温彬专栏丨加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”

温彬。资料图

温彬（中国民生银行首席经济学家）

王静文（中国民生银行研究院宏观研究中心主任）

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。作为中央经济工作会议之前的定调会议，此次会议已经透露出明年宏观政策的基调与经济工作的思路。

在今年“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”之后，会议提出，“明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”。与去年12月中央政治局会议提出的“稳中求进、以进促稳、先立后破”相比，中央对于明年的经济工作提出了更高要求。

其中，“稳中求进、以进促稳”继续沿用，“守正创新，先立后破”应主要针对改革而言。要在“守正”的基础上，突出经济体制改革这个重点，大力推进各方面创新，为中国式现代化提供强大动力和制度保障。预计2025年将继续按照“守正创新，先立后破”原则，“进一步全面深化改革”“推动标志性改革举措落地见效”。

“系统集成、协同配合”应主要针对宏观政策而言。在9月下旬一揽子增量政策推出过程中，各个部门围绕经济下行压力、有效需求不足、企业生产经营困难、楼市持续偏弱、前期股市震荡下行等问题，明显加强了政策的协同配合，也收到了非常积极的效果。所以中央要求2025年要继续沿着这一思路，打好政策“组合拳”。

需要强调的是，会议对财政政策和货币政策的定调与以往有较大不同，提出明年要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。自2008年以来，我国财政政策定调一直都是“积极”，自2011年以来，货币政策的基调一直都是“稳健”，只在2008-2010年之间为“适度宽松”。此次中央政治局会议对政策基调作了调整，预示着明年的政策力度将会明显加大。

实际上，财政部部长蓝佛安11月8日就曾在新闻发布会上表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策，包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债券发行规模、继续发行超长期特别国债、加大力度支持大规模设备更新等。预计在明年的两会上，赤字率、新增专项债和超长期特别国债发行规模均将明显提升，以体现出“更加积极”导向。

央行行长潘功胜12月2日在2024年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会的开幕致辞中也表示，“明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。”随着货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，预计央行降准、降息和结构性政策工具规模都将随之加大。而“充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节”的表态也为市场提供了充足的想象空间。

在重点工作方面，会议提到了全方位扩大国内需求、建设现代化产业体系、推动标志性改革举措落地见效、扩大高水平对外开放、防范化解重点领域风险、促进城乡融合发展、加大区域战略实施力度、加快绿色转型、保障和改善民生等九个方面的工作。与去年12月中央政治局会议相比，扩内需和建设现代化产业体系的次序做了对调，显示出明年经济工作将会向稳增长方面倾斜。

此外，针对市场关注的房地产市场和资本市场，此次政治局会议以“稳住楼市股市”概括；针对明年面临的地缘政治风险和不稳定、不确定因素，会议以“防范化解重点领域风险和外部冲击”概括。预计在几天后召开的中央经济工作会议会有更全面和更细致的部署。

最后需要指出的是，明年是“十四五”收官之年。“十四五”期间，由于受到疫情等因素干扰，102项重大工程中还有一些项目尚未开工。时不我待，预计中央将会加大“实施更加积极有为的宏观政策”，以推动高质量完成“十四五”规划目标任务，并为实现“十五五”良好开局打牢基础。