浦银理财副总经理初冬：银行理财也要成为“耐心资本”

南方财经全媒体记者 吴霜，实习生朱一乔 上海报道

8月17日，由《21世纪经济报道》主办、上海浦东发展银行联合主办的“2024资产管理年会”在上海隆重举行。在当天上午举行的“大资管创新发展圆桌对话”期间，浦银理财副总经理初冬就银行理财业的策略布局分享了深刻见解与未来规划。她认为，延长理财产品的持有期限，能为投资者创造更为稳定的收益回报，服务于国家战略，为科技金融领域提供长期稳定的资金支持。

上半年银行理财表现强劲，浦银理财如何抓住当前机遇，迎接挑战，持续推动市场做强做优做大？对此，初冬给出了三方面观点：从负债端来看，银行理财的负债端以储蓄转化客户为主，他们偏好低波动、稳健的产品，更重视保值增值而非单纯投资收益，所以风险承受力较低，这从2022年底理财赎回量非常大的趋势就可以看出来。因此，银行理财未来可能需要深入理解客户需求，通过充分的客户画像和有效投教，提升客户对理财产品的风险认知与接受度，引导客户建立合理的收益预期。

在资产端布局上，初冬认为，当前理财投资面临存款利息调整、债券牛市后的市场变化及权益市场波动等多重挑战。同时，她也看到了在市场恐惧情绪蔓延时的潜在机遇。她指出，银行理财应充分利用自身在信用判断、项目类及非标类资产上的天然优势。在多资产的组合、策略、各类资产的择时上，银行理财还要进一步提升研究。

最后，就产品而言，初冬指出，鉴于负债端客户群体的显著特征，浦银理财目前的产品组合更多聚焦于短期、低波动性的投资领域，具体表现为现金类、类现金、持有期及日开型产品占据了理财总量中的显著比例。

未来，浦银理财希望通过投资者教育及引导，逐步将客户偏好从短期限、高集中度产品转向长期限产品，通过延长产品的持有期限，为投资者创造更为稳定的收益回报，为科技金融领域提供长期稳定的资金支持。“不但要做耐心的资本，我们也要做一个耐心的理财，”初冬表示。

针对风控、流动性和市场风险控制，初冬认为，2022年的市场波动为银行理财上了一堂生动的流动性风险管理课。经历2022年的市场波动后，各理财公司在抗风险与抵御回撤方面的能力应提升很多。

就此，浦银理财内部做了两步改进：首先，建立了产品良品率控制机制，以业绩基准下限为基准，对产品表现进行分类，并据此确定风险等级。“基本上以稳健的资产做打底，弹性的资产做收益的增强，我们希望产品给到客户是稳健绝对收益的体现，通过这种方式来控制市场上客户对我们产品的赎回。”

其次，在权益市场方面，浦银理财从今年一季度开始，就开始做可转债及交易性债券组合的研究，公司正密切关注市场变化，根据趋势调整产品策略。

谈及具备新质生产力的爆款产品，初冬认为，新质生产力有两个概念：创新、质优，“在此情况下，这类的新质生产力是处于成长期的企业，需要有耐心理财的资金来对接。”如果新质生产力以标准化资产的形式呈现，理财公司能够进行配置；对于非标准化的产品，需有第三方专业机构进行公允评估，以此为基础，才能增加理财资金对这类资产的投资。