近三年年均上市不足5家，佛山资本市场如何突围？

南方财经全媒体记者赵晓晨  实习生庞卓咏、侯若琳 佛山报道

2025年以来，DeepSeek引发全球投资者重估中国资产，《哪吒2》进一步强化国人文化自信。这波浪潮传导至资本市场，则反映在科技、文化、消费等板块轮番上涨，久违的信心又回来了。这样的氛围之下，各地政府也再次加速推进企业链接资本市场。

不久前，在2025佛山市利用资本市场促进经济高质量发展大会上，佛山海外发展（香港）有限公司正式揭牌，将致力于为佛山企业提供境外上市、跨境并购和风险管理一站式服务，促进“佛山制造”和“香港金融”的深度融合。此外，新动能产业基金联合多家金融机构发起并购贷款联盟。

推动企业上市，是佛山借道资本市场“再造一个新佛山”的重要路径。截至2024年末，佛山上市公司总数达83家（境内58家、境外25家），总市值1.2万亿元，位居全省地级市首位。

但一个不那么乐观的事实是：近三年，佛山年均新增上市企业不足5家，2024年更是只有2家。业内人士认为，这主要是受证监会“阶段性收紧IPO节奏”和佛山产业结构偏传统的双重影响，后期假如政策放开，佛山有望“重振旗鼓”，推动企业和产业再上新台阶。

但他同时建议，从企业和产业良性发展这一目标出发，佛山还可依托龙头企业多而强、行业影响力大的优势发力并购重组，进一步放大资本与产业的协同效应，通过并购上下游企业实现产业链整合、并购科技型企业提升创新能力，将传统制造优势转化为新赛道竞争力，实现迈向“产投共兴”的关键一跃。

“添翼行动”难如期完成？

佛山资本市场的战场，成在传统产业，忧也在传统产业。

从总量上来看，佛山上市公司数量不少，且发挥着“压舱石”的作用，辖内上市公司以全市不到万分之二的企业数量贡献了全市1/4的税收、1/3的工业企业营业收入，成为地方经济发展的“关键少数”。2024年前三季度，境内上市公司营收、净利润双双创下新高。资本市场对实体经济的撬动效应持续显现。

但这距离佛山市在2022年启动的“添翼行动”目标尚有较大距离。“添翼行动”围绕着数量、质量提出三大目标：第一，推动上市公司“数量翻一番”。到2026年，全市上市公司数量达到135家左右。全市产值千亿以上的支柱行业实现上市公司全覆盖；第二，引导上市公司“质量上台阶”。新增上市公司中新兴产业及高科技含量上市公司占比超过40%，境内上市公司科学研究与试验发展(R&D)投入达到4%；境内上市公司信息披露评价优良率达80%；第三，实现上市公司“力量再凝聚”。上市公司总市值稳定在2万亿以上，保持全国前列；力争境内上市公司中百亿以上市值企业比例超过30%。未来5年上市公司累计融资额超过2000亿元。

“添翼行动”启动三年来，佛山新增13家上市公司，其中2022年6家、2023年5家、2024年2家，不仅增量少，而且在逐渐减少。按照这个节奏，“添翼行动”要如期收官，压力很大。

这背后，有大环境的客观因素，新“国九条”明确指出“严把发行上市准入关”“提高主板、创业板上市标准”等。资本市场审核收紧的趋势进一步加剧了地方培育上市主体的挑战。Wind数据显示，2024年有53家IPO企业顺利过会，较2023年下降81%。A股首发上市新股数以及首发融资金额均创下近11年来的最低值。

更大原因在于产业结构的“传统”基因。佛山装备制造、泛家居两大万亿级产业集群与八个千亿级产业链的积淀为早期的冲刺立下汗马功劳，这一结构在经济上行期提供稳定性，但在当前审核环境下却不是最优解。

近三年佛山新增的13家上市公司中，新材料、半导体、家电家居各占3席，智能硬件2家，环境、教育各1家，美的集团成为佛山首家“A+H”股上市公司。

同期，经常被放在与佛山一起观察的合肥、无锡、苏州，分别新增上市公司20家、34家、62家。无锡新增上市公司集中在高端装备制造、生物医药、半导体领域；苏州新增上市公司则集中于新一代信息技术、新能源等高成长赛道。

从质量上来看，近三年佛山新增企业中新兴产业占比超过五成，但企业大多集中于产业链上中游（如半导体封装、新材料加工），缺乏核心技术突破型企业。比如，佛山2023年新增的德尔玛（小家电）、德冠新材（功能薄膜）均属成熟技术领域，而无锡同期上市的日联科技（X射线源）、晶海氨基酸（原料药）则代表细分赛道技术突破。

缺少“硬科技”，是佛山企业上市最大的掣肘。

借力并购重组重构产投生态

近期，关于“IPO市场将回暖”的消息时有传出，佛山有望借势实现上市数量与质量的再次跃升。根据佛山市上市公司协会消息，随着注册制深化推进，佛山326家上市后备企业中共计10家公司在审，其中6家计划深交所主板上市，3家计划北交所上市，1家计划港交所上市，27家公司已进入辅导期，阶梯式培育体系初具规模。

不过，观察人士认为，伴随着资本市场从“规模扩张”向“质量优先”的转向，佛山更重要的是进一步放大资本与产业的协同效应。除了上市，佛山还可以借助并购重组，为新旧动能转换提供更充足的支撑。

事实上，许多佛山上市企业已经开始了一系列战略性并购。近两年来，佛山上市企业开展并购近39宗，涉及金额逾180亿元。

新宝股份通过收购英国摩飞公司在中国市场的核心商标及国际知识产权，实现了从代工出口向品牌运营的转型。瀚蓝环境通过全资子公司收购广东省最大的垃圾焚烧企业粤丰环保，进一步巩固其在固废处理领域的龙头地位。

观察人士指出，佛山未来需进一步加大新兴产业生态的押注力度，同时从传统产业“并购焕新”、国资改革、政策精准激励等维度突破，补齐资金、科创等方面的短板。

他举例说，合肥之所以能在半导体、新能源汽车领域孵化出京东方、长鑫存储、蔚来三大千亿级项目，关键密码在于“以投带引”，通过国资平台联合头部机构设立产业基金群，形成“引进团队-国资引领-项目落地-股权退出”的闭环。

长三角的苏州、无锡则在资本市场与科创资源深度绑定方向着力突破。苏州通过总规模960亿元的苏创投集团，以“直投+母基金”模式覆盖早期科创项目，2024年，推动英诺赛科、天聚地合上市。无锡则以规模超100亿元的尚贤湖数字经济母基金为核心，配套QFLP基金等工具，形成覆盖企业全生命周期的资本服务体系。

回到佛山，家电、机械等支柱行业企业可参考海尔智家并购欧洲知名家电品牌 Candy后的智能化转型，收购智能控制器、机器人核心环节企业提升附加值；在半导体领域则可参考合肥晶合集成垂直整合模式，并购设计、设备环节补链。

上述人士建议，今年年初，佛山发布总规模200亿元的新动能产业基金。在此基础上，佛山可探索并购、退出等多元化路径，参照安徽设立新兴产业并购子基金，对科创并购给予税收减免，或者对申报科创板、北交所的企业给予更高比例补贴，鼓励企业通过并购整合切入新兴领域。

并购重组机遇之下，若佛山能借势完成产投生态的重构，或将从“数量追赶”走向“质量竞逐”的新阶段。