建信基金副总裁陈正宪：中长期资金入市更加侧重投资实体和产业

21世纪经济报道  凌晨  广州报道

12月12日，由南方财经全媒体集团主办，21世纪经济报道承办的以“基金焕‘新’ 擘画资本长期之基”为主题的南方财经国际论坛2024年会——21世纪基金业年会在广州启幕，近30家头部基金业机构主要负责人，共话年内基金业热点与趋势性话题。

2024年9月26日，中央金融办与中国证监会联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。

会议现场，建信基金副总裁陈正宪等嘉宾围绕上述政策实践与市场反应进行探讨。

陈正宪说道：“长线资金一般具备五个条件。一是投资周期长，投资期限一般在5年甚至10年以上；二是对资金来源的稳定性要求较高，高度依赖能够把居民长期积蓄转化为可贷资金的国内银行部门和机构投资者，如商业银行、投资银行、主权财富基金、养老基金等；三是更加侧重投资实体、投资产业；四是比传统投资资本具有更强的风险承受能力和风险容忍度；五是投资结构与工具种类分散：投资结构较为分散，涉及大类资产配置，包括权益、固收、另类投资等多资产。”

在他看来，中长期资金入市一般面临四个方面的问题。首先，权益市场的波动率较高，投资体感“颠簸”，不利于投资者拉长持有期；其次，机构投资者的考核期较短，部分以1年为期，在市场波动较大的情况下，机构投资者可能也倾向于波动操作而非长期持有。

值得一提的是，监管层推动中长期资金入市的一个重要举措是大力发展权益类公募基金，包括加强基金公司投研能力、丰富公募基金可投资产、稳步降低费率、推动投顾试点转常规、支持私募证券投资基金稳健发展等。

如何在实践中寻找有效措施。陈正宪表示，或可结合衍生品平滑波动。建信基金是公募基金行业较早的交易所期权策略践行者，多年来我们也通过各项数据证明了使用交易所期权可以有效平抑波动。

此外，还需配合多元资产配置提高持有体验。多元资产配置的原理是风险分散，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。对于投资者而言，可以选择同时购买债券型基金、股票型基金、商品型基金等等不同品种，也可以选择投顾、FOF等模式实现“一键购买”。