股市震荡回调，近一周负收益理财产品占比升至9%丨机警理财周报

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

债市方面，资金价格受季末影响抬升，整体较为平稳。3月28日DR007加权均价升至2.05%；10年期国债收益率收至1.81%。股市方面，上周A股指数震荡回调。沪深300指数勉强收正，周涨幅0.012%，中证500指数、上证指数周跌幅分别为0.94%、0.4%。板块方面，医药生物、农林牧渔、食品饮料周涨幅居前。

【破净情况】

公募理财破净产品数量继续下降。南财理财通数据显示，截至2025年3月31日统计，理财公司共有22,081只存续公募理财产品，其中277只累计净值低于1，银行理财综合破净率降至1.25%。权益类、混合类理财破净率分别为52.63%和7.56%；固定收益类公募理财破净率仅为0.78%，商品及金融衍生品类理财破净率为零。

分投资期限看，人民币固定收益类产品中，1～2年期限产品破净率最高，为1.65%，6～12个月期限产品和3年以上期限产品破净率分别为1.18%和1.1%。其余投资周期产品破净率在1%以下。

【新发情况】

南财理财通数据显示，上周（3月24日—3月30日），31家理财公司合计发行了470只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司发行产品数量位居前三，分别是民生理财、华夏理财和兴银理财。

从产品结构看，理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，仅有招银理财、农银理财和兴银理财布局了混合类产品。此外，民生理财发行了两款私募权益类产品，这也是3月份以来首次有理财公司发行权益类产品。

据了解，民生理财发行的权益类产品来自翠竹系列，以“翠竹权益类两年封闭10号”为例，该产品成立于3月25日，为私募封闭式净值型产品，风险等级为三级（中风险），投资周期为736天，业绩比较基准为3.75%（年化），S份额（私银专属款）和J份额（家族信托款）起购金额均为300万元。

从投资策略来看，该产品为股权投资产品，募集资金主要通过信托计划投资于浙江银盾云科技有限公司股权，投资期限为2年，到期一次性归还本金及收益。从募集情况看，产品J份额募集规模为5350万元，S份额募集金额为5.439亿元。

从新发产品定价看，上周新发固收类产品业绩比较基准均值为2.72%，不同期限产品定价均在3%以下。分不同期限看，除1~3月产品定价环比下跌了25bps、3年以上期限产品定价回升至2.67%外，其余期限产品定价环比基本持平。不过，周度产品发行量较少，相关统计数据仅供参考。

【收益情况】

上周债市继续好转，权益市场表现不佳，银行理财周度收益情况整体转暖。固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0804%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为-0.0883%、-1.5133%、-1.4639%。固定收益类产品中，各投资期限产品近一周净值增长率均值均为正数；3年以上期限固定收益类产品周度收益率最高，近一周净值增长率均值为0.0899%。

现金类产品中，人民币、美元、澳元产品周内七日年化收益率均值为1.592%、3.994%和3.32%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财，剔除七日年化收益率高于美元现金理财的异常数据）

从负收益情况看，9.03%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负，环比前一周上升。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为6.35%、49.36%、86.11%和100%。

固定收益类产品中，2年以上期限产品近一周浮亏的比例抬升。南财理财通数据显示，2～3年期限和3年以上期限近一周负收益产品占比超15%，分别为15.99%和15.69%，其余投资期限负收益产品数量占比均低于10%。

【行业热点】

证监会修改发行与承销规则，银行理财、保险资管产品为IPO优先配售对象

3月28日，证监会发布《关于修改＜证券发行与承销管理办法＞的决定》，自公布之日起施行。《承销办法》增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，明确由证券交易所制定IPO分类配售具体规定，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份。

银行理财“纠偏”：473只产品本月下调业绩比较基准部分产品调整幅度超过“百点”

近期，中银理财、建信理财、浦银理财等银行理财子公司纷纷发布理财产品业绩比较基准下调公告，部分产品基准下限跌破2%，部分产品调整幅度超过100个基点。为了避免投资人到期赎回，不少银行理财产品相继下调管理费，有些甚至降至零。

多家银行理财子公司首批外币回购业务落地

年内已有多家银行及其理财子公司落地首批外币回购业务。据中国外汇交易中心消息，今年2月份以来，杭银理财、招银理财、兴银理财和光大理财通过中国外汇交易中心系统达成多笔以上海清算所托管债券为抵押品的外币回购交易。

银行理财平滑净值“手段”多

记者从业内获悉，部分中小券商借着为银行理财做暂估业绩报酬回补产品净值的方式干起了通道业务的老本行。操作上，银行理财会将所募集的理财资金投向一只券商资管计划，而券商资管通过设置资管合同的业绩报酬计提条款，可以先把该资管计划的一部分超额业绩报酬放在资管计划层面，等待后期理财净值下跌再分配给银行理财。这使理财产品净值不能及时反映所投资产的价格变化，违背资管新规。

（数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自21世纪经济报道、证券时报、证券日报、界面新闻）