重磅！央行放大招，5000亿元互换便利支持上市公司

今日国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。

同时，将创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。

据现场媒体记者采访，潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。

新工具互换便利首期规模5000亿

潘功胜表示，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

互换便利将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。潘功胜表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。

据现场媒体记者采访，潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。我和吴清主席讲，只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，是开放的。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

这是央行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。方正金融许旖珊团队分析认为，本工具一方面可缓解部分非银机构的流动性风险，进一步防范化解金融风险；另一方面非银机构通过此工具获取资金只可用于投资股票市场，对于提升市场融资能力、提振市场风险偏好释放出较强政策信号。

回溯历史，我国央行在2019年推出了央行票据互换工具（CBS），允许一级交易商以银行永续债从央行换入央票，改善了商业银行永续债流动性，对帮助银行发行永续债补充资本起到了较好效果。

专家表示，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。现行《中华人民共和国中国人民银行法》规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

新工具再贷款 支持回购与增持

潘功胜表示，第二项工具是股票回购、增持再贷款。这个工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。实际上，股东和上市公司回购或者增持公司的股票，在国际资本市场是一个非常常见的交易行为。

中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5个百分点，2.25%这个利率水平现在也是非常低的。

“股票回购增持专项首期额度为3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。做得好可以再来3000亿元、甚至第三个3000亿元。这项政策适用于国企、民企、混合所有制等不同所有制上市公司。”潘功胜表示。

对于股票回购增持专项再贷款，接近央行人士表示，专项再贷款并非中央银行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市银行和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。有关部门对贷款用途核实去人后，人民银行按照贷款本金的100%提供再贷款支持。

投资快报记者获悉，人民银行将与证监会、金融监管总局等部门密切协作配合，共同做好支持上市公司和主要股东回购和增持工作。