外资入市再迎重大利好 1月逾百亿美元外资净流入A股和债券

本报讯  2月19日，国务院办公厅发布关于转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知。其中提出，鼓励外资在华开展股权投资。抓好《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》落实，制定发布实施战略投资的操作指引，加大对上市公司、境外基金和投资机构等的宣介力度，引导更多优质外资长期投资我国上市公司。

投资快报记者留意到，国际金融协会(IIF)发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。有“欧洲股神”、“逆向大师”之称的传奇投资人安东尼·波顿表示：“我们处于中国新一轮牛市的初期阶段。”

两部门：鼓励外资在华开展股权投资 引导更多优质外资长期投资我国上市公司

据中国政府网，2月19日，国务院办公厅转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》（以下称“《行动方案》”）。

其中提到，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。支持试点地区抓好增值电信、生物技术、外商独资医院领域开放试点政策宣贯落实，对相关领域外商洽谈项目开展“专班式”跟踪服务，及时协调解决问题，推动项目尽早落地。适时进一步扩大电信、医疗领域开放试点。研究制定有序扩大教育、文化领域自主开放实施方案，适时对外公布并稳步实施。

《行动方案》还提到，鼓励外资在华开展股权投资。抓好《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》落实，制定发布实施战略投资的操作指引，加大对上市公司、境外基金和投资机构等的宣介力度，引导更多优质外资长期投资我国上市公司。

取消外商投资性公司使用境内贷款限制。允许外商投资性公司使用境内贷款开展股权投资，加大政策宣传解读力度，为跨国公司在华投资设立总部型机构提供便利；便利外国投资者在华实施并购投资。

在外商投资法框架下，修订《关于外国投资者并购境内企业的规定》，优化外资并购规则和并购交易程序，完善并购管理范围，降低跨境换股门槛等。

IIF：1月逾百亿美元外资净流入中国股票和债券

投资快报记者留意到，一段时间以来，外资唱多做多齐头并进。国际金融协会(IIF)周二发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

乙巳蛇年春节之后，多家外资巨头看多中国市场，包括高盛、瑞银、摩根大通、美银等机构。在众多利好因素中，以DeepSeek为代表的人工智能领域突破，成为推动中国股市价值重估的核心催化剂。多家外资机构人士认为，DeepSeek以较低成本达到国际领先水平，凸显中国在AI领域的创新实力，同时也将推动市场对技术升级和生产率提升的预期。

美银称，DeepSeek可能成为类似于2014年阿里巴巴IPO的重要转折点，推动全球投资者重估中国资产价值，有望激发新经济企业集群效应，形成对经济增长、就业和收入的广泛乐观预期，进而吸引全球长期资本回流中国市场。美银分析师Winnie Wu等在其最新研报中表示，DeepSeek的突破性进展正推动全球投资者重新评估中国资产的价值，中国股市正从"可交易"转向"可投资"。

高盛早些时候发表报告指出，DeepSeek引发了对中国资产的价值重估，投资中国股市需要参照全新的AI投资框架。高盛预计，广泛采用AI将在未来十年内每年提升中国企业每股收益（EPS）2.5%。改善的增长前景和可能的信心提升或许可以将中国股市的公允价值提高15-20%，并可能吸引超过2000亿美元的投资组合流入。

据媒体报道，许久没有露面的有“欧洲股神”、“逆向大师”等之称的传奇投资人安东尼·波顿（Anthony Bolton）近日在一期播客节目表示：“放眼全球，几乎所有市场都处于历史高位，唯独中国在低谷徘徊——这本身就是最典型的逆向机会”。“我今天的看法是，我们处于中国新一轮牛市的初期阶段。” 安东尼·波顿说到。

公开资料显示，今年75岁的安东尼·波顿，1979年加入富达（Fidelity），并迅速成为其传奇的投资经理之一。曾管理Special Situations Fund 约28年，获得年化超20%的回报率。他经历了多次重大市场危机，如1987年股灾、2000年互联网泡沫破裂……但仍保持了稳定的高回报，展现了其逆向投资策略的韧性。

IIF指出，美国总统特朗普归来后试图重塑全球秩序，加之人工智能发展的持续演变，都对新兴市场(股市)造成了冲击。“债务资金流入与股票资金流出之间的差异，凸显了在地缘政治不确定性、美国货币政策风险和全球经济逆风持续存在的情况下，投资者仍然偏好相对稳定的固定收益工具” IIF称。

其中，外资对中国股票的乐观情绪无疑显得尤为难得。

报告显示，新兴市场股票在当月整体遭遇了明显外流，中国以外的新兴市场股票在当月遭遇的资金净流出量达到了115亿美元。

不过，中国股票在此背景下却显现出了独树一帜的魅力。1月，中国股票吸纳了20亿美元的资金净流入，为去年9月那轮大行情以来之最。

在债券方面，1月非居民向新兴市场债券净投入了450亿美元，其中81亿美元流入中国债券，其余368亿美元则流入了中国以外的新兴市场债券。

整体而言，报告显示，1月份新兴市场股票和债券资产合计迎来了354亿美元的国际资金“净流入”——尽管债券和股票之间存在巨大差异。

开年资金流动格局

上述报告的统计期，整体涵盖了1月份新兴市场资产开年的外资流动情况。值得一提的是，自1月中旬左右以来，新兴市场股票其实已出现了大幅反弹——MSCI新兴市场股票指数累计攀升了近10%。

而与最新资金流向数据相贴合的是，这波反弹也恰恰是由中国科技巨头们带动的。DeepSeek浪潮的横空出世帮助BAT三巨头——百度、阿里巴巴和腾讯这几家中国顶尖的科技巨头在此期间分别大涨了30%、62%和40%。

相比之下，国际金融协会认为，美国“大型科技公司”的抛售“加剧了”其他新兴市场的抛售。

近年来，新兴市场信贷息差与美国科技股之间的相关性已显著增强。据统计，新兴市场信贷息差与纳斯达克100指数之间的相关性高达91.2%。

IIF报告还指责特朗普政府再次采取保护主义措施，特别是对一系列行业征收关税。

其中，印度受到的影响最大，自去年10月份以来，外国投资者已从印度股市撤资200多亿美元，当时特朗普赢得大选的可能性开始增大。韩国股市的资金流出额也超过了10亿美元。

不过，新兴市场债券在此期间依然表现强劲。IIF认为，新兴市场本币债券的韧性 “尤为显著”，巴西、印度和波兰的债券持续受到外国需求的青睐。

IIF表示，如果美国利率像预期的那样居高不下，新兴市场央行维持相对较高的利率将使 “新兴市场债券成为一种有吸引力的套利交易”。