首席看两会 | 前海开源基金首席经济学家杨德龙：推动投融资良性循环，更好支持经济发展、科技创新

3月5日，十四届全国人大三次会议的开幕会举行。会议提出，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市。前海开源基金公司首席经济学家杨德龙认为，推动资本市场投资和融资形成良性循环，能让我国资本市场不断发展壮大，更好地支持经济发展，支持科技创新企业上市。

杨德龙认可我们资本市场为经济增长做出了巨大的贡献，大力支持了我国经济发展，也支持了一批科技创新企业上市。资本市场要通过推动投资平衡，既发挥融资的功能，又发挥投资的功能，让广大投资者可以通过资本市场获得财产性收入。这样的话形成良性循环，才能够吸引更多的居民储蓄向资本市场转移，吸引场外资金入场，推动我国资本市场长期健康发展。

杨德龙提出，进一步深化资本市场改革的方向就是提高整体上市公司质量，然后推动资本市场投融资平衡发展，这一点至关重要。通过提高上市公司质量，吸引中长期资金入市，从而提高资本市场的稳定性。

当前，我国资本市场一个突出问题就是机构投资者的占比较少，中长期资金占比较少，散户投资者占比比较大，导致市场的波动也比较大，所以需要引导中长期资金入市。扫清资金入市的障碍，比如说对于保险等机构投资者，要延长考核的期限，从之前的按季度考核、年度考核，延展到3~5年期的考核。这样，投资经理就可以更多着眼于中长期进行布局，而不用过于担心短期市场的波动。这将会切实提高包括险资等机构投资者的入市意愿，从而提升机构投资者的占比。

杨德龙强调，对于中长期资金入市，既要引进来又要留得住。这就要求资本市场要有更好的可投资性，要有更多代表经济转型方向的高质量上市公司。机构投资者通过资本市场投资可以获得较好的投资回报，那么资金就会选择留下来，使得投资和融资形成良性循环，让我国资本市场不断发展壮大。

证监会主席吴清春节期间发表在《求是》杂志上的讲话，再一次强调了吸引中长期资金入市的重要，极大地提振了市场信心。根据目前的规划，2025年开始，新增保费的30%要投资于权益市场。那么去年有500亿元左右的险资特别资金投资于资本市场，今年落地的资金预计有1000亿以上。这样真金白银地支持资本市场发展，是非常重要的。

杨德龙谈到，当前我们处于经济转型的关键时期，通过大力发展资本市场，特别是一个表现强势的二级市场，能够带动一级市场的发展，让更多的PE、VC敢于投资一些科技创新企业。这是发展新质生产力非常重要的一个方面。只有二级市场走向繁荣，才会有更多的一级市场资金流入到实体经济。

杨德龙注意到，从去年924政策转向之后，我国资本市场已经经历了一波放量大涨的行情，吸引了场外资金入场。成交量从924之前的日均5000亿左右上升到1万亿以上，有的交易日甚至突破2万亿。这说明投资者的交投意愿已经得到了很大的提升。那么要珍惜当前良好的开局啊，推动资本市场走出牛市的第二波、第三波行情。而股市的走强能够直接产生财富效应，直接提升投资者的信心，让2亿股民、7亿基民获得财产性收入，这是提振消费最好的举措之一。

（南方财经全媒体全国两会报道组 关珊）