21深度丨连续两月停滞后英国经济首次增长，新预算案能否走好“平衡木”？

21世纪经济报道见习记者赖镇桃 广州报道

在连续两个月的增长停滞后，英国经济重新找回微弱的增长动力。

当地时间周五，英国国家统计局发布最新经济数据，8月英国国内生产总值（GDP）环比增长0.2%，符合经济学家预期。所有主要行业均实现增长，其中制造业和建筑业反弹较快。

此前的7月和6月，英国已经连续两个月生产总值持平，4月份的GDP增速经调整后也从0%变为-0.1％。

8月份数据发布后，市场普遍表现平淡。当地时间周五收盘时，英镑兑美元微涨0.1%，还在近一个月来的低位，富时100指数收8253.65，微涨0.19%。

经济重回增长轨道，对上任不到四个月的斯塔默政府来说，是一个积极信号。但市场信心依然在低点，同时英国财政部制定中的预算案也让市场倍感不安，斯塔默上任后便多次提醒公众，政府拟于10月30日公布一份“痛苦的”预算案，削减开支和征税是大概率的政策选项。但无论是对英国民众还是投资者来说，这都让人感到难以接受。

一边是不断膨胀的政府赤字，一边是亟待提振的英国经济，斯塔默政府能走好“平衡木”吗？

昙花一现的强劲复苏

年初，英国的经济增速在发达国家里颇为亮眼。英国国家统计局数据显示，今年上半年国内GDP同比增长1.3%，领跑G7国家。

但正如荷兰国际集团发达市场经济学家James Smith在一份报告中所说的那样，如果公布的经济数据是可信的话，英国经济在今年前几个月的表现出色，但后来的数据表明，英国的强劲复苏只是昙花一现。

今年6月和7月，英国经济连续两个月停滞不前。英国国家统计局经济统计主任Liz Mckeown表示，今年前三个月的增长主要由服务业推动，但六月开始经济增长持平，拖累在于服务业的收缩，医疗、零售和批发业务表现疲软。

为何英国的强劲反弹如此短暂，几个月后增长势头便大幅放缓？

中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员董一凡向21世纪经济报道记者分析，在阶段性的增长后，英国经济发展放缓甚至停滞，一方面和季节性、周期性因素的影响有关，夏季许多南欧国家会迎来旅游业驱动的显著增长，但英国没有相关优势，另一方面，六七月份正处于英国大选和政府更迭期，产业界和投资者对于英国政治的走向都有一定担忧，这也会反映到宏观经济上。

对于8月经济走出停滞、增速回升，董一凡表示，这和斯塔默新政府上任，释放新的提振经济方案有关，同时也反映出英国经济正在重新走向温和增长。

但最新的数据也反映出，英国大概率难回强劲增长的轨道。9月，GfK消费者信心指数从8月份的-13降至-20，为近三年来的最高水平。综合PMI从8月的53.8降至52.6，虽在荣枯线以上但也低于经济学家预期。

“整体的感觉是经济比较萎靡不振，基本靠着以前的积累在发展，自己从事的创投行业也没有什么活力，普通人还会觉得物价很高，”一位正在英国工作的华人向21世纪经济报道记者说道。

北京外国语大学英国研究中心主任王展鹏向21世纪经济报道记者表示，疫情后英国经济还是在比较脆弱的状态，不至于走向衰退，有一定韧性，未来大概率还是会延续低速增长的趋势，短期内同比增长在1%上下徘徊。

不过，黯淡的增长支撑了11月的英央行降息预期。此前英央行于8月份进行了四年多来的首次降息，并于9月份暂停降息。最近，市场对英央行11月7日议息会议上降息25个基点的押注已经飙升至98%，不少投资者还认为12月英央行将连续降息。

吸引投资，英国难给“定心丸”

