市场缩量磨底  题材热点继续轮动

周三午后指数冲高后出现回落，截至收盘，沪指微涨0.09%，创业板指数小幅下跌0.43%。两市全天成交额5920亿元，较上个交易日缩量622亿元，再度跌破6000亿元。盘面上，卫星导航、光通信、商业航天、虚拟电厂、军工信息化、铜缆高速连接、智能电网、军工、煤炭、电力等板块领涨两市，网约车、养殖、CXO概念、酒店餐饮、旅游、保险等板块位居跌幅前列。个股跌多涨少，全市场有60多只个股涨幅超过9%，同时也有10余只个股跌停。总体来看，题材热点相对混乱，个股局部活跃。

近期市场有两个明显的特征。一个是高低切换，7月31日高位抱团股首次出现松动，当时大众交通等核心龙头剧烈震荡，大金融、医疗医药等低位方向开始底部放量强势反弹；周二大众交通、航天晨光、腾达科技等情绪高标批量跌停，低位的光伏赛道强势反弹，有政策支持的医药和教育等方向底部连续反弹几天。活跃资金有避高就低进行调仓换股迹象。

另一个特征是题材热点轮动。市场仅仅在7月31日放量至9000亿元之后，随后量能持续萎缩，昨日更是跌破6000亿元，存量资金博弈必然导致题材热点此消彼长，轮动加速。前几天是超跌反弹的医药教育光伏等，昨天又轮动到了新质生产力的商业航天方向。没有增量资金，一旦有新热点，老热点就会被兑现出现波动调整。

越声理财表示，市场仍在缩量磨底，需要等待企稳反弹信号。大盘在7月31日出现放量大涨的标志性反弹信号后，后面并未能延续反弹，反而受到外围市场的拖累出现调整，上证指数和创业板指数都创了近期新低。短期来看，外围市场剧烈波动会拖累A股。日本央行超预期加息，日元套息交易策略出现了反转，同时美国非农数据、失业率等数据不理想，市场开始交易美国经济衰退预期，日本股市和美股剧烈波动导致了全球金融市场的震荡，也影响A股的市场情绪，资金避险要求提升，量能也因此进一步萎缩。从技术上来看，上证指数一直受到20日均线和30日均线的压制，在向上突破两条下降趋势线之前，对指数暂不要有过高的预期。

总体而言，目前市场仍在缩量磨底，需要等待一根放量中阳的反弹信号。操作策略上，建议控制好总体仓位，适当把握板块轮动的机会，围绕超跌反弹（泛消费的医药、教育、白酒、游戏等）和新质生产力（商业航天、低空经济、无人驾驶等）两大主线精选个股。