社论丨打好政策“组合拳”，全方位扩大内需

12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议对做好明年经济工作做出全面部署，要求高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

对于明年的经济工作，会议要求坚持稳中求进、以进促稳。为此，会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

超常规逆周期调节是扩张性政策的一种表现，意在让经济进入一个扩张性的循环，避免陷入收缩性的循环。为什么要采取超常规逆周期调节政策？首先是要延续自今年第三季度以来持续推出的增量政策。目前这些政策和措施已经取得较为显著的效果，市场信心在逐渐恢复，楼市交易量持续增长，股市稳中有进，考虑到总需求以及物价水平恢复需要一段时间的巩固与激活，明年需要延续增量政策。从一揽子增量政策升级到超常规逆周期调节，这为市场提供了一个“超预期”的目标。

此外，明年外部环境的复杂性可能进一步增加。目前看，欧盟经济明年可能面临一些不确定性，比如德国经济形势不佳，企业裁员或倒闭的现象越来越多，法国正在陷入预算危机，欧盟债务问题可能会暴露。特朗普在竞选时再三强调要对所有进口商品加征关税。虽然目前这只是口头宣告，且双方可以商讨博弈，但这种不确定性会影响到市场预期。外部环境不确定性加剧可能会导致出口受到影响，需要超常规逆周期调节，即进一步扩大内需来对冲外部需求下降的问题。

从根本上讲，我国经济需要向以内需为主导的经济结构转型。会议提出要“全方位扩大国内需求”。全方位扩大需求首先要大力提振消费，发挥财政支出的引导作用，全面激活社会投资，提高投资效益。这需要实施更加积极有为的宏观政策。其次，要继续推进供给侧结构性改革，以科技创新引领新质生产力发展，推动科技创新和产业创新融合发展，建设现代化产业体系，以科技自立自强确保产业链供应链的自主可控。其三，要稳住楼市股市，房产和股票是我国国民持有的主要家庭资产，如果其价格持续下跌，那么这就不仅是居民财富的损失，更会影响社会的预期与信心。我国股市与楼市过去几年经过调整，受信心影响存在超跌的现象，稳住资产价格是抓预期的关键，同时需要配合扩张性的宏观经济政策激发活力、提振信心。

为了全方位扩大内需，会议首先提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这也是超常规逆周期调节的主要工具，将起到扩张性的作用。其次，还是要发挥经济体制改革牵引作用，以改革释放发展红利与市场活力，创造新的发展空间。其三，要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。将宏观经济政策与制度改革结合，激励政府、民资与外资共同积极参与做大增量，推动经济持续回升向好。

要实现扩张性政策的目标，激活和促进国内大循环，必须重视政策与改革的传导效率。更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策如何高效率地传导并起到作用，是政策目标能否实现的关键，目前来看还有待完善和加强。改革能否落地生根不仅关乎改革本身，更关系到市场看待改革与政策的信心，因此会议也提出推动标志性改革举措落地见效。

显然，我国宏观经济政策正在转向以着力扩大国内需求为主要目标之一，推进扩张性政策与供给侧结构性改革相结合，并为此做了全面部署，打好政策“组合拳”。既要强调政策与改革的落地效率，更要认识到，高质量的政策与改革所发挥的作用不会“立竿见影”，因为“立竿见影”往往可能是大水漫灌的后果。各方需要给予政策与改革以耐心，尊重市场规律，坚定必胜信心。