陕股交破解私募流动性难题，基金份额质押登记试点成效凸显

私募股权与创业投资是科技创新不可或缺的“活水”，在规模激增的背景下，如何满足投资者对资金流动性的迫切需求，成为行业痛点。作为关键环节的“质押登记”，因缺乏登记机关、流程模糊等问题，长期困扰市场参与者。陕西股权交易中心（以下简称“陕股交”）通过政策创新与试点实践，为这一难题提供了“陕西方案”。

《中华人民共和国合伙企业法》和《中华人民共和国民法典》明确要求，基金份额、股权等资产质权设立以登记为生效要件。2023年9月，陕西省五部门联合印发《关于引导非上市企业规范开展股权登记托管工作的指导意见》，支持陕股交率先开展有限合伙企业财产份额出质登记试点，通过市场化平台为质权人“确权赋能”。这一政策突破，不仅激活了基金份额的流动性价值，更以规范登记为风险防控“加锁”。

该业务有何政策法规依据？如何办理？本文将围绕上述问题为您答疑解惑。

一、政策法规依据

《中华人民共和国合伙企业法》第七十二条规定：“有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质；但是，合伙协议另有约定的除外。”

《中华人民共和国民法典》第四百四十条规定：“债务人或者第三人有权处分的下列权利可以出质：(一)汇票、本票、支票；(二)债券、存款单；(三)仓单、提单；(四)可以转让的基金份额、股权；(五)可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；(六)现有的以及将有的应收账款；(七)法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。”

《中华人民共和国民法典》第四百四十一条规定：“以汇票、本票、支票、债券、存款单、仓单、提单出质的，质权自权利凭证交付质权人时设立；没有权利凭证的，质权自办理出质登记时设立。法律另有规定的，依照其规定。”

2023年9月，中共陕西省委金融委员会办公室等五部门联合印发《关于引导非上市企业规范开展股权登记托管工作的指导意见》（陕金发〔2023〕89号），明确支持陕股交开展有限合伙企业财产份额出质登记试点，并鼓励有限合伙企业到陕股交办理相关业务。

二、适用对象

1.工商注册地在陕西省的有限合伙企业。

2.出质登记的市场参与方类型广泛，包括私募基金、资产管理公司等各类机构及自然人等。其中，出质人包括有限合伙人(LP)，普通合伙人(GP):质权人既包括外部第三方，亦包括合伙企业内部的其他合伙人:出质人和质权人均包括机构与个人。

三、 特色优势

1.激活基金份额价值，增强基金份额流动性。

2.市场公允定价，进行份额价值的合理定位。

3.手续简单，费用较低。

四、 相关案例

2023年10月，陕股交成功落地了省内首单合伙企业财产份额质押登记业务，标的企业为西安某合伙企业（有限合伙），质权人为某银行，累计融资金额14亿元。该模式不仅实现了融资方式创新，更为基金存续期间获得资金流动性支持树立了示范效应，进一步增强了市场信心，有利于加速资金流动，激发经济活力，为私募股权再融资提供新途径，有效拓宽融资渠道，促进资本市场健康发展。

五、 操作流程

第一步：办理有限合伙企业财产份额初始登记托管（非资金托管）

第二步：进行财产份额出质登记，登记完成后陕股交出具相关登记凭证并进行公示。

有限合伙企业财产份额初始登记托管申请材料

（一）有限合伙企业财产份额初始登记申请表 

（二）有限合伙企业财产份额登记托管协议

（三）初始登记份额持有人名册 

（四）有限合伙企业最新营业执照复印件

（五）工商备案的最新合伙协议复印件

（六）关于同意将财产份额登记到陕西股权交易中心的合伙人会议的决议

（七）授权委托书 

（八）执行事务合伙人/委派代表、经办人有效身份证明文件复印件

（九）陕西股权交易中心要求的其他材料 

有限合伙企业财产份额出质登记申请材料

（一）有限合伙企业财产份额质押登记申请表 

（二）与质押相关的协议或合同

（三）有限合伙企业财产份额质押承诺

（四）出质双方有效身份证明文件或主体资格证明文件复印件

（五）相关合伙人决议

（六）授权委托书

（七）授权人、经办人有效身份证明文件复印件

（八）陕西股权交易中心要求的其他材料