学习笔记丨超常规逆周期调节，为明年经济企稳向好奠定坚实基础

本报评论员 胡光旗

近日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。2024年以来，受内需不足的影响，整体宏观经济运行面临一定挑战。三季度开始，逆周期调节政策开始大幅度发力，更加积极的财政政策与稳健偏宽松的货币政策保持取向一致性，有效对冲了经济下行压力，保证经济运行在稳健合理区间。明年经济面临的外部风险依旧不小，政策要在保持定力的基础上，做到接续发力、持续用力、更加给力，提升整体效能。

针对今年以来的整体经济运行情况，会议给出了正面积极的评价。尽管新冠疫情的冲击已经过去，但整体经济的运行却仍旧面临着内需动能不足、外贸形势不定、物价上涨乏力、市场收缩防御、总量结构问题交织等困难和挑战。应该说，能够基本实现年初既定的经济增长目标，左一点或右一点，都是来之不易的胜利。

针对明年整体经济工作的基调和导向，会议提出要“扎实推动高质量发展”，去年的相关表述是“着力推动高质量发展”，显示出明年的经济工作，既看重整体谋划，但更重要的是系统落实和扎实推进，各项经济政策要形成实物工作量，要“早开工”“早动手”，不能过度依赖四季度集中推进。其次，通过现代化产业体系打造新质生产力被放到更加突出的位置。会议提出，“要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”，相比于去年的表述，增加了新质生产力的表述。可见，明年传统产业升级改造、大力发展战略性新兴产业、前瞻布局未来产业的导向更加清晰，依托产业加速新质生产力形成，成为解决长期结构问题的重要着力点。第三，在方法论上，今年新增加了“守正创新、系统集成和协同配合”。去年中共中央政治局会议首次提出了要“要增强宏观政策取向一致性”，但尚未上升到方法论的高度。但通过今年会议的表述，可以看出，明年的逆周期调节，除了继续强调力度之外，各类政策之间的协同配合更显迫切。

针对明年的逆周期调节政策，会议提出“实施适度宽松的货币政策”。历史上，央行仅在2009-2010年实施过“适度宽松”的货币政策，之后均实施“稳健的货币政策”。本次会议表述的更改，为明年实施更大力度的降息和降准，打开了更为广阔的空间和更加适宜的政策环境。为保证经济运行在合理区间，货币政策需要调整立场，由“稳健”转向“宽松”，为降低实体经济融资成本创造更低、更好的利率环境，同时也为化解地方政府隐性债务、降低利息支出打好配合。二是本次会议提出“加强超常规逆周期调节”。超常规逆周期调节的说法，代表明年的逆周期调节政策的力度将会是空前的，不排除超预期、超力度的政策工具的出现。在这样的表述下，财政政策会更加积极，不仅狭义赤字率要突破3%，包含特别国债的广义财政赤字率还将更高。货币政策转向适度宽松后，除降息降准之外，国债买卖操作作为财政政策和货币政策的重要“连接点”，其重要性还将不断凸显。超常规逆周期调节的表述，也为央行开启更大规模的国债买卖操作释放出更大空间。

最后，本次会议提出，要“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。提振内需是明年政策的重中之重，但要改变居民日益保守的消费偏好却并非易事，需要在拓宽居民收入渠道方面入手解决。目前居民部门的资产主要以房产和金融资产为主，稳住楼市，推动楼市筑底回升，保证居民部门的资产不大幅缩水。同时，要继续推动股市由“融资市”向“投资市”加速转变，通过股市为居民带来更多的“财富效应”。

总体来看，本次会议在工作基调、导向、方法论以及逆周期调节政策等多方面均给出了全新的表述，相信在更加强力的超常规逆周期调节政策的支持下，明年经济将延续四季度以来回稳向好的局面，打好“开门红”，为全年实现既定增速目标夯实筑牢基础。