21对话｜专访标银投资咨询首席经济学家倪杰瑞：中国是非洲最重要的商业伙伴，没有之一

21世纪经济报道记者 郑青亭 北京报道

“中国企业的投资覆盖了从制造业到农业的广阔领域，为非洲经济增长和解决就业做出了重大贡献。当前，两个地区都在应对迅速变化的全球格局的复杂影响，双方持续的合作对于促进可持续和包容性的能源转型至关重要。从宏观角度看，不可否认中国是非洲最重要的商业伙伴，没有之一。”近日，标银投资咨询首席经济学家倪杰瑞(Jeremy Stevens) 在接受21世纪经济报道记者专访时说。

2024年中非合作论坛峰会将于9月4日至6日在北京举行。中非双方将围绕“携手推进现代化，共筑高水平中非命运共同体”这一主题，共叙友情，共商合作，共话未来。这是继中非合作论坛2006年北京峰会、2015年约翰内斯堡峰会、2018年北京峰会之后，中非友好大家庭的又一次大团圆，也是中国近年来举办的规模最大、外国领导人出席最多的主场外交。

对此，倪杰瑞表示，中非合作论坛自成立以来取得了丰硕成果，揭开了中非关系发展的新篇章，给中非人民带来了实实在在的好处，许多非洲城市与十年前相比已发生了翻天覆地的变化。在新的形势下，中非经贸合作也需要与时俱进。“至关重要的是，非洲国家必须找到与中国企业合作的方式，以实现经济工业化、现代化和多元化。”他表示，中非合作论坛峰会将巩固迄今为止取得的合作成果并推动中非关系进入“新时代”。

近年来，中非经贸合作出现了哪些新的趋势？非盟加入G20、多个非洲国家加入金砖大家庭，为中非合作提供了哪些新机遇？非洲大陆自贸区建设取得哪些进展，面临哪些机遇？人民币国际化在非洲有怎样的前景？针对这些问题，倪杰瑞逐一做出了回复。

“中国有很多世界上最高效、最具竞争力的企业。过去20年，中国宏观经济表现优异，催生出一大批具有创新精神和全球视野的中国企业，这些企业凭借有竞争力的成本结构、有吸引力的产品以及雄心勃勃的领导者，正在重塑全球贸易和投资格局。其中的许多企业正在推动第四次工业革命——这也是非洲伙伴关系至关重要的另一个领域。因此，非洲企业必须找到与中国企业合作的方式，以吸引中国的制造产能向非洲转移。”倪杰瑞说。

中国是非洲最重要的商业伙伴

《21世纪》：对于即将召开的中非合作论坛北京峰会有何期待？怎么评价中非合作论坛机制对推动中非经贸合作发挥的作用？

倪杰瑞：我们很高兴参加今年的中非合作论坛峰会，中非合作的成果遍布非洲大陆，未来还将结出更多硕果。非洲与中国的外交关系历史悠久、商业关系深厚强劲，这得益于强大的多边机构和不断发展的商业联系。而随着中非关系的不断发展，私营部门也在发挥着越来越重要的作用。中国企业的投资覆盖了从制造业到农业的广阔领域，为非洲经济增长和解决就业做出了重大贡献。当前，两个地区都在应对迅速变化的全球格局的复杂影响，双方持续的合作对于促进可持续和包容性的能源转型至关重要。从宏观角度看，不可否认中国是非洲最重要的商业伙伴，没有之一。

中非合作论坛自成立以来取得了丰硕成果，揭开了中非关系发展的新篇章，给中非人民带来了实实在在的好处，许多非洲城市与十年前相比已发生了翻天覆地的变化。但中非经贸合作的内容也需要与时俱进。

在此背景下，即将举行的中非合作论坛峰会提供了一个重新调整的机会，双方可以在这个平台上阐明其优先事项并共同制定落实方案的具体指标，以巩固迄今为止取得的合作成果并推动中非关系进入“新时代”。同样重要的是，非洲国家必须协调其立场和项目，以支持区域互联互通，并为中国制造商创造规模经济、集聚经济和市场经济。

