公告解读

中微公司：公司前三季度新签订单76.4 亿元

中微公司（688012）披露三季报， 前三季度公司实现营业收入为 55.07 亿元，同比增长 36.27%；归母净利润为 9.13 亿元，同比减少约 21.28%。第三季度公司的营业收入为 20.59 亿元，同比增长 35.96%，扣非后归属于母公司的净利润为 3.30 亿元，较去年同期增长 1.16亿元（增长约 53.79%）。

    点评：公司营收增长，主要是公司刻蚀设备在国内外持续获得更多客户的认可，高端产品新增付运量显著提升，先进逻辑器件中段关键刻蚀工艺和先进存储器件超高深宽比刻蚀工艺实现量产。公司净利润小幅下滑，一方面是公司研发费用较去年同期增长 7.56 亿元，同比增长 95.99%；另一方面，公司上年同期处置了部分拓荆科技股票，产生税后净收益约 4.06 亿元，而 2024 年公司并无该项股权处置收益。

    公司在手订单饱满。2024 年前三季度公司新增订单 76.4 亿元，同比增长约 52.0%。其中刻蚀设备新增订单 62.5 亿元，同比增长约 54.7%；LPCVD 新增订单 3.0 亿元，新产品开始启动放量。公司的订单大幅增加，随着产品的交付，公司未来的业绩有保障。

   公司是国产刻蚀设备龙头，同时积极布局薄膜设备、检测设备，平台化建设稳步推进。行业层面，全球半导体设备规模随5G、AI等新兴技术的崛起不断扩大，2024年需求回暖，预计全球半导体设备市场规模达1053亿美元。长江存储加速转向国产设备，中微公司等国产半导体设备厂商有望受益。

   华福证券表示，公司作为刻蚀设备行业龙头，而且薄膜沉积多类新设备也开始获得订单，预计公司将在24-26年实现营业收入82/109/139亿元，实现归母净利润17/23/29亿元。

泰格医药：三季报净利润同比下降56.72%

泰格医药（300347）披露三季报，前三季度营业收入为50.68亿元，同比下降10.32%；净利润为8.13亿元，同比下降56.72%。第三季度营收为17.09亿元，同比下降11.87%；净利润为3.21亿元，同比下降34.74%。

点评：公司业绩下降，有多重因素的扰动，包括：2023H1部分特定疫苗项目收入造成高基数；行业发展和周期影响2023年国内创新药临床运营新签订单金额，2024H1执行工作量有所下降；竞争格局变化导致2023H2以来国内临床运营新签订单平均单价下滑。

根据公司中报，2024H1新签订单数量和金额均较去年同期实现了较好的增长；新签订单增长主要来自于跨国药企在国内的需求和中国药企、生物科技公司以及其合作伙伴在海外的临床需求增加。机构表示，看好公司全球服务能力持续提升下，更多优质MRCT订单的获单能力。

招商证券认为，随着国内创新药相关政策不断推出以及政府医药基金持续投入，看好公司作为国内临床CRO行业龙头的竞争优势。预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.5/21.4/24.8亿元。

北方华创：前三季度净利润同比增长54.72%

北方华创（002371）发布2024年第三季度报告，前三季度实现营业收入203.53亿元，同比增长39.51%；归属于上市公司股东的净利润44.63亿元，同比增长54.72%。第三季度实现营业收入80.18亿元，同比增长30.12%；归属于上市公司股东的净利润16.82亿元，同比增长55.02%。

    点评：公司在10月15日已经披露三季报业绩预告，公司三季报净利润落在业绩预告区间，符合预期。公司业绩增长的原因，主要是公司电子工艺装备收入增长较快，成本费用率下降。公司三季报的毛利率和净利率分别为44.22%和21.91%，跟中报相比双双小幅下降。    

   公司是半导体设备国产龙头，在刻蚀、沉积、热处理及清洗设备领域均有布局，将充分受益半导体设备行业景气回暖。根据机构一致预期，预测公司2024/2025年净利润分别为57.5亿元和77.5亿元，最新收盘价对应的PE分别为35倍和26倍。

越声理财投资顾问 陈增学