拆解34万亿公募基金规模新高：二季度资金回流向何处？谁是规模增速和盈利“赢家”？

7月21日，2025年公募基金二季报正式完成披露完毕。

天相投顾数据显示，截至6月30日，公募基金全市场规模达到34.05万亿元，创下历史新高。环比一季度31.81万亿元增长了7.04%，同比2024年二季度27.31万亿元则增长10.76%。同期，非货基金规模则20.11万亿元，环比2025年一季度18.82万亿增加1.29万亿元，涨幅达6.85%。

截至6月末，全市场公募基金总份额也突破30万亿份，其中相较一季度整体遭遇净赎回的情形，二季度全公募市场整体获得净申购1.25万亿份，净申购比例4.31%。

从基金产品和基金公司的角度，二季度的公募“成绩单”分别有哪些看点？

稳健型产品获资金回流，国家队资金托举ETF增速

经历了一季度总市场规模的小幅回落，在2025年二季度，公募基金在整体重返规模新高的同时，各类产品也均取得规模正增长。

在权益基金中，股票型基金规模在二季度增长2711.47亿元，最新规模达4.74万亿元。混合型基金则环比微增0.02%至3.32万亿元。

不过在二季度以来，全球资本市场风险资产的回调，和一些短期过热结构性板块的获利了结，让以主动权益产品为首的基金份额有所缩减。Wind数据显示，二季度所有主动权益型基金累计被净赎回1073.38亿份。其中，普通股票型基金净赎回179.61亿份，以4.75%的比例在所有基金品类中位居首位，混合型基金的净赎回比例则为3.28%。

作为稳健型资产的债券基金和货币市场基金，曾是一季度唯二环比规模缩水的基金品类，当期规模分别环比下降4.24%和2.09%。但二季度以来，两类基金重获投资者青睐，迎来规模和份额双升。

具体来看，债券基金在二季度获净申购4592.47亿份，申购比例为5.17%，二季度末总份额为9.35万亿份，规模环比增长8.74%至10.77亿元。货币基金同期获净申购8876.70亿份，申购比例为6.88%，二季度末总份额为13.79万亿份。

伴随黄金现货价格在二季度继创历史新高，商品基金也在同期迎来大量个人和机构投资者加仓。二季度，商品基金涨幅狂奔，从一季度末的1815.45亿元增至2683.1亿元，环比涨幅高达47.8%，甚至超过了一季度的39.69%。

在分散、多元的大类资产配置需求下，多类市场规模在千亿级别的混合资产、另类资产等产品，也正愈发获得投资者的关注和青睐。具体来看，FOF基金是二季度环比规模涨幅次高的基金品类，上半年末最新规模1650.62亿元，涨幅10.28%。以公募REITs为主的其他基金，规模则环比增长3.79%至1711.2亿元，QDII基金环比增长6.97%至6791.6亿元。

值得一提的是，在指数投资方面，二季度全市场ETF规模再创新高，达4.31万亿元，较一季度末的3.8万亿元环比增长13.42%。其中股票型ETF规模提升至3.23万亿元，占比达75.06%。

从单只产品规模来看，截至二季度末，全市场共有6只股票型ETF规模超千亿元。华泰柏瑞沪深300ETF以高达3747.04亿元的规模位居首位，环比增长10.62%；易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别以2665.16亿元、1967.01亿元的规模位列第二、第三名，环比分别增长13.4%、23.82%。

华夏沪深300ETF是二季度全市场规模增幅居首的ETF，报告期内增长378.38亿元。

结合基金去年年报，以及今年的季报与市场数据来看，“国家队”的增持成为二季度托举ETF市场规模的重要动能。汇金资管在去年年末重点持有的宽基产品，4月以来依然保持着明显的资金净流入。同时多只千亿级宽基ETF季内也出现了持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者增持的情况，不难推测是由“国家队”所为。

华夏基金二季度规模增幅、盈利领先

公募机构方面，今年二季度，公募基金管理规模排名格局整体变化不大，当前公募“万亿俱乐部”仍为9家，其中鹏华基金在二季度超越招商基金和建信基金，进入总规模前十。

最新非货规模前十名的公募管理人则分别为易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金和招商基金。其中，易方达基金、华夏基金的非货管理规模超万亿元。

环比一季度的规模，全市场有近120家公募持牌机构管理规模在二季度实现增长，其中15家涨超500亿元。华夏基金、易方达基金、嘉实基金是唯三在二季度总管理规模涨超1000亿元的机构，分别增长1814.85、1081.18和1004.76亿元。

如将统计区间拉长到2025上半年，华夏基金仍以3073.39亿元的规模增量领跑行业，易方达和兴业基金则以1026和1001亿元的增长跟随其后。

从盈利的视角来看，二季度华夏基金旗下基金利润总计300.92亿元，成为二季度为投资者赚钱最多的基金管理人，也是唯一超过300亿元的基金管理人。上半年旗下基金合计利润573.20亿元，排名第二。

拆解华夏基金的规模增长，指数产品在二季度为公司提供了最关键的助力。Wind数据显示，截至二季度末，华夏基金的指数产品环比进一步提升了千亿规模，达8579.72亿元，在公司非货规模中的最新占比达到66.48%，这一比重在规模前15名的公募大厂中排于首位。

一方面，伴随二季度国家队的积极增持，华夏基金旗下多只ETF也获得了资金加码。除前述华夏沪深300ETF外，华夏上证500、中证1000ETF等多只宽基指数，二季度的规模净增均达到100亿元以上。

成立于今年年初的华夏上证基准做市公司债ETF，也快速成长为公司旗下的百亿ETF“新秀”。二季度，该ETF规模环比增长近6倍，最新规模达到216.13亿元。

另一方面，规模的增长也与华夏基金致力于提升每一位普通投资者获得感息息相关。

据了解，华夏基金致力于以多资产全能平台和资产配置理念打通整体业务链条，打造特色鲜明、风格稳定的多元化配置产品，目前公司已有超过400只公募产品，并从全球、全市场、细分赛道、大行业、跨行业、跨资产等多个视角构建了丰富的投资策略和产品类别。

为投资者提供可解释、可复制的投研成果，也是华夏基金的投资者服务愿景。在2024年11月，华夏基金曾发布一站式指数服务平台——红色火箭，自去年底发布至二季度末以来用户数已超千万。

而在今年6月28日的华夏基金2025年指数投资大会上，华夏基金又宣布红色火箭2.0的全新升级——在推出网页版的同时，新增LetfGo、产业数据等服务。据了解，在初代红色火箭提供各种基金数据、指标参考的服务基础上，新升级的“LetfGo”功能提供三种场景玩法：历史回测验证、多资产集中管理和策略样板间。

换言之，投资者只要在系统中选择不同的ETF或场外基金，任意设定比例，系统会通过历史测算和组合模拟，回测出组合过去的真实收益表现。这种随意拼搭组合的“搭积木”式玩法，可以帮助投资者更直观地审视持仓组合、验证投资想象，为资产配置提供助力。

“我们一直将提升投资者的获得感和幸福感作为我们的星辰大海，依托多资产全能平台和红色火箭，为每位投资者提供更优的财富解决方案和更简便的实现路径。”华夏基金总经理李一梅在指数投资大会中表示。

本文仅供参考，不作为投资建议