金蝶国际上半年亏损持续收窄，2025年扭亏为盈目标不变

21世纪经济报道记者骆轶琪 深圳报道

在数字化需求持续提升，AI技术浪潮重塑各行各业的背景下，企业管理软件行业迎来发展黄金期。

8月15日，金蝶国际（0268.HK）发布财报显示，上半财年公司录得收入约人民币（下同）28.7亿元，同比增长11.9%；毛利率继续改善，从61.9%上升到63.2%；公司权益持有人当期应占亏损约为人民币2.18亿元，亏损同比缩减23.2%，主要系大型企业业务的规模性效应逐步体现所致。

8月16日举行的业绩交流会上，金蝶集团执行董事、首席财务官林波在回应时表示，公司经营性现金流维持在健康水平，将加强对各项费用成本的管控，预计2025年转为经营性盈利的目标没有改变。

金蝶国际软件集团有限公司董事会主席及首席执行官徐少春接受21世纪经济报道等记者提问时指出，“我的观点是，中国软件业虽然大面积在亏损，但并不是像一些人说的‘到了最危险的时刻’。其实这是曲解了，像金蝶等很多厂商的云转型需要一个过程，所以中国企业软件SaaS服务的黄金十年从今年开始已经来临。”

他进一步解释如此认为的原因：中国经济从人口红利向管理红利转变，重视数字化管理趋势明显；采用SaaS软件成本远低于自建运维中心并配备技术人员的一次性投资；SaaS软件更易于维护，也更加安全。

亏损收窄

财报显示，金蝶整体收入来自两方面，其中云服务收入同比增长17.2%至23.9亿元，占集团收入的83.2%；企业资源管理计划业务及其他收入（主要为公司减少投入的业务类型）4.81亿元，同比下降约8.8%。

根据金蝶国际投资者关系部总经理吴超在业绩会上介绍，金蝶已转型为以订阅模式为核心的云服务公司，金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约31.5亿元，同比增长24.2%；云订阅服务相关的合同负债实现同比增长28.2%。

吴超指出，所谓合同负债，即客户提前支付一年的订阅费过程中，在报告期内只能确认金蝶提供服务的部分，此外尚未履约的服务涉及款项就会进入合同负债中，这意味着每年合同负债都会转化一部分到下一年（或下一个财务周期）的收入。

（金蝶主要收入构成，图源：公司财报）

从具体业务类型看，面向大型企业的SaaS管理云“金蝶云·苍穹”和“金蝶云·星瀚”在今年上半年实现合同签约金额9亿元，同比增长60%以上，签约新客户275家，净金额续费率97%，订阅ARR增速29%。

面向成长型企业的SaaS管理云“金蝶云·星空”在上半年订阅ARR增速为24%，净金额续费率95%。面向小微企业的“金蝶云·星辰”和“金蝶精斗云”SaaS产品中，前者在上半年净金额续费率92%，后者净金额续费率87%。

金蝶集团总裁章勇在回复提问时指出，此前国家政策层面对信创提出要求，在近两年信创行业发展进入加速期。即便面临一定外部环境挑战，但大企业市场依然活跃。“这一方面来自政策支持，例如近日，国务院国资委发布了《关于加强中央企业薪酬管理信息系统建设的通知》，这会对央企市场的数字化提供支撑；另一方面，金蝶在突破部分大企业后梳理了样板示范。对于大企业市场，我们始终认为未来几年都是非常好的市场。我们对大企业团队的要求是，到2027年要实现在央企市场占有率实现‘三分天下’。”

不可忽视的是当前中小企业可能会面临一定数字化压力。对此，章勇分析，对于中小企业而言，当前最关注的需求是“降本增效”，同时工信部也在推动主要城市进行数字化转型试点，其中包括扶持中小企业进行数字化转型。“当下是企业更应该苦练内功、加强管理的时候，增加管理精细度和颗粒度，从而有效支撑未来企业面临竞争。”

（从完整财务年度看，金蝶自2022年开始亏损持续收窄。图源：金蝶年报）

金蝶也开始了海外业务拓展。章勇在业绩会上介绍，东南亚是金蝶今年重要的海外布局节点。其中新加坡分公司在7月成立，8月开始获得本地云客户第一笔订单；也在越南、泰国开设办事处；产品层面提供新加坡、越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚五个地区的行业软件包。“我们也思考在马来西亚构建金蝶东南亚交付队伍，满足本地化企业的数字化落地需求。未来会通过自建+伙伴的方式构建海外交付服务网络。”

AI机会

被称为“第四次工业革命”的AI大模型浪潮，无疑正为软件行业带来新变化。一种普遍性观点是：所有软件和服务都值得用AI重做一遍，其交互和落地方式、商业模式都可能发生变化。

这对企业管理软件类公司也意味着新机会。

第三方机构IDC咨询指出，到2027年ERP公有云订阅市场规模将达334亿元，累计复合增速约22%。其中财税管理和人力资源管理各将有超过百亿市场空间。此外，AIGC将加速超级入口的形成，应用软件呈现“no app”新形态，可直接对话调用各种工具。所有SaaS公司将全面拥抱AI，软件公司最终会变成智能系统运行商，其中改造现有软件，实现智能化升级、重构应用架构和模式是两大重点。

吴超指出，下一个三十年，AI将重构企业级应用软件。据悉今年5月，金蝶云·苍穹升级为新一代企业级AI平台，推出超级智能AI管理助手Cosmic，其具备感知、记忆、思考、行动等四大能力。

“今年金蝶有两个战略：订阅优先、AI优先。”章勇受访时指出，“在我们看来，借助AI让客户实现降本增效才有价值，所以金蝶现在更多是投入AI在场景以及结合我们现有的产品能力。今年的战略目标，是希望用AI对产品进行赋能，以及借助AI原生对我们的场景进行颠覆式创新，这样两条腿走路。未来应该是AI原生的、对现有更大颠覆、对商业模式有更大创造。”

他坦言，虽然目前AI对金蝶整体产品收入中贡献占比还比较少，但未来金蝶的产品将全面转向AI。