第三方IDC厂商半年报：营收增长毛利率失速，转型AIDC跑马圈地

21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

根据观研报告网发布的《中国数据中心行业发展深度研究与投资前景分析报告(2024-2031年)》，我国数据中心行业供给规模持续上升，第三方IDC服务商占据重要地位，市场份额达50%以上。

东财Choice数据显示，A股第三方数据中心行业上市公司包括润泽科技（300442.SZ）、光环新网（300383.SZ）、奥飞数据（300738.SZ）、数据港（603881.SH）等。

随着半年报披露季落下帷幕，第三方数据中心厂商上半年整体实现营收净利双增，但受业务结构变化、新建项目增加以及市场竞争加剧等因素影响，各家毛利率均出现不同程度的下滑。

与此同时，众多第三方数据中心厂商正积极向AIDC（先进智能数据中心）转型，通过提升数据中心的智能化水平、优化运营效率、强化安全保障等措施，加速在全球范围内的市场拓展。

业绩增长毛利率下滑

从业绩表现来看，润泽科技在几家公司中业绩增速较高，上半年实现营收35.75亿元，同比增长112.4%；归母净利润9.67亿元，同比增长37.64%。

润泽科技上半年AIDC业务高速增长，收入达到20.54亿元，同比增长1147.85%。公司较早掌握了一线城市周边稀缺的土地、能耗、电力等核心基础资源，全国合计布局了约61栋智算中心、约32万架机柜。公司还将自研的液冷技术全面应用于全国多园区的下一代新型智算中心项目，为大模型训练提供支持。

光环新网上半年实现营业总收入39.17亿元，同比增长3.1%；归母净利润2.68亿元，同比增长5.8%。虽然营收规模相对较大，但增长速度较为缓慢，扣非净利润出现轻微下滑。

光环新网主要业务为互联网数据中心业务（IDC及增值服务）和云计算业务。公司算力业务规模已超过2000P，其子公司光环云数据搭建了高弹性多元异构算力调度平台，为大模型训练和深度学习等应用场景提供高性能智算服务。

上半年，奥飞数据实现营业收入10.61亿元，同比增长59.04%；归母净利润7571.37万元，同比增长3.05%。其营收增长较快，不过净利润增长相对较缓。

奥飞数据凭借部分数据中心投入运营带来收入增加，以及算力相关业务快速增长。公司按计划推进多个自建数据中心项目建设，不断积累下游算力客户。

数据港则在批发业务上与大客户保持紧密合作，其主要业务包括IDC业务、IDC解决方案业务、云服务销售业务三大类。其以批发型业务为主，与阿里巴巴合作紧密。上半年，公司实现营业总收入7.78亿元，同比增长4.33%；归母净利润7058.05万元，同比增长2.80%。业绩有一定增长，但增速在四家公司中相对较低。

值得注意的是，上半年，多家公司毛利率出现下滑。

润泽科技最新毛利率为34.57%，较上季度毛利率减少12.77个百分点。光环新网2024年上半年毛利率为16.66%，同比下降0.53个百分点；奥飞数据毛利率为23.97%，同比下降3.79个百分点；数据港毛利率为27.26%，同比下降2.12个百分点。

“公司综合口径毛利率有所下降，主要为IDC存量机柜改造和收入结构性变化，后续将逐步恢复。”润泽科技相关负责人近期在接受机构调研时表示。

据悉，IDC业务方面，2023年下半年新增交付的算力中心今年增加了相应的折旧，带来成本上升。同时，公司上半年提速对低功率机柜升级改造，使得部分成熟机房贡献收入有所减少。未来随着改造结束，毛利率将有所恢复。

AIDC业务上，“由于AIDC业务毛利率低于IDC业务，而今年AIDC业务规模增长，导致公司综合毛利率下降，伴随公司AI客户的布局逐步成熟，后续毛利率将有所提升。”上述负责人指出。

