华映资本章高男：当前市场中，科学家创业需要更早考虑商业化问题

21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道

7月31日，21世纪经济报道、21世纪创投研究院联合清华大学经管学院成功举办“培育‘新质生产力’：科学家与投资人共赴创变之路”闭门研讨会，共同就为中国基础科学、应用科学研究助力，探索未知领域、创造社会价值、延展资本价值，资本助力科技成果转化为新质生产力等话题展开讨论。

会上，华映资本管理合伙人章高男分享了华映资本投资硬科技的经验，并对科学家创业提出建议。

据了解，章高男于2014年加入华映资本，所投项目包括BOSS直聘、壁仞科技、企企通、天云数据、本源量子、比博斯特、瀚海智能、渊联技术、中科海微和机智云等。加入华映资本之前，他取得了新加坡南洋理工大学无线通信专业博士学位，曾先后在多家知名外企就职，也有过创业经历。

章高男表示，在国家战略转型升级的过程中，需要长期资本、耐心资本的投入，支持硬科技企业发展，加速形成新质生产力。但在现实中，目前股权投资市场中90%的资金来自政府和国资，政府和国资有招商引资、国有资产保值增值的诉求，不可能完全做到市场化。

如何既支持硬科技企业发展，又把风险控制在一定范围内？章高男谈到华映资本的经验，他表示，对于颠覆式技术创新并且未来对产业有巨大效率提升的早期项目，华映会做大量的专业学习。

“虽然这些项目通常都是真正的长周期、高风险项目，但是我们一旦认可会坚定投入。我们认为这是作为一个投资机构应当担负的社会责任，同时我们相信如果有足够的耐心和陪伴整体回报率也不会差。”章高男说。

但是另一方面华映资本会严格控制这些项目的比例在5%以内，并且是团队确信已经有其他项目收益回报远高于基金规模5%之后才会投入。 本质上，华映的风控手段是通过投资别的项目中已经赚取的部分收益，为投资这些项目带来空间。

当前，股权投资的募投管退都处于低谷期。章高男认为，对GP来说，现在最重要的就是熬过当前三、五年的低谷期，未来随着外部环境的变化也许会出现新的机会。科技是现阶段主要的投资赛道，不仅要技术突出，同时科技项目也要有足够的盈利能力或者强大的现金流管理能力，才会获得投资人的青睐。

“对科学家创业者来说，过去宽松的科创土壤是未来三五年没有的。现在的投资人会更加关注商业回报的确定性，所以创业者从创业第一天开始就要思考商业化的问题。”章高男说。

同时，章高男建议，创业者要多看看海外市场的机会。目前国内企业将生产力输出到国外，可能会获得比国内更好的商业回报。截止到目前，华映资本已投资了六七十家科技企业，企企通，众趣科技、零眸智能、心鉴智控等近几年已经开始向海外市场拓展业务。