全球财经连线｜外资机构进一步加码布局中国股票，A股是否迎来加仓良机？

南方财经全媒体记者杨雨莱 广州报道

外资机构“真金白银”加码A股 

近日，多家外资机构纷纷表示看好中国资产前景，将进一步加码布局。多家外资机构认为，A股市场仍有进一步修复空间，当下是补仓中国股票的好时机。

外商独资公募机构路博迈基金在10月25日申请设立路博迈中证A500指数增强型证券投资基金，拟进一步布局中国资本市场。

外资机构为何集体看好中国股票资产？纵观当前全球股票市场，A股具有怎样的投资价值？来听听渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰的分析。

政策落地扭转投资情绪

王昕杰：从9月下旬开始，整体的投资情绪转为乐观。9月24日国新办举行的新闻发布会，联合多部委出台了金融货币一揽子政策的刺激。

整体来看，市场存在对于新政策支持稳增长的预期。特别是在9月26日，中央政治局会议讨论了经济工作落地，最高层的表态对于投资情绪的扭转是有直接帮助的。

观察A股后市，初期由于情绪扭转、估值修复，第一轮的市场反弹已经有所反应。往后看，市场更多会去消化，使得目前估值如何处于合理的水平，所以可能会形成震荡。

当前为中国资产布局的良好时机 

王昕杰：另外，投资者要关注的是政策规模和有效程度，以及反映在经济增长支持层面上的表现。

当下更多新指数的发行，A500的指数，相较于传统的沪深300以旧经济为主的成分股，纳入了更多新经济的成分，比如新质生产力和高端制造等相关板块。这些新质生产力相关领域的公司被纳入之后，更好能够体现未来一段时间宏观经济增长的趋势动能相关的一些行业。

所以从此角度上看，新指数发行和指数型基金受到市场的追捧，反映的是未来一段时间，政策有机会带动宏观经济再进一步稳定增长的过程当中，去拉动相关板块有比较好的表现。

对于长线投资者而言，由于政策已经开始启动，从现在开始去做中长线的布局，是非常好的时间点。

当下在新指数型基金的设立背景下，关注未来政策有利于经济增长的投资人，从现在开始去投资中国资产，不管是在A股还是海外中概股的布局，都是非常好的时间。

基金三季报出炉 

从基金三季报披露的持仓情况来看，公募基金在三季度对不少蓝筹股持续加仓，基金持有的股票类资产比例提升。然而，部分百亿级私募的三季度持仓情况显示出其正在积极调仓，减持部分周期股。如何看待基金公司在A股市场的动向？投资者接下来应如何布局？哪些板块值得关注？我们一起来听听申万宏源证券首席市场专家桂浩明的分析。

公募基金主要增持宽基ETF

桂浩明：基金公司的三季报已经披露，大家也从三季报披露的相关信息当中来了解基金的运营思路。基金公司普遍在三季度当中发展较快的是ETF；从持仓来看，蓝筹股的数量比较多。其中存在两点内在原因。

因为期间股票型基金总体上实现了净赎回，但是能够有比较快的发展主要来自于ETF，特别是“国家队”中央汇金公司等仍在增持ETF。而且所增持的ETF品种主要是宽基ETF，比如沪深300、沪深中证500等这些基金，而这些基金大多还是持有了较高比例的蓝筹股。所以ETF发展之后，蓝筹股自然会被增持，在基金公司的持股比例当中会得到提升，这当中存在结构上的原因，也和基金理念中的稳定性，追求红利、追求绝对投资回报的思维有一定的关系。

私募基金进行更为灵活操作

桂浩明：与此同时，部分百亿级的私募开始出现调整。他们在操作上可能会更灵活，有条件及时地改变仓位。在此期间，他们发现科技类，新能源，半导体当中部分股票已经出现了相应的投资机会，所以从部分蓝筹股当中进行了调仓操作，把资金从这些品种当中撤出，因为他们认为已经涨幅过多。在指数持续下跌情况下，这些蓝筹股还创新高，所以从当中退出，准备去介入更低估值或者更有想象空间的品种。这是一种不同的思维方式，也是一种不同风险偏好的产物。我认为私募基金（的操作）也有一定合理性。

外资对中国经济长期发展有认同感

桂浩明：此外，外资也开始逐渐买入，之前外资基金在A股市场当中总体上是采取退出的操作。近日，买入动作也逐渐明显起来。这当中最主要的原因有两个，第一个是外资认为中国股票便宜且有价值，另外是对中国经济长期发展有认同感。 

A股28日近300股涨停 

10月28日，A股全天震荡分化，沪指偏强，创业板指调整。A股全市超4200只个股上涨，近300股涨停。沪深两市全天成交额1.86万亿元。如何解读A股今日盘面？随着国内政策发力和外资不断加码，A股后市还将如何演绎？中国银行研究院研究员范若滢为我们带来她的解读。

A股震荡小幅走高 

范若滢：我们看到，今天A股整体是震荡小幅走高的行情。全市场超4200只个股上涨，整体上个股涨多跌少。成交额1.86万亿元，较上个交易日放量908亿元。但指数间、板块间呈现分化特征。上证综指全天上涨0.68%，沪深300上涨0.2%，创业板指下跌0.4%。钢铁、农业等板块整体走高，ST板块活跃，但银行、保险等板块下跌。

A股未来仍有较大向上潜力 

范若滢：预计未来A股仍有较大的向上潜力。短期看，宏观政策的力度与持续性是影响本轮股市走向的关键。从9月底以来的这轮行情主要是由政策推动的，当前市场的核心关注点仍在于政策的实际落地效果和增量政策的接续力度。从近期政府表态和行动来看，未来增量政策还是值得期待的。一系列增量政策还在路上，表明政府稳增长决心，将给市场持续注入信心。

中长期看，当前中国股市估值仍处于中低水平，具备较好的配置价值。人民银行新创设的“证券、基金保险公司互换便利”和“股票回购、增持再贷款”工具，将进一步利好机构投资者，为股市提供长期资金。随着未来这些工具的相关业务规定的出台，将会推动较大规模资金逐步进入市场。中国经济的持续稳定恢复，则是资本市场长期向好的坚实基础。随着稳增长政策的出台和显效，中国经济恢复基础有望进一步巩固。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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