节奏加快!险资入市热点行业大盘点:能源成举牌“爆款”,银行热度持续飙升
南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道
近日,中国平安再次增持招商银行H股718.25万股,持股比例增至9.06%。瑞众保险则于3月12日增持300万股中信银行H股股份后,于当日达到该行H股股本的5%,触发举牌。事实上,近期险资动作频频,举牌节奏明显加快。
而这与我国持续推动中长期资金入市,支持资本市场稳定运行脱不开关系。保险资金作为“耐心资本”,近年来,我国发布多项政策打通险资入市难点。今年1月,六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提到,提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上,引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例。
中国证监会主席吴清在“大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况”新闻发布会上为险资定下“KPI”,力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
21世纪经济报道记者梳理,2024年以来,险资在股票市场共触发23次举牌。其中,今年以来,险资举牌已达10次,险资密集调研上市公司寻求投资机会。
截至3月5日,123家险资机构对327家A股上市公司进行了密集调研,调研次数达1203次,数量与去年同期相比增加了两成以上。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示,险资调研涉及多领域,从新能源领域来看,符合国家能源转型战略,发展前景广阔,险资看好其长期增长潜力;高端装备制造领域则技术含量高、竞争力强,部分企业具备全球领先优势,能为险资带来较好回报。
值得注意的是,通过对被举牌企业的分类梳理,记者发现,2024年以来,在险资青睐的投资领域中,基建能源类企业的参与举牌保险公司最多,被举牌企业包括电力、环保、能源运输等相关企业;其次是银行股,在数量和规模上均有显著提升,并且热度仍在持续;另外交通运输板块也作为险资传统的仓位标的,在被举牌企业中占有一席之地。
1、能源:参与举牌公司最多
去年以来,被举牌的能源相关企业包括龙源电力、华能国际、华电国际、华光环能、绿色动力环保、中远海能(能源运输)等,涵盖能源、能源运输和新能源等领域。参与举牌公司包括长城人寿、紫金财险、瑞众人寿、太保寿险等。
除了证券领域投资,险资在股权投资领域也对能源领域颇为青睐。今年一月,北京京能新能源并购股权投资基金(有限合伙)(以下简称“京能新能源并购基金”)成立。信息显示,该基金由泰康人寿保险有限责任公司(以下简称“泰康人寿”)、北京京能绿色能源并购投资基金(有限合伙)、北京京能同鑫投资管理有限公司共同出资。
值得注意的是,近年来,我国大力推动“双碳”转型目标,3月2日,国务院办公厅发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》中指出 坚持“先立后破”,完善绿色金融体系,统筹对绿色发展和低碳转型的支持,为确保国家能源安全、助力碳达峰碳中和形成有力支撑 。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格认为,能源转型(如新能源电站)和基建投资是“十四五”规划重点方向,政策支持明确。例如,险资通过绿色能源基金布局碳中和领域(如京能新能源并购基金),实现政策与收益的双重契合。
相关业内人士对21世纪经济报道记者表示,保险资金以其长期性、稳定性特征,不仅与能源化工产业转型升级需求高度契合,更在保障国家能源安全、服务实体经济中发挥着“压舱石”作用。而能源化工项目也因其投资金额大、周期长、回报稳定等特点,成为保险资产配置优化的必然选择,帮助保险资金较好地匹配,实现长期稳健经营。
2、银行:近期热度持续飙升
今年开年以来,银行股被频频举牌,平安集团三月内,已对农业银行、招商银行、邮储银行三只银行股触发举牌,另外,在去年12月,平安人寿还对工商银行触发了年内的第三次举牌,2024年全年累计增持达15%。
值得注意的是,在平安掀起的银行股配置热潮下,不少保险公司也紧随其后,银行股近期配置热度持续飙升。
1月27日,仅在平安人寿举牌招商银行2天后,新华保险发布披露公告,称其与澳洲联邦银行签署《股份转让协议》,通过协议转让的方式以13.095元/股的交易价格受让澳洲联邦银行持有的杭州银行329,638,400股股份,占杭州银行截至2025年1月23日普通股总股本的5.45%,同样触发举牌。3月12日,瑞众人寿再次对中信银行H股触发举牌。
事实上,上市银行股因兼具波动小与高股息的双重优势,类固收配置价值进一步凸显,更加适配保险资金的长期、稳定资产需求。民生证券分析师余金鑫指出,伴随债市利率下行,高股息银行股性价比凸显。截至2025年1月17日,H股国股行股息率普遍在5.5%左右,A股股份行和部分城商行仍有5.3%以上的股息率,或仍将继续受到险资青睐。
业内认为,2025年,险资及产业资本仍将是银行股的重要配置力量,更多增量资金可期,尤其是上市银行分红比例与股息率确定性较高,市场利率下行背景下,债券收益率难以覆盖资金成本,险资对具有高收益“类固收”的防御属性红利股票资产配置需求提升。
3、交通运输:高速公路板块受关注
去年以来,交通运输板块被举牌企业包括赣粤高速、安徽皖通高速公路(H股)等。以长城人寿为例,长城人寿在2024年上半年持续增持赣粤高速,成为其前十大股东之一。长城人寿表示,赣粤高速业务稳定且业绩稳健,符合保险公司长期投资理念。
从标的来看,虽然被划分为交通运输板块,但被举牌标的通常是高速公路板块标的。
券商研报指出,高速公路企业业绩稳步增长、低波动红利属性突出,以及优质交通基础设施资产价值不断强化,是高速公路板块持续受到市场追捧的重要原因。高速公路企业稳定的收费收入和现金流,为投资者提供了可靠的回报预期。
龙格对21世纪经济报道记者表示,能源、银行、基建板块普遍具有较高的股息率和稳定的现金流,符合险资长期负债匹配需求。例如,工商银行H股股息率长期超过9%,华光环能等基建企业分红稳定,能为险资提供持续收益。新会计准则(IFRS9)下,险资通过举牌将股票分类为长期股权投资(权益法核算),可减少利润波动。
他进一步表示,当前银行股市净率(PB)普遍低于1倍,能源、基建板块估值处于历史低位。在经济弱周期下,这些行业抗风险能力较强,成为险资抵御利率下行和资产荒的“避风港”。
此外,2024年以来,被举牌企业还包含医药、消费、影视娱乐等领域。业内人士认为,整体而言,除去能源、银行、基建等险资共同偏好的领域,不同险企也有自身偏好的投资方向,例如去年的两起针对医药板块企业的举牌均由新华保险发起。
申万宏源证券研报指出,2024年至今为险资举牌新一轮热潮,预计在低利率及中长期资金入市步入落地阶段的背景下,险资将扮演关键角色,出于优化资产配置及会计计量考量,险资举牌频度或将保持较高水平,资产端进一步支持政策有待释出。
(作者:孙诗卉 编辑:肖嘉)
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