上证3500，等待满减还是积极做多？

一、当A股来到震荡区间上沿

去年9月底大涨后，A股一直在3100-3500点的区间内做箱体震荡，每次到3400-3500点附近就开始满减活动，到3100-3200点处又会被神秘力量托起。

最近A股稳步上涨，目前已经来到箱体上沿，给人一种将要突破上行的感觉。（图片来源：万得）

在这个位置，你是愿意看高一线，还是防守一波？

二、未来怎么看？

我们知道，股票的涨跌主要由基本面（企业盈利）和估值决定，即价格（P)=EPS（每股盈利）*PE（市盈率），我们分别看看这两块的情况。

历史上看，A股净利润增速与PPI同比走势基本一致，而M1同比走势领先于PPI同比。

从最新数据来看，短期M1及PPI同比仍然维持在相对低位而未见明显改善，这也预示着，短期内上市公司基本面依然有较大压力。

数据来源：万得，统计截止：2025.6.30

估值层面，从宽基指数中证800的风险溢价来看，目前估值在合理区间内，已经脱离了底部低估区间，但离历史高估位置也还有距离。

来源：盈米，统计截止：2025.7.8

总的来说，目前基本面还处于底部区间，短期可能大概率还是维持底部震荡，而估值来到了合理区间，综合来看短期A股还是很难出现大家期待的大牛市。

另外也分享下我司研究院的观点——

中短期（下半年）延续震荡态势：

底部明确（政策托底、估值中位、政策储备足），下行空间有限；震荡时长取决于基本面磨底节奏，受中美谈判、外部环境扰动，上行看经济修复预期。

长期看向上突破的力量蓄势待发：

顶层设计优化（政策支持长期资金入市）、盈利周期与战略机遇（“十五五” 规划）共振、信心提振与价值重估（产业突破、全球资金增配），诸多积极因素在积累，有望催生权益市场中长期牛市行情。

三、如何选择？

当股价突破震荡区间，趋势交易者会加仓买入，赚取未来趋势上行的钱；价值投资者则可能会在衡量价格和价值后减仓卖出，赚取均值回归的钱。

两种截然相反的做法，短期基于市场价格肯定有对错，但长期两者却可能都是对的，因为他们都符合自身的投资体系，而成熟的体系可以帮他们长期稳定获利。

短期的市场走势没人能准确预测，因此这个位置的买和卖都有各自的道理。

当然，前提是你真的有一套成熟的投资体系，并一以贯之，而不是上涨后追涨说自己是趋势交易，被套了说自己是价值投资。

也许对于很多普通投资者来说，建立起一套体系还需要时间，但以下几个大概率不会错的原则，或许可以先参考下。

1、高不买，低不卖。

在高位时，卖不卖可能都行，但最好不要去买，因为此时买入未来长期获利的难度较大；

在低位的时候，可以买，也可以允许自己没有勇气买，但最好不要卖，因为此时卖出未来长期后悔的概率更大。

2、分散投资。

如果只投A股，那短期做对做错对我们资产影响就很大，但如果你资产分散到国内外的股债商，各类资产相互对冲，那即便A股这边跌了整体的波动也不会很大，这样更容易获得长期回报。

3、站在巨人的肩膀上。

当我们还不会写字的时候，我们会通过临摹来练习，同样的，当我们还没有一套成熟投资体系的时候，我们可以先参考别人的体系，站在巨人的肩膀上投资。

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