美股一线｜“对等关税”生效进入倒计时，美股再度大跌引发周期性熊市担忧

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

在4月7日纳指经历了短暂的微涨后，4月8日美股三大指数再度大跌，标普500指数跌破5000点关口。

“对等关税”生效已经进入倒计时。据央视新闻报道，4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。10%的基准关税税率于4月5日凌晨生效，“对等关税”将于4月9日凌晨生效。

尽管8日美股三大股指盘中一度大涨约4%，但最终未能摆脱高开低走的颓势。截至收盘，道琼斯指数跌0.84%，报37645.59点；标普500指数跌1.57%，报4982.77点，自去年4月以来首次收于5000点下方；纳斯达克综合指数跌2.15%，报15267.91点。

目前华尔街仍对未来持谨慎态度。高盛合伙人兼交易专家John Flood表示，市场的波动将持续，目前尚未在指数层面看到短期/中期低点，机构投资者可能会在标普500指数跌破5000点时开始买入。

贝莱德策略师Jean Boivin和Wei Li将美股三个月展望从增持下调至中性，并表示“鉴于全球贸易紧张局势的升级，预计短期内风险资产将面临更大压力”。

本周纳指和标普500指数已经双双进入熊市，从中长期看，华尔街正在思考这是一次性熊市还是周期性熊市的开始。高盛策略团队的Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin表示，随着经济衰退风险加剧，美股抛售很可能演变为更持久的周期性熊市。与一次性事件驱动型冲击不同，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。

与此呼应的是，美国哈佛大学经济学教授、美国前财政部长劳伦斯·萨默斯8日表示，由于特朗普政府正在实施的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰退的方向发展，可能导致约200万美国人失业，每个家庭将面临至少5000美元的收入损失。特朗普的关税计划将在未来几周面临“非常重要的选择”，明智的做法是“撤回已经宣布的政策”。

据央视新闻报道，4月8日，西班牙首相桑切斯在对越南进行国事访问期间也表示，在一个多极化和高度互联的世界背景下，特朗普发动的贸易战正在对全球造成巨大损害，尤其是对美国经济。贸易战将导致美国经济衰退，并引发通货膨胀持续加剧，这和特朗普竞选期间的承诺完全相反，希望特朗普的做法产生的影响能够让他重新考虑，并与世界各国展开谈判。

威灵顿投资管理固定收益投资组合经理Brij Khurana对记者表示，美国的关税政策力度之大远超市场预期，可能使经济陷入严重的滞胀困境。在此背景下，全球实际收益率有望迎来利好。通常而言，在低增长高通胀的环境下，全球实际收益率往往表现出色。

对于美股而言，本周五新一轮美股财报季也将拉开大幕，摩根大通、富国银行、摩根士丹利、贝莱德等将公布财报。除了各大公司的一季度业绩，在关税政策冲击下，上市公司的未来业绩指引是重中之重。目前分析师对标普500指数成分股2025年盈利增速的预期已经从年初的12.5%下降至9.4%。