至关重要的是，非洲国家必须找到与中国企业合作的方式，以实现经济工业化、现代化和多元化。因此，寻找支持这一目标的途径和政策举措对于非洲扩大增长尤为重要。为此，非洲有责任更好地制定政策，为实现这一目标创造有利环境，因为非洲国家正在与其他发展中地区竞争。尽管非洲国家对中国投资相对开放，但非洲的商业环境仍然充满挑战。非洲政策制定者必须创造激励措施，吸引私营企业融入当地价值链，推动可持续发展。

中国企业愿继续支持非洲发展

《21世纪》：近年来，西方媒体不断炒作中国在非洲投资是“债务陷阱”或“殖民”工具。你对此怎么看？总体来看，中国在非洲的投资对非洲产生了怎样的影响？

倪杰瑞：疫情后出现的一个关键问题是非洲债务可持续性。然而，非洲的基础设施赤字依然存在。标准银行希望成为解决方案的一部分，与我们的合作伙伴和客户一起寻找新的合作模式，以应对这些挑战。这需要创新的融资和风险缓释解决方案。这种方法的关键不是消除特定交易的风险，而是帮助政府创造宏观经济和行业环境，以调动私人资本的积极性并创造稳定的高经济价值项目渠道。

“债务陷阱”只是一种掩人耳目的说法，我们认为这种说法没有道理。我们关注的是非洲的债务挑战，这些挑战复杂且多面，有多种因素导致非洲大陆的高债务水平。很多非洲国家外债水平很高，这些债务往往是通过向国际金融机构贷款、与其他国家签订双边协议或发行主权债券等方式产生的。高债务水平可能导致非洲国家陷入债务困境，甚至可能面临违约，这会对经济稳定和增长以及生活水平造成严重后果。我们最担心的是，许多非洲国家严重依赖大宗商品出口，使得它们很容易受到全球大宗商品价格波动的影响。这就是为什么我们如此重视财政纪律等问题，因为过度支出、税收效率低下和浪费性支出会导致高债务水平，并使国家难以有效地管理债务。

针对非洲国家面临的债务挑战，减债和债务重组的呼声日益高涨。最大的转变是，许多负责项目的公司也在投资自己的资本，全程参与整个价值链，从融资到设备到建设再到运营。以吉布提至亚的斯亚贝巴的铁路为例，在吉布提无力承担资金的情况下，中国土木工程集团有限公司作为承包商承担了资金压力，投入了自有资金。铁路建成后，该公司和中国中铁股份有限公司合作管理铁路6年。基本上，我们看到了新的合作模式，比如PPP和BOT等协议，以及在当地公司持有长期股权和担任董事会董事职务。

总体而言，中国企业已经明确表示愿意继续支持非洲发展。这对我们来说是天籁之音：我们知道一个大型项目可以改变一个城市甚至整个地区的经济命运。实体基础设施对于经济多样化，对于推动农业、制造业、服务业、贸易甚至人力资本提升，以及提高收入都至关重要。相反，实体基础设施的不足会影响发展，使一些国家处于全球贸易和投资的边缘，导致服务提供的成本高昂、经济难以形成集聚效应。

非洲大陆自贸区将加强中非经贸合作

《21世纪》：非洲联盟被接纳为二十国集团正式成员、非洲国家在金砖中占据三个席位，对于非洲提升整体国际影响力有何意义？对非洲经济的长期发展有何影响？

倪杰瑞：中国、南非、金砖+、非洲大陆正在敦促建立一个更具包容性的框架，这是正确的。我们必须继续寻找方法来扩大发展中国家在全球话语权中的声音，这关乎全球正义。随着沙特、埃及、阿联酋、伊朗和埃塞俄比亚等国的加入，金砖大家庭的声誉将进一步提升，有望成为南南合作最具影响力的平台，彰显了该组织与发展中国家团结一致的决心。“金砖+”是世界多极化、包容性增强、竞争性提高的又一体现。

谈到南南合作，我们关注的是发展中国家对于资源、知识和技术的交流与协作。南南合作是促进这些国家经济增长、减贫和可持续发展的重要机制。我们相信这些制度为南南合作中商业关系的蓬勃发展奠定了基础。事实上，走在最前沿的是来自新兴市场的公司，它们拥有雄心勃勃的领导者，拥有低成本结构、有吸引力的产品和服务、现代化的设施和系统，它们正在寻求扩张，从而重塑全球投资和贸易关系，彻底改变世界各地的市场。

