三大指数震荡蓄势 可控核聚变板块走强

专栏首席观察 I 撰稿越声理财 李浩楠

周四A股三大指数震荡蓄势，截至收盘，沪指跌0.70%，收报3873.32点；深证成指跌1.27%，收报13147.39点；创业板指跌1.41%，收报3163.67点。沪深两市成交额达到18571亿元，较上一交易日放量786亿元。行业板块呈现普跌态势，风电设备、非金属材料板块逆市上涨，房地产服务、房地产开发、商业百货、纺织服装、医药商业、船舶制造、食品饮料、互联网服务、教育板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，近40只股票涨停。行业资金方面，截至收盘，风电设备、电网设备、医疗服务等净流入排名靠前，其中风电设备净流入12.99亿元。 

从盘面上看，可控核聚变板块表现强势。政策层面的系统性支持为板块奠定发展基石，国防科工局设立的商业航天司已进入实质运作阶段，统筹发射许可、频谱轨道等核心资源管理，大幅提升行业审批效率，让资本对行业长期前景形成共识。技术突破带来的产业拐点效应成为直接上涨动力。国内商业航天近期密集迎来关键进展，12月10日央视报道显示力箭一号成功完成国际订单，将阿联酋813卫星等9颗卫星送入预定轨道；蓝箭航天“朱雀三号”已于12月3日实现入轨，验证了液氧甲烷发动机与垂直回收关键技术，且计划未来一个季度高频发射。 

更具催化意义的是，长征十二号甲计划于12月12日执行首飞及一级回收试验，若成功将使我国成为全球第二个掌握该技术的国家，而天兵科技“天龙三号”、中科宇航“力箭二号”等型号也将在未来3个月内密集首飞，形成技术迭代的“群狼战术”，让市场看到国内可回收火箭技术从验证走向商用的明确路径。当前国家级星座建设已进入密集发射期，星网2025年已完成14次发射共108颗卫星，较2024年全年发射量提升超3倍，垣信星座也计划2026年发射约500颗卫星，9-10月两大星座的大规模招标量已超此前8个月总和。与此同时，国内天兵科技、蓝箭航天等民营航天龙头也在积极推进IPO进程，未来资本化落地将为板块提供重要估值锚定。 

当前A股市场短期走势反复，目前沪指仍在3859-3936点区间震荡。拉长时间来看，国内维持积极财政政策基调不变，受益价格上涨明年企业盈利有望回升至两位数增长，以险资为代表的增量资金继续进场，上周政策端下调保险业务风险因子等政策也彰显了对市场呵护的态度。同时，A股历来有或大或小的跨年行情和春季躁动行情。因此，对市场短期的震荡调整无需过于悲观。操作上，短期不宜过于激进，可先控制好总体仓位，等待大盘出现明确的企稳反弹信号后再提升仓位和加大操作力度。等大盘调整结束重新企稳后，反而是更好的加仓时机。 

【越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点仅供参考，不作为投资决策依据】