南向资金净买入额已达95亿港元，恒生科技ETF基金（159741）换手率超14%，机构：当下港股市场韧性增强的逻辑并未改变

3月25日，港股早盘低开低走，恒生科技指数跌幅扩大至3%。不过，南向资金依旧持续流入。Wind金融终端最新数据显示，南向资金净买入额已达95亿港元。

相关ETF中，恒生科技ETF基金（159741）现跌超2%，换手率超14%，溢折率0.38%，盘中溢价交易明显。成分股多数飘绿，比亚迪电子跌超8%，舜宇光学科技跌超7%，小米集团-W跌近6%。

不过，从资金流向来看，Wind金融终端数据显示，恒生科技ETF基金（159741）近两日逆市“吸金”明显。3月21日、24日累计获资金净流入超7700万元。

消息面上，3月25日早间，小米集团在港交所公告，拟配售8亿股现有股份，配售价为每股53.25港元，本次认购预计筹资净额约425亿港元，将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途。小米集团公告显示，配售价为每股53.25港元，比最后交易日收市价折让约6.6%。配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，认购后占扩大股本约3.1%。配售及认购事项需满足协议条件方可完成。

据媒体援引花旗报告指出，小米折让6.6%先旧后新配股净筹425亿港元。值得注意的是，截至2024年底，小米持有31亿元人民币的净现金，并在2024年产生393亿元人民币的净经营现金流。同时，小米预计2025年的资本支出将高于2024年的105亿元人民币。该行认为，今次融资对小米长期发展或有积极的作用，有助于降低杠杆率、支持人工智能相关研发、扩大电动车产能以满足国内强劲需求，并可能推动海外扩张，同时改善股东结构并消除近期的市场隐忧。然而，由于股权稀释效应，短期内可能对股价构成压力。

国泰君安研报指出，当下港股市场韧性增强的逻辑并未改变，中期优质资产重估未走完，4月分子端考验增强背景下，配置思路应回归产业视角和业绩趋势，建议耐心布局优质成长股，此外增配高分红和稳定内需资源品。

光大证券也指出，本轮港股上行行情与美股背离的趋势可能延续，港美股估值的差距有望继续收敛。短期来看，伴随情绪回落市场可能有小幅调整，恒生科技年报整体盈利超预期可能性较大，可能为港股形成一定支撑；中长期来看，南下资金和外资均有望成为港股2025年持续走“牛”的资金来源。

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