社论丨货币政策加力支持经济回升向好

9月24日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，推出多项重磅增量政策，加大货币政策调控强度，兼顾了金融系统稳定，进一步促进经济稳增长。

央行宣布近期将下调存款准备金率0.5个百分点，年底前可能还会择机再降准0.25~0.5个百分点。降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，体现了央行支持性货币政策立场。

此次政策调整将会有力支持实体经济的稳定增长，同时推动价格的温和回升，与财政政策协同配合实现后者更好发力见效。但是，央行也强调了这次利率调整对银行净息差的影响总体保持中性，因为贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行，预计本次降息将带动MLF下调0.3个百分点，预计LPR和存款利率也将随之下行0.2~0.25个百分点，银行净息差将保持基本稳定。

此次金融政策调整也意在发力维护资产价格稳定。我国当前有效需求不足，一定程度上是受到房价、股价阶段性下调对市场信心形成的扰动，影响了民间投资和消费。在发布会上，央行负责人宣布降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，同时，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%，促进楼市交易。

此次下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，预计平均每年减少家庭的利息支出约1500亿元左右，有助于促进扩大消费和投资，也可以尽量减少提前还贷行为，以及避免通过短期经营贷等不合规手段置换存量房贷，埋下金融隐患。

针对供给侧，央行进一步优化保障性住房再贷款政策。今年5月，人民银行曾设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。此次央行宣布保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例由原来的60%提高到100%，加快推动商品房的去库存进程。同时，延长两项房地产金融政策文件的期限，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。

在资本市场方面，央行宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。这些政策将提高潜在入市资金的规模。与此同时，证监会也宣布将大力推动宽基ETF等指数化产品创新，推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，提高对中长期资金权益投资的监管包容性，为资本市场提供稳定的长期投资。

此次一揽子货币政策调整既有总量的政策，也瞄准了特定目标，改善了市场流动性。既是对国内市场形势的回应，也利用外部环境改善顺势而为，增强政策效果。近日，美联储降息50个基点，此前欧洲一些央行也提前宣布降息。这意味着世界主要经济体货币政策都进入了趋势性的降息周期。在过去2年，欧美加息进程对我国资产价格与汇率构成压力，现在，这种压力正在减轻，实施积极政策的外部干扰因素减少。在此背景下，新推出的一系列支持性政策将起到有效作用，并由此增加和积累市场信心，改善市场预期，进入良性循环，增强经济持续回升向好态势。