光环新网毛利率下滑主要由于新建项目规模增加、数据中心进行节能改造、电费上涨等因素，导致公司运营成本持续上升，拉低了毛利率。

奥飞数据毛利率下滑，主要由于公司新建数据中心投入运营，初期折旧成本较高，而新数据中心的业务尚未完全成熟，收入增长不能完全覆盖成本增加，导致毛利率下降。

数据港除了高附加值的机柜出租业务外，还承接一些机房建设工程总包业务，工程总包业务的毛利相对较低，拉低了整体毛利率。

此外，有业内人士对21世纪经济报道记者表示，当前数据中心行业竞争激烈，市场供需关系发生变化，第三方数据中心厂商订单价格可能有所下降，影响了其盈利空间。

AI发展驱动训练规模扩大

尽管面临一些挑战，但受益于“新基建”“东数西算”的发展机遇，我国算力中心建设规模不断扩大，第三方数据中心厂商纷纷向AIDC转型，加速争夺国内外客户。

据中国信通院发布的《中国算力中心服务商分析报告（2024年）》指出，在总体规模方面，截至2023年，全国在用算力中心机架总规模已超过810万标准机架，算力总规模达到230EFLOPS，位居全球第二。预计未来五年，中国算力中心服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3075亿元。

2024年上半年，国内外头部科技企业在大模型领域的进展显著，各大企业纷纷加大算力投入，推动了算力规模和人工智能技术的快速发展。

根据ScalingLaws的基本逻辑，模型参数的增加直接提升了人工智能大模型的能力。目前，训练这些大模型所需的单集群规模已经从千卡级别上升至万卡级别，并在逐步迈向十万卡集群水平。

例如，META在2024年初公布了两个24576张NvidiaH100集群，专门用于支持其Llama3模型的训练。马斯克AI公司xAI在2024年7月公布其十万张NvidiaH100集群开始投入训练，为训练Grok-3模型提供重大优势。国内科技企业也不甘示弱，陆续实现了万卡甚至十万卡集群来训练大模型。

随着AI技术的不断成熟与算力资源的持续投入，大模型集群效应显著增强，模型性能与效率实现质的飞跃，行业应用方面取得显著进展。

在海外，2024年以来，特斯拉全自动驾驶Full-SelfDrivingv12版本通过引入“端到端”的大模型架构，极大地提升了智能驾驶的响应速度和准确性。2024年5月，OPENAI发布GPT4o，该模型不仅支持多模态信息混合的输入提问与输出响应，还大幅缩短响应时间、实现无时延对话。

国内方面，今年5月以来，字节跳动发布豆包大模型家族，腾讯宣布其混元大模型全面升级，阿里钉钉宣布与通义大模型、MiniMax、月之暗面（Kimi）等六家大模型厂商达成合作，华为发布盘古大模型5.0，在自动驾驶、工业设计、建筑设计、具身智能、媒体生产和应用、高铁、钢铁、气象等领域丰富创新应用。

中国银河研报指出，随着人工智能、大数据等技术发展，智能算力成为我国算力规模增长的主要驱动力。

IDC数据显示，2023下半年中国智算服务市场整体规模达到114.1亿元，同比增长85.8%。其中2023下半年，智算集成服务市场规模为36亿元，同比增速129.4%。

据中国信息通信研究院预测，随着AI大模型的快速发展，预计到2025年智能算力占比将增长到35%。因此，传统IDC厂商向AIDC转型，逐步部署智算中心。

其中，光环新网算力业务规模已超过2000P，其子公司光环云数据搭建了高弹性多元异构算力调度平台，为大模型训练和深度学习等应用场景提供高性能智算服务；奥飞数据上半年IDC服务实现收入6.3亿元，同比增长8.06%，主要系AI算力服务器销售带来的收入增加；润泽科技上半年AIDC业务收入达到20.54亿元，同比增长1147.85%，取得大规模AI头部客户的AIDC订单，成为智算中心的链主方之一。

银河证券预计，随着智能算力需求增长，龙头IDC厂商将逐步部署智算中心，实现向AIDC不断转型。

“作为一线从业者，我们认为这波AI产业机遇与2015年、2016年的移动互联网机遇非常相似，区别可能在于技术衍生更快，马太效应更显著。虽然机遇更难抓住，但是一旦把握住，客户黏性会更强。”润泽科技相关负责人表示。