屡破新高，金价上涨远未结束？

今年以来，在震荡的市场环境中，黄金板块走出了独立行情，是年内表现最好的资产之一。近期，金价更是连续创下历史新高，年内黄金现货价格已第25次创出历史新高，期金价格则30次刷新纪录。黄金市场的趋势变化再次引起广泛关注。

（数据来源：WIND，数据时间：2024.1.1-2024.8.25.历史业绩不预示未来，投资有风险，投资须谨慎）

金价持续上涨的推动因素

金价年内持续上涨的主要推动因素，包括市场对美联储在今年降息的预期，以及地缘政治因素和全球央行的持续强劲买入等。

一般地，美国联邦基金利率（基准利率）于黄金价格存在负相关性。黄金价格在降息周期中，大概率受益。随着美联储官员表达了将会在9月的利率会议上考虑降息的可能，市场对流动性增加的预期使得投资者纷纷涌向黄金这样的避险资产。降息会减少持有黄金的机会成本，因为黄金本身不产生利息，所以当其他资产的收益率下降时，黄金的相对价值提升。

与此同时，全球地缘政治风险的不确定性增加，增加了市场对避险资产的需求。黄金历来被视为避险资产，在政治或经济不稳定时期，投资者往往会增加对黄金的投资。

此外，全球经济增长的不确定性，以及各国央行长期以来不断增加黄金储备，也都为金价得上涨提供了动力。世界黄金协会发布的数据显示，今年上半年，全球央行的黄金储备增持规模达到483吨，同比增幅达到5%，创下同期历史新高。

投资者配置黄金现在还能上车吗？

Wind数据显示，在金价触及历史高位后，短期市场交易层面的波动风险放大，部分此前已有配置的资金选择落袋为安，多只黄金ETF出现净赎回现象。

事实上，黄金作为避险资产，是资产配置组合中的重要组成部分。通过合理地配置黄金，有助于投资者控制风险及对冲通胀。

但需要指出的是，投资者在考虑配置黄金时也应注意到，目前金价已经处于较高水平，应谨慎切勿盲目追高，在做出投资决策时，应综合考虑个人的风险承受能力、投资目标和市场情况，可选择分批定投逐步建仓，必要时可以寻求专业的投资顾问的建议‌。

黄金还会继续上涨吗？

美联储降息通常伴随美国经济数据走弱，“软着陆”与“硬着陆”都会导致全球经济需求的边际转弱，区别在于走弱的程度不同，此时通常伴随着资金的避险需求上升而抗通胀需求下降，黄金表现显著优于工业金属价格表现。

短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，未来或随着降息次数增加，成为黄金利好的又一个开端。同时，美国大选的不确定性叠加全球两大经济体的不确定性，金价上涨或远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定性或较高。

风险提示

投资有风险，投资须谨慎。本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。同时您也应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、

平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资有风险，投资须谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。