超三成理财产品近一周收益为负，理财产品破净率升至3.25%丨机警理财周报

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

债市方面，周内资金压力维持平衡状态，DR007加权均价维持在1.8%～1.81%；长端利率震荡上行，短端企稳回落，10年期国债收益率上行至1.85%，1年期国债收益率降至1.56%。股市方面，上周A股大盘价值指数表现较好，上证指数站上3400点。沪深300指数、中证500指数、上证指数周涨幅分别为1.59%、1.43%和1.39%。板块方面，美容护理、食品饮料及煤炭涨幅居前。

【破净情况】

银行理财公募产品破净率继续走高。南财理财通数据显示，截至2025年3月17日统计，理财公司共有17,274只人民币存续公募理财产品（近一周有净值披露），其中562只累计净值低于1，银行理财综合破净率为3.25%。权益类、混合类理财破净率变化不大，分别为55.56%和10.05%；固定收益类公募理财破净率升至2.7%，商品及金融衍生品类理财破净率为零。636只美元公募理财均未破净，仅有6只产品近一周录得负收益。

分投资期限看，人民币固定收益类产品中，3年以上期限产品破净率最高，为7.43%，6～12个月期限和2～3年期限破净率分别为4.53%和3.82%。6个月以内投资周期产品相对安全，破净率暂未超过1%。

【新发情况】

南财理财通数据显示，上周（3月10日-3月16日），31家理财公司合计发行了423只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司发行产品数量位居前三，分别是华夏理财、兴银理财和平安理财。

从产品结构看，理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，仅光大理财布局了混合类公募产品。

值得注意的是，在含权产品布局上，北银理财推出了“京华远见春系列行远750天持有期1号（核心与卫星投资策略）”。该产品为开放式固收类公募产品，风险等级为R2（中低风险），最低持有期为750天，业绩比较基准为“沪深300指数收益率*9%+上证5年期国债指数（全价）收益率*81%+人民银行公布的活期存款利率*10%”。

投资策略上，该产品以定性及定量相结合的大类资产配置策略为核心策略，以多种卫星策略为辅。其中，卫星投资策略是指以核心投资策略为主，由于市场环境等因素发生快速变化，通过择机投资于不同金融工具的细分投资策略，来弥补核心投资策略在特定情况下可能会发生的效果不及预期的情况，起到控制风险、增强核心策略的作用，进一步提高产品在全周期的组合投资收益稳定性。根据产品发行公告，该产品募集规模为427.17万元，成立时间为3月14日。

从新发产品定价看，上周新发固收类产品业绩比较基准均值为2.70%，不同期限产品定价走势较为平坦，产品定价均在3%以下。受长端利率上行债市调整影响，长期限产品业绩比较基准有所下行，1-2年、2-3年、3年以上期限产品业绩比较基准均值环比下周分别下跌了9bps、1bps和83bps。不过，周度产品发行量较少，相关统计数据仅供参考。

【收益情况】

随着债市调整，固定收益类人民币理财产品收益有所下降，近一周净值增长率均值年化后仅为0.19%。分投资性质看，固定收益类理财、混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.0036%、0.0198%、0.4896%和1.6893%。固定收益类产品中，除1～2年投资期限产品平均收益为正外，其余6个月及以上期限产品近一周净值增长率均值均为负数；6个月以内投资期限产品近一周净值增长率均值仍为正数。

现金类产品中，人民币、美元、澳元产品周内七日年化收益率均值分别为1.553%、3.997%和3.3%。

从负收益情况看，32.72%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。权益类、混合类理财近一周表现较好。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为32.04%、43.29%、36.11%和0%。

固定收益类产品中，长期限产品近一周浮亏的比例继续提升。南财理财通数据显示，投资周期在6个月以上的理财产品近一周收益为负的比例均在30%以上，其中3年以上投资周期产品负收益比例最高，超过六成，达62.84%。1个月以内期限负收益产品比例最低，不过也突破了10%，为11.93%。

【行业热点】

美元理财额度紧张，有股份行开始“以赎定申”

美元存款降息或传导至美元理财，多款产品额度宣告售罄。21世纪经济报道记者从业内独家获悉，某股份制银行已经对美元理财执行额度管控方案，该行内部称作“量出为入、以赎定申”。该行人士向记者透露，该行自2月末开始执行上述方案，主要针对日开类美元理财，要求当日申购额不能多于上一日赎回额，且短期内不再主动推介外币理财。（21世纪经济报道）

谁是上市公司调研“劳模”？部分理财公司加大力度布局权益投资

招银理财作为理财规模一哥，过去五年调研上市公司频次稳居前列，总次数累计超过2000次，兴银理财紧随其后，总次数累计达到1889次，而这两家头部股份行理财公司也是权益投资布局的领头羊。此外，值得注意的是，宁银理财2023年成为突围“黑马”，调研总次数连续两年超过招银理财，其中2023年总调研次数达到677次，可见其重点布局权益市场的决心。除上述三家理财公司外，合资行理财公司汇华理财调研上市公司的积极性同样较高，遥遥领先于其余合资行理财公司，过去五年调研总次数超过1500次。不过，对比公募基金来看，理财公司调研上市公司的频次还是远低于基金公司的量级水平。（21世纪经济报道）

银行理财“扛住”本轮债市负反馈了吗？

受资金紧平衡、“股债跷跷板”等因素叠加作用，债市近期深度调整。市场对银行理财赎回压力的关注加剧，“债市理财负反馈”的担忧又至。而现在有一些有代表性的数据，可以证明本轮债市回调，并未及此前2022年、2024年的两轮那样，明显传导至理财负债端，形成大幅赎回。据券商中国记者独家从可信渠道获取并汇总的14家主要理财公司最新存续规模数据，截至今年2月末，存续规模排名前14的银行理财公司合计规模达22.68万亿元，较上月增长超1700亿元，较今年初增长约2500亿元。（券商中国）

 （数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自21世纪经济报道、券商中国）