公告解读

8月20日公告解读

中国电信：业绩稳健增长 中期分红比例达70%

    中国电信（601728）披露中报，公司上半年实现营业收入为人民币2660亿元，同比增长2.8%，其中服务收入为人民币2462亿元，同比增长4.3%；净利润为人民币218亿元，同比增长8.2%，扣非净利润为人民币217亿元，同比增长6.0%，基本每股收益为人民币0.24元。资本开支为人民币472亿元。

    点评：公司Q2单季度实现归母净利润132.15亿元，同比增长8.59%，业绩增速较Q1略有增加。公司中报的毛利率和净利率双双提升，毛利率从29.41%提升至32.3%，净利率从6.42%提升至8.26%。从公司财报来看，2024年上半年，中国电信基础业务收入保持稳健增长，应用创新驱动价值提升，用户价值不断提升，业务收入实现良好增长，发展质量稳步提高。

董事会决定2024年继续派发中期股息，以现金方式分配的利润超过上半年本公司股东应占利润的70%，即每股0.1671元（含税），同比增长16.7%。此前公司明确了未来三年的分红计划，从2024年起，三年内公司以现金方式分配的利润将逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。公司高度重视股东回报，明确的分红计划给了市场良好的预期。

兴业证券表示，新“国九条”下，公司作为传统高股息资产，积极提升投资者回报。在提高派息率的同时，公司积极推动企业高质量发展，未来三年公司预期收入良好增长，净利润增速高于收入增速，彰显长期配置价值。预计公司2024-2026年实现归母净利润334.06、362.18、392.52亿元。

西藏矿业：上半年净利润同比增长超3倍

西藏矿业（000762）披露半年度报告，公司2024年半年度实现营业收入为3.92亿元，同比增长38.40%；归母净利润1.11亿元，同比增长338.99%；基本每股收益0.21元。

解读：此前公司预计中报净利润为9000万元至1.3亿元，中报业绩在业绩预告中枢位置，符合预期。公司Q1净利润2367.27万元，据此计算，Q2净利8737.66万元，环比增长269%。由于去年Q2净利润仅为789.89万元，基数比较低，同比增长幅度超过10倍。数据显示，公司毛利率从53.5%提升至57.58%，净利率从26.66%大幅提升至41.44%。

公司坐拥世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖独家开采权，下属日喀则扎布耶锂业拥有扎布耶盐湖采矿权，矿权面积298.5km²。据公司2022-2027年发展规划，公司将在扎布耶盐湖推进扩产项目，整合区内盐湖资源，形成3-5万吨锂盐生产规模。

海通证券认为，公司是西藏地区盐湖开发的排头兵，扎布耶盐湖优秀的资源禀赋为公司带来低成本竞争优势。在万吨电池级碳酸锂项目达产后，公司锂盐产销量规模将再上台阶，并为公司参与西藏地区盐湖资源整合提供支持。预计公司2024年-2025年净利润分别为2.34亿元和4.14亿元，分别同比增长42.8%和77%。

金山办公：上半年净利润7.21亿 同比增长20.38%

金山办公（688111）公告，公司上半年实现营业收入24.13亿元，同比增长11.09%；归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长20.38%。

解读：公司今年Q1净利润为3.67亿元，测算Q2净利润为3.54亿元，环比略有下降，同比小幅增长6.74%。公司的毛利率达到84.92%，保持较高的水平并且相对稳定，净利率达到29.92%，较一季度略有提升。

公司是国内办公软件龙头，主要产品是WPSOffice办公套件，覆盖PC端、移动端和云端等。公司上半年国内个人办公服务订阅业务营业收入达到15.3亿元，占比66.57%，较23年的58.24%出现了明显的提升。

   华创证券表示，随着全球数字化进程加速，企业上云需求增加，叠加国家对软件行业政策扶持以及AIGC赋能办公软件，办公软件市场潜力巨大，AI战略投入打开了公司的成长空间，预计公司2024-2026年归母净利润为16.26亿元、20.95亿元、26.73亿元，最新收盘价对应的PE分别为54倍、42倍和33倍。