转债增强爆发！部分产品近半年年化收益率接近20%丨机警理财日报

榜单筛选条件：理财公司投资周期在3个月以内的“固收+权益”公募产品，且近6月每个完整的自然月均实现正收益，同系列同投资周期产品保留一只。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

南财理财通数据显示，截至2025年3月14日，理财公司投资周期在3月以内（含）的人民币“固收+权益”公募产品（未合并份额）合计有2760只，近6月平均净值增长率、平均最大回撤分别为1.17%和0.11%。近6月每月均实现正收益的产品有2097只，占比为75.98%。

剔除样本量不足三只的机构后，工银理财、徽银理财和兴银理财该期限“固收+权益”理财表现较好，近半年算术平均净值增长率分别为1.5%、1.37%和1.32%。

在月月正收益榜单中，5家理财公司产品上榜。工银理财上榜6只产品，兴银理财、宁银理财、平安理财和浦银理财各上榜1只产品。

兴银理财转债增强策略产品“睿利兴合丰瑞开放式4号A”以9.4%的近六月净值增长率位列第一。工银理财“鑫尊利私银尊享90天持盈”和“鑫尊利私银尊享最短持有66天”位列第二和第三，近半年净值增长率分别为4.33%和4.23%。

兴银理财“睿利兴合丰瑞开放式4号A”为三级（中风险）固定收益类理财。该产品业绩比较基准为“中证可转换债券指数收益率×50%+万得中长期纯债型基金指数收益率×40%+人民银行7天通知存款利率×10%”。

“睿利兴合丰瑞开放式4号A”为小规模产品，2024年末资产规模为858.6万元；公募基金、债券、权益持仓占比分别为50.09%、30.37%和9.6%。前十大持仓主要为纯债基金和可转债。在低利率环境下，理财产品很难仅凭普通债券提升收益水平。因兼具股性和债性，可转债收益弹性较大，是“固收+”产品近期热门标的之一。

2024年四季度以来，“睿利兴合丰瑞开放式4号A”业绩表现较好，截至3月17日，去年四季度以来净值涨幅约为7.6%，成立以来年化收益率为3.389%。2024年三季度末，该产品仍处于破净状态。

2024年9月以来，可转债指数表现较好。Wind数据显示，2024年9月2日至2025年3月19日，中证转债指数涨幅达17.35%。转债指数的迅猛上涨带动了采用转债增强策略的“固收+”产品业绩，部分该类产品近一月、近六月的年化收益率达到两位数，逼近或超过20%。

中邮理财孙洪喜在去年11月曾发表看好国内可转债市场的观点。他认为彼时可转债市场处于信用风险修复纠偏的过程，可转债的期权价值有待进一步的修复。

不过，杭银理财在3月转债增强策略理财产品的推介文中表示，高收益机会往往具有短期性和稀缺性，并不会频繁出现。从长期视角来看，两位数的年化收益率难以持续。

据南财理财通不完全统计，至少有招银理财、兴银理财、平安理财、光大理财、中邮理财、宁银理财、杭银理财7家机构发行了转债增强策略的产品。中邮理财“智盛·鸿锦目标盈封闭式2024年第3期（安盈款）”将转债增强策略与目标止盈产品形态相结合，投资“双低转债”。除可转债外，杭银理财该类产品还投资违约风险较低、对利率波动敏感性较高的泛利率债，适时配置少量的权益ETF和黄金ETF。招银理财“嘉悦双盈日开一年持有1号”以九成纯债资产打底，剩余10%的中枢仓位做转债为主的增强策略，并用量化中性策略进行补充。