珠江啤酒三季度增速回落 “牛散”减持46%

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

首份啤酒股三季报出炉。

10月24日盘后，珠江啤酒（002461.SZ）披露2024年三季报，前三季度实现收入48.87亿元，同比增长7.37%，归母净利润8.07亿元，同比增长25%，其中扣非净利润7.68亿元，同比增长27%。

21世纪经济报道记者注意到，尽管三季度是啤酒的消费旺季，但珠江啤酒今年三季度增速放缓，尤其盈利增速明显放缓。

今年第三季度，珠江啤酒实现收入19亿元，同比增长6.9%，实现归母净利润3.06亿元，同比增长10.6%，其中扣非归母净利润2.92亿元，同比增长9.1%，回落至个位数。而今年上半年，其收入同比增长约7.7%、归母净利润同比增长36.5%，扣非归母净利润同比增长41.7%。

（珠江啤酒三季报业绩）

截至三季度结束，珠江啤酒今年销量增长有所放缓。

今年前三季度珠江啤酒实现啤酒销量118.19万吨，同比增长2.75%，相比上半年有所加速，尤其高档产品销量保持了近15%的较高增长，但同比去年依旧是放缓的。 去年前三季度其销量同比增长4.97%。

吨价也出现回调。21世纪经济报道记者根据其上半年啤酒销售收入、啤酒销量计算，珠江啤酒的吨价已经提升到4100元以上。而按照其近年啤酒收入多占总营收95%的比例推算，三季度结束其吨价回落至4000元以下。这意味着三季度销量增长加快，更多是非高档产品放量。

与此同时，珠江啤酒的费用加速增长。今年上半年，珠江啤酒销售费用4.29亿元，同比增长9.7%。三季度末其销售费用为7.19亿元，同比增长15%。此外其前三季度管理费用同比增长6%，上半年时同比增长不到1%，研发费用同比增长近18%。

在此之前， 由于二季度业绩超预期，珠江啤酒披露半年报收获后久违涨停。受益于产品高端化、原材料成本持续下行，今年二季度珠江啤酒归母净利润同比大涨35%以上。

受超预期业绩吸引，北上资金、公募基金、社保基金三季度都有所增持。

第三大股东香港中央结算有限公司持股从二季度末的1283.47万股增长至1871.57万股，环比增持近46%。鹏华中证酒ETF持股从二季度末的620.85万股增长至674.1万股。此外全国社保基金四一二组合三季度末持股580.7万股，新进成为第七大股东。

但也有“牛散”获利后选择撤退。

二季度末，个人投资者张健柏持有珠江啤酒超1048.2万股，三季度末减少至561.9万股，大幅减持46%，另一位个人投资者刘存持股也从874.3万股减少至665.3万股，减持约24%。

可对比的是，张健柏也持有惠泉啤酒（600573.SH），是仅次于燕京啤酒的第二大股东，其持股从二季度末的364.87万股增长至三季度末的471.1万股，环比增长29%。

截至10月24日收盘，珠江啤酒股价9.58元/股，当日跌1.94%，市值约212亿元。