五年造假触目惊心，实控人主导违规链条 *ST超华退市半年后股民索赔道依然开启

记者 李山

面值退市半年后，原本已经告别A股市场的*ST超华（002288.SZ）又因行政处罚进入投资者视野。2025年3月4日其公告称，因系统性财务造假及信披违规，公司及实控人梁健锋收到证监会《行政处罚决定书》。一纸罚单为这家已退市企业长达五年的造假史画上监管句号。在退市新规与全面注册制改革持续推进的背景下，这家曾深陷信披违规泥潭的电子基材企业，以面值退市方式告别资本市场，但投资者维权通道仍将长期开放。

退市前夜业绩暴雷 经营困局早有端倪

行政处罚书揭示，超华科技自2017年起编织庞大造假网络：通过虚构电解铜贸易虚增利润、隐瞒关联交易及资金占用达数十项，累计涉及近20份定期报告存在虚假记载或重大遗漏。值得关注的是，实控人梁健锋自2013年起通过职务更迭持续掌控公司，直接组织并参与虚构贸易、违规担保等核心造假环节，其"名誉董事长"身份更暴露出公司治理严重失效。

早在2024年8月19日，因股价连续20个交易日低于1元，*ST超华已从深交所摘牌，成为退市新规下又一例市场化退市典型。

*ST超华退市前夕的2024年半年度预告显示，公司营收断崖式跌至8000万-1亿元，同比缩水超七成，净亏损扩至3500万-5000万元。分析其经营恶化轨迹可见，2020年虚增利润埋下的恶果在退市危机中集中爆发：产品单价腰斩、产能利用率不足30%、流动负债激增导致资金链濒临断裂。行业人士指出，持续多年的财务注水掩盖了公司真实竞争力缺失，最终在PCB行业周期下行中现出原形。

退市非免责金牌 维权窗口持续畅通

尽管超华科技已退市，但法律界人士强调，根据《证券法》及最新司法解释，投资者索赔权不受退市影响。目前已有投资者通过"投资快报"维权平台提交材料，诉讼时效将延续至2027年3月。专业律师团队提示，凡在2018年4月26日至2024年2月28日期间买入，并在2024年2月29日后卖出或持有的受损投资者，仍可通过"投资快报"微信公众号"股民索赔"栏目登记索赔。

值得注意的是，此次处罚首次明确将实控人"名誉职务"纳入追责范围，体现了监管层对"关键少数"穿透式追责的强化。随着新《公司法》实施与证券集体诉讼常态化，超华科技案或将开启退市公司投资者追偿的新范式，为全面注册制时代的投资者保护树立重要判例。