公告解读

中芯国际：2024年净利润36.99亿元 同比下降23.3%

中芯国际（688981）发布业绩快报，2024年第四季度营业收入为159.17亿元，同比增长31.0%；归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元，同比下降13.5%。2024年度未经审计的营业收入为577.96亿元，同比增长27.7%；归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%。

点评：公司表示，2024年第四季度营业总收入、营业利润、利润总额较上年同期增加，主要是由于销售晶圆数量增加、产能利用率提高及产品组合变化所致。公司2024Q4的毛利率为21%，跟2024Q3的23.92%相比有一定下降，但明显高于前三季度的17.64%，也高于机构预计的18%-20%之间，显然，公司2024Q4的毛利率超了市场预期。

此外，公司预计2025年第一季度收入环比增长6%至8%，毛利率19%-21%。在外部环境无重大变化的前提下，公司2025年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。

公司是国内集成电路晶圆代工厂的龙头，8英寸及12英寸产能国内领先，截至2024Q3，公司在上海、北京、天津和深圳的多个8英寸和12英寸的生产基地合计产能达到每月88万片晶圆（折合8英寸）。

天风证券表示，看好公司在AI时代的发展：（1）AI推动半导体周期上行，公司充分受益；（2）先进制程代工需求受益于本土AI需求高速增长；（3）成熟制程国产受益于消费复苏。预计公司2025/2026年营收达到657亿元/735亿元，归母净利润达到59.62亿元/72.95亿元。

芯动联科：2024年度净利润同比增长33.25%

芯动联科（688582）发布业绩快报，2024年度实现营业总收入4.05亿元，同比增长27.76%；归属于母公司所有者的净利润2.2亿元，同比增长33.25%。

点评：根据测算，公司2024年第四季度单季度净利润为0.96亿元，同比增长41%，环比增长17%，同比环比双双实现增长。根据机构一致预期，预测公司2024年的净利润均值为2.32亿元，公司业绩略低于机构预期。

对于公司业绩增长的原因，公司表示，报告期内，公司产品经下游用户陆续验证导入，公司产品的应用领域不断增加，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，市场渗透率提升，使公司销售收入放量增长。

公司是高端MEMS惯性传感器龙头，产品已广泛应用于高端工业、无人系统、高可靠等领域，并逐步向自动驾驶、机器人、民用航空、商业航天等领域拓展。

华西证券表示，公司具备较高技术领先性，下游多领域共振成长。预计2025-2026年公司收入为6.54亿元/9.44亿元，预计归母净利润为3.31/4.59亿元，同比增速分别为+42.4%和+38.8%。按照最新收盘价计算，对应的PE分别为71倍和51倍。

中鼎股份：与五洲新春携手加强人形机器人部件总成产品合作

中鼎股份（000887）公告称，公司与浙江五洲新春集团股份有限公司签署战略合作协议，双方将加强在人形机器人部件总成产品领域的合作，包括产品开发、技术规范和标准、质量管理等方面。

点评：2025年是人形机器人量产元年，市场高度关注特斯拉人形机器人的量产进度，特斯拉计划今年生产1万台机器人。资料显示，杭州新剑是特斯拉人形机器人行星滚柱丝杠的供应商，而五洲新春为杭州新剑提供内螺纹磨工艺之前的丝杠半成品，五洲新春属于特斯拉人形机器人产业链。

中鼎股份与五洲新春签署战略合作协议合作人形机器人部件总成产品开发，市场预期公司有望进入特斯拉人形机器人产业链，会有明显的情绪刺激。

平安证券表示，展望2025年，中鼎股份冷却业务将受益于以增程车为代表的混动车扩容，空气悬架业务将受益于标杆品牌爆款车型的示范效应保持高增长，轻量化业务将受益于配套客户产销规模提升而体现出更强的规模效应。预计2024-2026年归母净利润为13.7亿元/16.5亿元/19.8亿元。