专访韩志达：国泰海通为文化企业出海与并购贡献资本力量

南方财经全媒体记者季欣洁 池伟嘉  广州报道

11月26日，2025粤港澳大湾区文化产业投资大会在广州举行，作为聚焦文化产业投资的年度盛会，其“文化出海与并购专场”吸引了业界广泛关注。在专场活动中，国泰海通证券副总裁韩志达接受南方财经专访，就资本如何赋能文化企业出海、跨境并购核心挑战及行业新趋势等话题，分享了专业见解与实践经验。

作为国泰君安与海通证券合并后诞生的“航母级券商”，国泰海通的发展轨迹与服务能力备受市场瞩目。据韩志达介绍，合并后的国泰海通发展势头迅猛，2025年前三季度总资产已超2万亿元，净资本、归母净资产稳居国内第一，综合实力跻身全球前七。在全球布局上，公司已构建起近800家网点的服务网络，国际业务覆盖中国香港、美国、新加坡等17个国家和地区，尤其在东南亚等新兴市场持续深耕。而在粤港澳大湾区这一重要枢纽，其团队规模已超2200人，投行A股及港股在审项目数量、债券业务规模等多项指标位居区域前列。

企业出海与跨境并购是提升国际竞争力的关键路径，但挑战重重。韩志达将这些共性挑战归纳为三大方面：其一为外部环境不确定性；其二是尽职调查与估值风险，既需要具备跨文化管理能力的国际化人才，汇率波动也会直接影响交易估值与收益预期；其三则是并购后整合的“深水区”难题，文化差异、管理理念冲突及核心人才流失等问题，往往成为并购成败的关键，“成功的整合需要‘收资产’更要‘收人心’，实现文化真正融合”。针对这些挑战，国泰海通已形成全链条服务能力，从跨境融资方案设计、专业尽职调查，到风险评估模型构建及并购后整合咨询，为企业提供全方位支持。

对于文化企业这一特殊群体，如何实现“走出去”与“走得稳”的双重目标？韩志达明确了国泰海通“全球资本桥梁”与“战略合作伙伴”的定位，其服务体系通过三大路径落地：首先是“在地化”支持网络，公司境外子公司已收购印尼证券公司，并在越南、新加坡等地设立分支机构，能为文化企业提供本地市场洞察、合规咨询及资源对接服务，有效规避“水土不服”；其次是全链条投行服务，从跨境并购顾问、境外IPO融资到境外发债、ESG管理，形成一揽子解决方案，此前已助力商汤、云知声、名创优品等多家文化科技企业完成港股IPO，并通过境外员工持股方案设计助力企业吸引国际人才；最后是境内外一体化风险管理，提前识别地缘政治、知识产权保护等潜在风险，运用衍生品工具等专业手段为企业保驾护航。

在行业趋势判断上，韩志达结合实操经验指出，中国文化企业出海与并购正呈现显著升级特征。在出海方面，已从早期传统文化工艺品输出，演进为数字IP生态的全球化传播，“《黑神话：悟空》以技术还原东方美学，通过海外玩家二次创作形成文化符号自主传播链；泡泡玛特LABUBU则以情感连接构建全球粉丝社群，在TikTok形成百万级话题量”，这些案例印证了“全球化表达+本土化适配”双轨策略的有效性。在跨境并购领域，行业逻辑已从单纯财务投资或市场扩张，转向核心技术掌控与生态协同，腾讯并购Epic Games获取虚幻引擎技术、入驻育碧吸收3A游戏研发经验等案例，均体现了“双向赋能”的新逻辑，通过整合技术、IP开发及运营能力，构建全产业链竞争力。

作为文化科技领域重要的国资投资平台，国泰海通旗下海通创意管理的文化产业基金规模已超120亿元，其运作模式紧扣“文化+”与“AI+”融合趋势，依托1300亿元规模的股权投资平台，为被投企业提供全生命周期资本服务。在大湾区布局上，公司不仅推动央视融媒体产业投资基金等在区域内完成约9亿元投资，更于2022年6月成立粤港澳大湾区协同发展委员会，通过总部能力前置、协同机制创新及跨境业务一体化，全面提升服务湾区企业“走出去”与“引进来”的广度和深度。

“山高水远，文化为桥。”韩志达的这一表述，恰是资本与文化融合发展的生动注脚。随着文化强国建设的扎实推进，以及大湾区开放优势的持续释放，以国泰海通为代表的资本力量，正成为推动中国文化“扬帆远航”的重要支撑。