4000点反复之时最好的策略｜投资快报专栏

专栏金谷观察｜特约撰稿金谷明（资深市场人士）

10月收官，上证指数月线涨了72个指数点，幅度是1.85%。划重点，这是该指数的月线六连阳，厉害了。

我查了一下，上一次该指数的月线六连阳还得上溯至2014-2015年间的那次牛市期间。从2014年的5月直至当年的12月，是八连阳，开启了一轮急风暴雨的大牛市。随后，2015年的1月收阴之后再来了一波月线四连阳，然后牛市见顶。

再有一个重点，本周上证指数两度站上4000点，又两度得而复失，周五报收于3954点，周四周五二连阴，短期K线组合是调整形态。不过，尽管如此指数仍未有试穿其10日线和20日线，表明调整幅度仍在多头市场节奏之内，显示出行情的韧性，4000点附近上下反复要维持一段时日。

看看周五当天的涨跌幅比例也能得到同样的感觉。当天沪深两市的涨平跌个股之比是3570:128:1535，上涨个股是下跌个股的两倍多，但当日指数却几乎是一个单边下行行情，全日下跌0.85%。

这种情况显然不多见，放在三季度最后一个交易日里出现，一个原因是三季报最后一个公布日的影响，另一个和场内再度热点大转换资金大挪移有关。

周五跌幅大于5%的品种147家，其中10CM跌停板以上者20家。看行业指数，周五跌幅榜TOP5是保险、小金属、半导体、能源金属、煤炭行业，多是日前的热门品种。而涨幅榜TOP5是生物制品、化学制药、文化传媒、互联网服务、软件开发，不少已经冷落一段时日，对应的逻辑是新一轮集采、AI应用等，总之就是新故事有了。

回头和9月之前的行情对比，有个突出的现象是大波段机会少了甚至罕见了，而小波段机会则此起彼伏，大盘不能说没有关系，但维持着多头市场氛围便足矣。极致表现是本周的北证50指数，周三一天涨幅8.41%，只要此前蹲在里面的尽管已经受虐多时，一日就能给你解颐。

做小波段的策略近期可能更有效，如今指数连20日线也懒得下去太久，11月行情仍值得看多做多，要大踏步走不现实，要齐步走也不是这风格，那么轮流小波段大概率依然会是主流做法。