《21世纪》：如何评估《非洲大陆自贸协定》 ( AfCFTA ) 自生效以来产生的经济效果？怎么看非洲大陆自贸区的前景？影响非洲域内贸易发展的主要挑战是什么？

倪杰瑞： AfCFTA 将加强非洲大陆与中国投资者的贸易和投资联系，并有助于加速非洲大陆的工业化进程。随着非洲经济一体化程度的提高，面向消费者的行业（如零售、电信和金融）、基础设施相关行业、资源相关行业以及整个农业价值链中的公司将迎来巨大的机遇。因此，服务于当地和区域市场的非洲制造业中心将开始涌现。随着制造商从中国和亚洲其他地区迁移到非洲寻找新的基地，非洲大陆自由贸易区也将帮助非洲提高竞争力。此外，非洲大陆还可以提供成本相对低廉的劳动力、丰富的自然资源以及迅速增长的市场和人口。

中国经济转型将给非洲带来红利

《21世纪》：随着中国经济从高速增长转向高质量增长，中非经济合作受到了怎样的影响？

倪杰瑞：新发展阶段意味着，许多中国企业一直在重塑全球贸易和投资关系，并在此过程中积累了巨大的产能和竞争优势，它们将需要更大程度地对外开放。这一趋势对于中国内地与“旧增长模式”相关的公司尤其明显，如建筑公司、房地产开发商、工程公司、重型机械和汽车制造商。

我们知道，到2050年，全球四分之一的人口将是非洲人。这是一把双刃剑：虽然提供了大量劳动力，但目前大多数劳动力集中在非正规经济中，非洲经济体的经济复杂程度仍较低。这是非洲内部贸易微不足道的一个关键原因——尤其是成品生产不足，需要紧急的政策关注。目前，制造业每年不到 2200 亿美元——低于墨西哥或土耳其。南非和尼日利亚是地区强国，占撒哈拉以南非洲制造业的一半，可以在许多领域充当平台和门户。

我们完全相信，非洲内部贸易（目前处于低位）将因非洲大陆自贸区而得到提振——特别是如果自贸区能触发某些市场改革，使经商变得更加容易，而更多的内部贸易可以成为非洲制造业发展的重要推动力，为工业化和现代化提供动力。实现这一目标的关键可能是经济特区，它有助于实现非洲大陆快速规模化工业发展，而且往往侧重于制造业，且具备更好的基础设施。

就目前情况来看，非洲国家收入的增长伴随着进口的增加。事实上，中国增长最快的出口市场中有21个都在非洲。我们正在与中国客户洽谈在非洲建立生产基地，靠近他们的终端市场，因为预计未来十年非洲消费总支出将增加2万亿美元，是拉丁美洲的两倍。

非洲希望吸引来自中国顶尖企业的投资

《21世纪》：近年来，中国企业对非投资呈现出哪些趋势性变化？背后有哪些影响因素？

倪杰瑞：确实，近年来，越来越多的中国企业将业务转向非洲，而且涉及了大量的领域。展望未来，随着中国工资水平持续上涨以及制造业向价值链上游攀升，非洲国家将有能力吸引制造业投资，尤其是在中国产品销售强劲的地区。中非关系下一阶段必须聚焦以私营部门为主导的工业化、就业创造和技术转让，通过对制造业的投资支持非洲的经济增长、社会发展和非洲内部贸易的繁荣。非洲制造业的规模和增长对非洲发展至关重要。随着中国崛起成为世界最大制造商，中国企业不仅积累了经验和专业知识，而且中国自身的近代历史也表明，中国政策制定者熟悉这一目标的性质及其相关政策。

此外，非洲良好的结构性驱动力和非洲大陆自由贸易区的启动也极具吸引力。与其他地区保护主义抬头不同的是，非洲反而加倍推进区域一体化，建立了非洲大陆自由贸易区，以促进非洲内部贸易，为经济增长奠定基础。中国对此举表示热烈欢迎，因为中国领导人一贯主张开放和全球化，反对保护主义和孤立主义。但我们也必须面对现实，非洲目前的制造业基础有限。

