B站快熟了:增长脆弱,扭亏有望丨文娱财报观察

21新消费贺泓源 2024-08-23 19:41

“我们的本质是一个社区”

21世纪经济报道记者 贺泓源 北京报道 

B站看起来正走向成熟。

标志之一便是或许快盈利了。8月22日,该公司披露的2024年二季报显示,当期,B站营收61.27亿元,同比增长16%;净亏损为6.08亿元,同比缩窄60.7%。

从上半年来看,当期,B站营收117.9亿元,同比增长14%;淨亏损为13.7亿元,同比收窄37%。

最关键的是,该公司正走向现金流的正向循环。

二季度,B站实现17.5亿元正向运营现金流。上半年,其共计实现24亿元正向运营现金流。

8月23日,B站报收107.100港元/股,涨幅0.75%。其港股发行价为808港元/股。

广告业务对B站越来越重要。数据来源:公司财报

关键电商

需要注意的是,B站流量正在遭遇起伏。

据该公司披露,第二季度,B站日均视频播放量超48亿次,同比增长18%,月均互动量超165亿次。在一季度,B站日均视频播放量近50亿次。

另外,截至二季度末,2.43亿用户通过了入站考试,成为B站的“正式会员”,第12个月留存率持续稳定在80%左右。在第一季度,B站的“正式会员”数量为2.36亿。

B站还提到,二季度,其游戏、知识等品类内容的视频播放量均同比保持高速增长;科技品类播放量同比增长近30%。

同期,汽车、家居家装、健身等内容的日均播放量同比增长超四成。平均每天有超过1700万用户在B站观看汽车内容,母婴亲子相关内容播放量同比增长超80%。

背后是,B站的用户们也在变成熟。

据B站董事长兼CEO陈睿在财报电话会上透露,B站用户平均年龄已经增长到25岁,这意味着更多商业机会。

显然,B站在利用这种优势。

第二季度,B站营收增长主要靠广告推动。其当期广告收入同比增长30%至20.4亿,占比超过三分之一。

其中,电商客户成为关键增量。陈睿提到,今年的618促销期间B站实现了和各个电商平台更加深度的整合营销和广告合作,也拿到了更多电商商家的预算。今年618期间,电商客户在B站的投放广告同比增长了300%,B站带货创造的销售额同比增长超过了140%。“今年618期间我们也为行业商家带来了50%的新客率,其中,母婴亲子行业带来了超过70%的新客率。”他说。

同期,在交易方面,有近4000万用户观看了B站上面的带货内容,同比增长70%。二季度B站日均带货UP主数量同比增长超过了130%,带货稿件的数量同比增长超过了330%,直播带货的场次同比提升是270%。

陈睿提及,B站有一半的用户是女性用户。在此基础上,二季度服饰品类的销售额同比增长超过四倍。

但需注意的是,电商需求本身是脆弱的,这已逐渐成为存量市场。

据星图数据,2024年618期间全网销售额为7428亿元,同比下滑下滑接近7%。2023年618期间为7987亿元。此外,国家统计局披露数据显示,今年6月份,全国社会消费品零售总额同比增长2.0%至4.07万亿元,环比下降0.12%。

陈睿特别提到的母婴亲子行业,更在下行期。尼尔森IQ数据显示,在今年上半年,母婴用品全渠道增速为-3.8%。

以上种种,都增加了B站进一步拓展生意难度。

还需注意的是,B站在二季度前五大广告客户分布来自游戏、电商、数码家电、食品饮料和汽车。

有头部数码品牌及饮料品牌高管均向21世纪经济报道记者坦承,基于变现效率,B站不会是首要投放平台,他们更看好短视频。

另据乘联会口径,7月全国狭义乘用车批发销量196.5万辆,同比下降4.9%,环比6月下降9.4%。

而陈睿依旧颇具信心。

“一方面,我们广告产品的基建优化所释放出来的势能还能继续;另外一方面,也会升级垂直行业的解决方案,在巩固现有行业份额的基础上,也会在网服、教育、医疗、母婴等行业拿到更多的增量。最后,B站的收入并不是只靠广告的,我们一直以来都是C端(消费者)用户付费和B端(企业)广告客户付费同时推进的模型。”他称。

继续扭亏

回头来看,B站其他业务也保持着增长。

譬如,增值服务业务收入同比增长11%至25.7亿元。其增值业务主要收入来源为直播,但这块业务遭遇着相关政策影响。比如,二季度,腾讯音乐社交娱乐业务收入17.36亿元,同比下滑43%。

在归属于增值服务的大会员方面,截至二季度末,B站有效大会员数量超2230万,同比增长9%。其中超80%是年度订阅或自动续费会员。

在游戏业务方面,当期,B站游戏收入同比增长13%至10.1亿元。其中,《FGO》在七月重返iOS游戏畅销榜前10;《碧蓝航线》活跃用户数量再创新高。在二季度,B站发行了首款策略游戏《三谋》,公测当天空降iOS游戏畅销榜第三,并连续一个月保持在榜单前十。

可B站在游戏业务的规模,与腾讯、网易、米哈游等相比,依旧不在一个量级。二季度,腾讯游戏业务收入为485亿元,同比增长9%。同期,网易游戏业务收入为204.3亿元,同比增长10%。

二季度,B站IP衍生品和其他业务收入5.16亿元,同比减少 4%。

回到利润端,随着高毛利广告、游戏业务的增长及降本增效举措推动,B站毛利率继续提升。在二季度,B站毛利率29.9%, 同比增长6.78Pct,环比增长1.58Pct。

当期,B站营销费用10.36亿元,营销费用率16.9%,同比下滑0.41pct,环比增长0.54pct;管理费用4.88亿元,管理费用率 7.97%,同比下滑2.21pct,环比增长1.42pct;研发费用8.95亿元,管理费用率14.6%,同比下滑5.14pct,环比下滑2.44pct。

B站CFO樊欣在财报电话会上强调,随着高利润率的广告和游戏业务持续增长,该公司毛利率仍有很大的提升空间。

“递延收入余额环比增加超过7.7亿元,为第三季度的收入增长奠定了良好基础。预计游戏和广告业务的收入将保持强劲增长势头,同时毛利率将实现显著的季度环比增长。三季度,除了实现最初的收支平衡增长目标外,现在的目标是在非美国通用会计准则下实现较大的营业利润。”樊欣说。

当然,正如前文所述,此种目标实现基础建立在广告与游戏业务的继续增长。

“我们的本质是一个社区,所以用户有更强的愿望通过内容付费,通过给UP主付费,去表达自己对于平台的喜爱。我们一边是由用户付费组成了C端的付费方式,一边是搭建好广告业务平台赚广告的钱。未来我们仍然会保持以游戏会员直播和广告收入并进的收入模型。”陈睿如此解释B站商业模型。

总体来看,竞争趋向残酷,B站至少离独立挣钱近了。

(作者:贺泓源 编辑:朱益民)

贺泓源
向TA提问

21产经版记者

研究消费、交运和文娱板块。