美元利好因素明显 全球资产投资逻辑生变

21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 11月6日，美国共和党总统候选人、前总统特朗普宣布在2024年美国总统选举中获胜。

全球资产的情况令人关注。11月6日，美元指数大涨，最新上涨1.5%至105上方，创下今年7月11日以来的新高，这让全球非美货币承受一定的压力。与此同时，美元走强，让定价逻辑生变，11月6日，黄金和原油双双走低，大宗商品或迎来剧烈调整。

非美货币全线走弱

11月6日，美元快速走强，盘中最高触及105.31点。

主流货币中，欧元兑美元出现较明显的调整，盘中重挫接近2%，欧元兑美元已经跌至1:1.07，为今年7月以来的新低。与此同时，美元兑日元也出现明显走强，美元兑日元盘中一度升破154，已经步步逼近历史高点162。今年以来，美元兑日元已经升值近10%，日元成为今年表现最弱的主流货币之一。

同日，日本央行公布9月货币政策会议纪要显示，政策制定者一致认为，如果其经济和物价预测达到预期，央行将继续加息。会议纪要显示，由九名成员组成的董事会还一致认为，日本央行近期的重点应该是仔细研究海外不确定性和金融市场不稳定对经济的影响。不过由于加息迟迟没有落实，日元短期依旧表现得较为疲软。

由于美元指数的走强，人民币也出现了走弱迹象。11月6日，离岸人民币对美元一度跌破7.19，在岸人民币对美元收盘跌554点至7.1649。

德意志银行指出，“接下来的美国政府或将拥有更大的财政政策自由度，这也是推动美元升值的最大助力。”这是当前美元上涨的核心逻辑之一。

黑崎资本首席战略官陈兴文在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，美元大涨的原因与特朗普胜选有着密切关系。特朗普的经济计划被认为会引发美国“再通胀风险”，支撑美元走强，美债承压。

不过也有分析认为，美元的强势未必能长久维持，但在短期内显然具有支撑效应。投资者需警惕美元突然反转带来的潜在风险。

与此同时，美债的收益率出现反转。11月6日，十年期美债收益率攀升至4.479%，今年9月该收益率一度跌至3.6%。特朗普计划在十年内增加3万亿美元的预算赤字，预计到2025年赤字率将升至7.1%。他表示将企业税率从21%降至15%，并增加对首次购房者的税收激励。

减税政策利好美股。11月6日，道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数盘前都出现了大幅上涨。

黄金、原油显著回调

美元和美债利率反弹，叠加“特朗普交易”出现反转，金价冲高回落。北京时间11月6日18时，黄金现货价格下跌超过1%，开始考验2700美元/盎司的有效支撑。Convera的资深企业外汇交易员James Kniveton表示，“美元最近收复了大量失地，随着特朗普胜选，在选前升值的风险货币如澳元等，现在正出现回调，这也对黄金形成一定压力。”

美银美林分析师Aditya Bhave和Shruti Mishra发布报告指出，未来特朗普上台并进行财政扩张，那么美联储可能会上调中性利率预期。此外，如果美联储可能会出于对通胀和经济增长影响的考虑而暂停降息，这会给黄金一定的压力。

北京黄金经济发展研究中心研究员宋蒋圳表示，特朗普胜选，市场买入黄金避险是情绪层面因素。

短期来看，无论谁上台，对国际金价而言，都要注意风险提前计价的问题。

全球最大的黄金ETF——SPDR的最新持仓为886.91吨，最近四个交易日中有三个交易日出现减仓操作。

“近期市场操作比较复杂，暂时以低仓位观望为主。此前美国的就业数据不佳，这给政策操作打开了空间，但是随着特朗普胜选，未来降息的幅度和节奏或将发生变化。黄金处于高位，出现大幅震荡的可能性很高，暂时很难把握方向。”资深黄金投资人林荣对记者表示。

除了黄金之外，原油也出现大跌，美原油盘中最低探至70.23美元/桶。美元走强使得大宗商品对其他货币的持有者来说更加昂贵，通常会减少需求。荷兰国际集团分析报告指出：“从中长期来看，由于贸易和外交政策的原因，特朗普获胜可能对石油更加不利。”油价还受到美国需求疲软信号的打压，美国石油协会（API）数据显示，美国原油库存增幅高于预期。

“美元指数重回强势，对全球资产来说，投资逻辑都会发生变化。目前的观点认为，‘特朗普交易’会提振美元，导致其他以美元计价的大宗资产出现回调，可能会加剧全球供给矛盾，全球资产的波动或将加大。”香港一位债券交易员对记者表示。