斯塔默在竞选期间和上任后，屡次承诺要通过改革规划体系和增加投资，来提振经济，修复财政和公共服务。

为了吸引投资，斯塔默政府的动作很多。不久前，他任命AI公司Darktrace 联合创始人Poppy Gustafsson 为新投资大臣。10月14日，斯塔默将在伦敦举办国际投资峰会，邀请Alphabet、Google、葛兰素史克、贝莱德、Brookfield等近200位跨国公司高管、商业精英，向他们推介英国。财政大臣里夫斯在8月份赴美国吸引投资后，近期也考虑访华，以重启中英贸易和投资会谈。

但对投资者而言，英国的吸引力如何？

以近期的投资峰会为例，不少商界高层都在犹豫是否要飞往英国参会，一大原因便在于“悬在头顶”的加税政策。10月底，英国政府将发布财政预算案，或将提高资本利得税，一位科技业高管表示，人们非常担心，参会的时候会为政策宣讲高兴地鼓掌，但两周后可能不得不对加税举措感到担忧。

普华永道首席经济学家Barret Kupelian表示，最大的疑问在于政府对经济的愿景和举措，企业、家庭和外国投资者需要确定性来做出选择和决定投资。

王展鹏认为，英国依然面临制造业空心化的问题，其制造业占比在发达国家里偏低，要吸引投资却没有完善的产业配套，劳动生产率也偏低。短期内存在不稳定因素的干扰，如对欧关系调整、税收政策改革等，这些多少构成招引投资的不利因素。

市场焦灼等待预算案出炉

7月30日，英国新内阁上任不久，财政大臣里夫斯便在演讲中表示，上届政府留下了220亿英镑的财政亏空，今年财政部将采取措施减少55亿英镑支出，明年减少超过80亿英镑支出，才能弥补亏空。

今日，英国智库决议基金会也表示，英国工党政府可能需要在财政预算案中增加约200亿英镑的税收，才能避免削减公共服务的开支。

英国似乎正面临空前的政府债务问题。英国国家统计局9月20日称，截至8月底，英国公共部门净债务初步估计已达到GDP的100%。这是自20世纪60年代以来，英国国债首次与经济产出持平。

王展鹏告诉记者，欧盟对成员国设立的标准是公共债务不得超过经济总量的60%、政府赤字不能超过3%，即使英国已经脱欧，但目前政府债务占GDP比重达100%已经明显高于欧盟的红线。近些年，英国一直在累积政府债务，尤其疫情期间实施大力度刺激政策，大幅加大财政支出。此外，斯塔默在左翼的工党里试图走出中间道路，但对比保守党政府还是有左转的倾向，如制定产业政策刺激经济、改善民生福利等，都会潜在增大开支，所以当前英国政府的债务问题压力还是较大。

在此背景下，斯塔默新政府的首份财政预算则不得不极力在各项诉求间维持平衡。一方面，政府财政已经捉襟见肘，另一方面，医疗、住房、交通等基础设施和公共服务问题突出，引发不少民怨，经济增速持续疲软也急需政策纾困。

英国政府多次表示不会提高普通人的税收，但针对高收入阶层的加税则被列入政策选项。本周，据报道，里夫斯正考虑增加资本利得税税率，要求预算办公室评估如果对第二套住房征收33%至39%的税收，可以新增多少税收。

不过，也有研究表明，资本利得税主要会对35万高收入人群产生影响，这个范围依然很小，所以即使增收资本利得税，对于缓解财政压力仍无多大帮助。

董一凡指出，工党政府潜在的增税举措正引发高净值人群的担忧，在吸引国际投资上，政府也呈现出政策主张和现实之间的落差。

Quilter Investors的投资策略师Lindsay James表示，里夫斯面临“棘手的平衡”，以确保她的决定不会抑制进一步的经济增长。随着英央行降息，发展经济的责任从英央行行长贝利转移到里夫斯身上，她必须做出关键的财政决策。她和首相都认为“痛苦”是未来繁荣的必要条件，但矫枉过正确实有可能以牺牲经济为代价。