美股一线丨“特朗普衰退”重创市场：美股遭遇“黑色星期一”，纳指暴跌4%

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

随着美国总统特朗普的言论加剧了投资者对经济衰退的担忧，美股遭遇“黑色星期一”。

美国东部时间3月10日，三大指数均大跌超2%，纳指暴跌4%。特斯拉跌超15%，创2020年9月以来最大单日跌幅，抹去了2024年11月特朗普当选以来的全部涨幅。标普500指数较2月19日创下的历史高点回落8.7%，纳指较近期高点大跌近14%。

对于美国经济是否会陷入衰退这一关键问题，特朗普未排除可能性。特朗普称，美国政府正在把财富带回美国，但“这需要一点时间”。美国财政部长贝森特也表示，随着新一届政府削减政府开支，美国经济可能经历一个“调整期”。

美国政府的言论让市场风险偏好急剧降低，面对美股暴跌，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，目前很多人预计美国经济将陷入衰退，对通胀感到担忧，但有更多的理由看好美国经济，他不认为衰退会成为现实。

但这番不痛不痒的表态并未拯救市场，投资者正密切关注接下来特朗普的表态和行动。

特朗普政策重创市场

此前市场普遍预期特朗普的亲商政策会提振经济和股市，但现实却给了一记当头棒喝。

特朗普政府对可能经济衰退的态度过于轻描淡写，这令市场感到不安。Motley Fool资产管理公司投资分析师Shelby McFaddin评价称，这是我们第一次看到政府几乎毫不掩饰地表示：他们的政策目标将带来阵痛。

美股的暴跌也就不足为奇了，截至3月10日收盘，道指跌2.08%，报41,911.71点；标普500指数跌2.70%，报5,614.56点；纳指跌4.00%，报17,468.32点。

各大企业高管在财报电话会议上提到关税的次数也出现激增。在标普500指数11个板块的财报电话会议中，都出现了有关关税的言论。这与去年的趋势截然不同：在去年的几个财报季中，美股企业最热门的话题是“人工智能”。

具体来看，截至3月5日的当前财报季上，关税在美股企业财报电话会上被提及384次，创下纪录。在过去的5年里，对于类似话题的提及次数从未超过100次。

花旗股票策略师德鲁·佩蒂特（Drew Pettit）表示，如果特朗普提议的关税付诸实施，在不取消关税的情况下，标普500指数每三个月的每股盈利可能会减少约3美元。如果企业盈利增幅不及预期，策略师们通常会下调标普500指数的年终回报率预测。

不过，也有一些分析师认为市场过度担忧了，投资者可以把握抄底时机。美国投行Wedbush知名分析师Dan Ives表示，混乱创造了机会，几十年来逢低买入一直是我们的策略。关税增加了不确定性，但这不会改变需求周期，换句话说，这不会终结科技股的牛市。“现在更多的是机会，而不是逃避的时候。”

美国经济会否衰退成关键

美股接下来是继续走低还是低位反弹？美国经济会否衰退是关键，将决定未来美股走势。

随着特朗普政府的关税政策逐渐落地，华尔街对美国经济前景的担忧加剧。高盛首席经济学家Jan Hatzius领导的团队将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%。高盛还上调了对美联储最青睐通胀指标的预测，预计核心PCE物价指数将在年底达到3%，高于此前预测的2%。

高盛预计今年美国平均关税税率将上升10个百分点，较之前的预测翻倍，是特朗普第一任期的五倍。Hatzius指出，关税对美国整体经济前景的影响主要通过三个方面。首先，新关税预计会推高通胀，从而削减消费者的实际收入。其次，新关税会使金融环境收紧，导致市场资金成本上升。第三，关税实施的不确定性可能会促使企业推迟投资决策。

事实上，关税已经对美国经济产生了负面影响。3月10日，纽约联储公布的月度消费者调查报告显示，2月份，家庭对未来一年的财务状况表达了更悲观的看法，失业、违约和信贷获取预期明显恶化。有27.4%的受访者认为未来一年的财务状况将变差，达到15个月来的最高水平。美国人预计未来三个月内无法支付最低债务付款的概率上升至14.6%，为2020年4月以来最高。

此外，美国供应管理协会发布的美国2月份制造业PMI逊于预期。衡量制造商为原材料支付的价格指数从1月的54.9飙升至62.4，为2022年7月以来的最高水平。

美国供应管理协会主席Timothy Fiore直言，整个经济问题实际上就是围绕着关税问题。价格上涨导致企业新订单减少，也可能影响招聘计划。如果我们继续沿着目前的道路走下去，对美国经济来说将是一条艰难的道路。

尽管经济衰退目前并非市场主流预期，但相关讨论正在升温。前PIMCO首席执行官Mohamed El-Erian表示，他认为美国今年陷入衰退的概率已上升至25%—30%，而在特朗普政府关税政策出台前，这一可能性仅为10%。