新，推动汽车产业向更加智能化、网联化、服务化的方向发展。

国际化发展步伐的加快是中国汽车行业未来发展的另一个重要特征。随着中国汽车品牌在国际市场上的影响力不断提升，中国车企的出口量将持续增长。特别是在新能源汽车领域，中国车企将凭借技术优势和价格优势在国际市场上占据更大份额。为了更好地适应国际市场需求和降低生产成本，中国车企将在全球范围内布局本地化生产基地，这将有助于提升中国车企在国际市场上的竞争力和影响力。

与此同时，产业整合与优胜劣汰也将加速进行。随着市场竞争的加剧和行业整合的加速，部分车企将面临被淘汰的风险。为了提升竞争力和市场份额，车企之间的兼并重组将加速进行。这将有助于优化行业结构，推动汽车产业的健康发展。在新能源汽车和智能网联汽车领域，品牌竞争将更加激烈。车企需要不断提升品牌形象和产品品质以吸引消费者并提升市场份额。

千际投行认为，未来汽车行业的发展将呈现出多元化、高科技化和全球化的特征。新能源、智能网联、自动驾驶等技术的发展将重塑行业格局，推动产业链的完善与拓展。同时，国际化发展和产业整合将加速进行，推动行业向更高质量、更可持续的方向发展。在这个充满机遇与挑战的时代，汽车企业需要保持创新动力，积极应对市场变化，才能在未来的竞争中立于不败之地。

作者：千际投行

编辑：孙广军

封面：AI 生成