然而，中国有很多世界上最高效、最具竞争力的企业。过去二十年，中国宏观经济表现优异，催生出一大批具有创新精神和全球视野的中国企业，这些企业凭借低成本结构、有吸引力的产品以及雄心勃勃的领导者，正在重塑全球贸易和投资格局。其中的许多企业正在推动第四次工业革命——这也是非洲伙伴关系至关重要的另一个领域。因此，非洲企业必须找到与中国企业合作的方式，以吸引中国的制造产能向非洲转移。

数据显示，中国对外直接投资明显转向特定行业。中国将这些新的重点领域称为“新基础设施”，例如电信、金融科技和能源转型——这些领域与创新密切相关，也是中国自身经济增长战略的重要组成部分。我认为，中国转向“小而美”项目的趋势是好的。此外，中国企业还参与了农业、大宗商品资源开发、可再生能源开发方面的投资，反映了非洲竞争优势与中国经济内部转型之间的交叉。

我们所关注的许多主题都是中国过去增长的引擎，这些力量在中国已经成熟：人口红利、房地产、基础设施投资、制造业、净出口等。其他因素包括：消费能力提升、中产阶级不断壮大、金融深化和技术跨越式发展。中国的创新已使中国企业占据全球领导地位，许多企业在非洲看到了大量机遇。

中国企业仍然渴望扩大其在非洲的市场份额，并且可能将部分产能转移到我们快速增长的市场附近，特别是在非洲大陆自贸协定势头强劲的情况下。当前，很多中国企业在美国和其他发达市场面临挑战，并希望在非洲的电信和电子商务等关键领域扩大或巩固主导地位，从而扩大中国的全球影响力和制定全球标准的地位。

15%中非贸易用人民币进行，有望进一步提升

《21世纪》：请谈谈非洲货币对美元汇率的整体情况。哪些国家的贬值压力最大？疲软的主要原因是什么？怎么看人民币国际化在非洲的前景？

倪杰瑞：总体而言，我们看到一种新的平衡正在出现，即世界事务的多元化，这有望在全球金融体系中带来更多的制度灵活性、思想开放性和政策的细微差别。与此相关，国际货币体系正在发生变化似乎是显而易见的。当然，在实力强劲的中国企业的推动下，中国在改变现状、重塑全球贸易和投资链方面发挥了重要作用。

这当然也体现在人民币的崛起上，其目的是增加人民币的使用、扩大人民币贸易的范围，并增加人民币在跨境贸易和金融交易计价和结算中的应用。这与许多人想象的打击美元关系并不大。

为此，中国正在逐步改革资本市场，扩大外资和金融公司的参与，扩大金融产品范围，提高金融服务公司的质量。虽然这些举措本身都不是革命性的，但每个举措都为人民币的国际化进程增添了新的助力。随着中国寻求逐步提高人民币的吸引力，我们预计人民币金融将进一步改善。当然，进展将是并且必须是渐进的，但正如中国人民银行行长潘功胜在担任国家外汇管理局局长时所说，中国致力于人民币国际化，并表示“打开的窗户不会再关闭”。

过去两年，中国采取了一系列举措，逐步获得全球认可。我们已经看到越来越多的公司和客户（不仅是出口商，还有进口商）越来越习惯直接用人民币交易。到目前为止，中非贸易中约有15%是用人民币进行的。随着人民币周边基础设施的不断发展，这一比例还会上升。

然而，这只是冰山一角。我们预计，每年人民币与非洲货币之间将直接发生越来越多的贸易和投资，因为人民币国际化将进一步加强中非商业和外交关系。

另外，还有一些重要原因：首先，由于中国已经在非洲大陆取得了许多成功，在非洲大陆的影响力已显著上升；其次，中非高水平政治关系以及强有力的双边和多边机构的发展将支持这一进程，如国家开发银行、进出口银行以及新开发银行；第三，中非密切的商业往来将创造更多对人民币账户的需要；第四，中非贸易量巨大，将推动人民币供需的快速增长；第五，国际化将降低交易成本，提供更好的营运资本并改善风险管理实践，再加上各种激励措施，将支持贸易流动；最后，投资将通过更便宜的资金来源和更好的保护资本获得支持，这将为非洲项目带来更有利的条件。