消费电子进入新品发布旺季中长期成长逻辑依然稳固

9月以来，市场成交高位回落，指数走势略为纠结，尤其是降息落地后，热门板块波动加大，阶段止盈力量似乎占据上风。但从居民入市节奏来看，增量资金仍然在爬坡初期，AI主线内部轮动，消费电子产业链细分方向，在政策支持与产业升级背景下，仍然具备中长期成长空间，有助于指数未来进一步健康走牛。

消费电子进入新品发布潮，三季度为消费电子的传统旺季，各大终端将密集发布AI手机、AR眼镜等新品，板块进入量产高峰，产业链稼动率将迅速提升，板块有望迎来估值重塑的过程。市场消息方面，首先，立讯精密引领端侧 AI 产品创新，同时取得AI互联方案突破，端云同步受益；立讯精密在本届光博会展出了云雀2代智能全彩AR眼镜，与东南大学、南京平行视界技术有限公司联合推出的PVG单绿AR眼镜，以及与华曦达成合作的智能家庭陪护机器人，多方面展示了立讯精密AR领域的龙头地位。立讯精密携以光电产品为核心的数据中心互连整体方案亮相光博会，集中展示多项先进产品及技术成果，包括CPO1.6T光模块和LPO/LRO 低功耗方案，CPC（共封装铜互连），1.6T DAC/ACC/AEC以及液冷冷板 I/O 方案等，对消费电子龙头深度受益AI通信产业链。其次，Meta connect2025发布2款AI眼镜+1款AR眼镜，持续看好 AI&AR眼镜作为AI时代新移动终端成长性。（1）新一代Ray-Ban Meta眼镜外观与上一代基本一致，性能向Oakley Meta HS TN看齐：支持3K视频录制，电池续航时间提升至此前的两倍，且新增“对话聚焦”功能。（2）Oakley Meta Vanguard眼镜软硬件均有较大幅度升级：专为运动设计、具备超长续航能力，配备更宽视角（122 度）、3K 视频和视频稳定技术，支持慢动作和延时摄影模式，并与 Garmin 和 Strava 合作实现自动视频捕捉和运动数据，强化音响效果和风噪抑制、具备 IP67 级防水以满足多样运动环境需求。（3）Meta与Essilor Luxottica 联合研发的下一代智能眼镜 Meta Ray-Ban Display是本次发布的技术亮点产品：作为首款搭载高分辨率显示屏的AI智能眼镜、亮度可达5000尼特，配备神经接口Meta Neural Band替代传统输入方式以实现无声快速文字输入（约30字/分钟），同时新增实时对话字幕功能。另外，在本次苹果召开发布会上，多款产品同台亮相，芯片、散热、传感器全面升级，预售销售火热，供应链加单趋势已现， 看好今年iPhone出货量创历史新高。9月10日凌晨1点，苹果发布会推出iPhone 17系列手机、AirPods和Apple Watch等多款产品：iPhone 17系列形成“标准-Air-Pro-Pro Max”产品矩阵，在屏幕、性能、影像等多个维度实现跨越式升级， 标准版首次支持120Hz ProMotion自适应刷新率技术、Air 系列全面转向eSIM设计、Pro系列打造VC均热板散热系统；AirPods Pro 3 主打更强主动降噪能力、心率传感器与“实时功能”；Apple Watch SE 3、Series 11、Ultra 3齐发，新增高血压提醒、睡眠评分等健康功能。Apple Intelligence从去年的概念展示走向全面落地，覆盖实时翻译、健康监测、视觉智能等场景，新一代 A19 与 M19 Pro 芯片成为算力基石。Omdia认为，苹果预计于2026年进入折叠屏市场，将成为下一阶段显著增长的主要催化剂。最后，英伟达联手英特尔将共同开发 AI 基础设施和个人计算产品，强化端侧AI布局。英特尔将利用 NVIDIA NVLink设计和制造定制化的数据中心和客户端CPU。在数据中心领域，英特尔将为NVIDIA定制x86处理器。在个人计算领域，英特尔将面向市场推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒（Chiplet）的x86系统级芯片（SoC）。NVIDIA将投资50亿美元，以每股23.28 美元的价格购入英特尔普通股。

消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，AI创新产业趋势明确，端侧 AI落地有望加速手机等终端换机周期，并将驱动对硬件的升级，看好板块修复弹性。国内供应链具备强研发能力、强工程师红利、基本面稳固消费电子板块龙头公司，有望深度受益于AI终端创新浪潮，我们看好其把握硬件升级带来的结构性增长机遇，接下来可持续关注消费电子板块在市场的交易性机会。