中央政治局会议释放重磅利好!哪些板块或将受益?

中共中央政治局会议于12月9日召开，本次会议分析研究2025年经济工作。景顺长城投研团队认为，整体来看，本次会议延续9月政治局会议较为积极的政策基调，提出“坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”，具体的主要关注点包括以下方面：

1）政策基调略有改变，超市场预期。会议指出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策组合拳”，其中货币政策基调为2009年和2010年之后首次调整为“适度宽松”，相比此前“稳健的货币政策灵活适度、精准有效”更为积极，这一点变化超出市场预期，意味着未来降准降息可能仍有较大空间。财政政策也明确“更加积极”，在此前推出新增6万亿化债方案后，预计未来在房地产、内需消费方面的支持也值得关注。此外，本次会议首次针对逆周期调节使用“超常规”的表述，这意味着在明年外部压力的背景下，宏观政策也将跳出常规进行积极应对，逆周期政策仍有较大的应对空间。

2）重视提振内需。本次会议对2025年经济工作做出初步部署，会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，将大体提振消费放在工作的首位，体现对提振内需的高度重视。2025年特朗普上台后，关税等方面政策对我国增长尤其是出口压力难免上升，极端情况下GDP增长受影响可能超过1个百分点，本次会议将提振内需置于重要位置，对于应对压力具有重要意义，而且提振消费也是当前市场最为期待的政策刺激方向。

3）重视资本市场及房地产市场。本次会议明确指出“稳住楼市股市”，如此直接明确的表述为历年政治局会议首次。9月以来政策对于资本市场以及房地产市场关注度明显变化，其中资本市场方面，央行首次创设互换便利和增持回购再贷款等两大结构性货币政策工具用于支持股票市场，证监会也出台支持并购重组、市值管理等一系列举措；房地产市场方面，9月政治局会议强调房地产市场“止跌回稳”，并出台一系列放松政策。本次对股市和楼市的定调与9月会议一脉相承，托底市场对于改善市场风险偏好具有积极的意义。

此外，本次会议对于明年经济工作做出部署，强调要“高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础”。具体值得关注的点还包括会议提出要以科技创新引领新质生产力发展；进一步全面深化改革，推动标志性改革举措落地见效；扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资；政策落实方面强调“要充分调动各方面积极性，调动干部干事创业的内生动力”

展望后市，政治局会议进一步释放政策加码信号，A股或有望迎来情绪与资金面共振。今日政治局会议整体内容超市场预期，港股尾盘快速拉升，截至收盘恒生指数上涨2.8%，恒生科技上涨近4.3%，中资券商明显走强；富时A50期货涨幅近4.7%。（来源Wind，截至2024.12.9）向前看，本周中央经济工作会议即将召开，预计会议表述将延续本次政治局会议定调并进一步部署明年具体工作，仍有望再次提振市场信心。此外，从资金面维度，9月24日以来两市日均成交额保持在2万亿元左右，当前A股市场资金面处于2015年以来最为活跃阶段，结合机构投资者整体仓位不高，市场存在较多潜在多头，政策预期有望带动增量资金进场，形成情绪与资金面共振。

配置层面，政策预期走强或将利好大盘蓝筹风格，行业层面短期关注直接受益政策预期的非银金融和地产链；风险偏好上升后，中小盘和成长风格也有望表现较好。中期考虑从基本面出发并结合良好的供需格局，关注景气成长产业，如高端制造和科技硬件，此外韧性外需板块也值得关注；另一方面考虑从政策支持的角度出发，关注化债、并购重组等政策受益板块。

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