11月偏股混合型基金选证能力：TOP5产品投资逻辑全景透视

专栏基金通 I 数据分析师 李浩楠 投资快报记者 李燕娜

近一周A股市场呈现震荡调整后回升的态势，主要指数走势分化。市场整体交投活跃度维持在较高水平，行业轮动节奏加快，高景气赛道与低估值红利板块交替表现。在此背景下，主动权益基金的选证能力成为超额收益核心来源——精准捕捉政策红利与产业趋势的基金持续领跑。基于南财基金通数据，2025年11月偏股混合型基金选证能力榜单聚焦持仓逻辑与策略适应性，以下对前五名基金深度剖析。

10月偏股混合型基金选证能力TOP5

数据来源：基金通

人保红利智享混合（022211）

11月平均选证能力得分98.49分位居榜单首位，其选证能力的优异表现源于清晰的投资策略与精准的个股筛选。该基金聚焦红利主题，通过量化多因子模型在特定股票池中精选个股，核心投资于高分红且经营状况良好的上市公司，具体界定为中证红利指数成份股及备选成分股，或过去两年至少有一次分红且股息率处于市场前50%的标的。从持仓结构来看，截至2025年三季度末，该基金权益投资占比高达91.01%，行业配置集中于采矿业和制造业，分别占基金资产净值的14.89%和30.17%，前十大重仓股以银行股和周期股为主，包括农业银行、建设银行、潞安环能等。这种持仓结构与11月低估值红利板块的走强形成共振，助力其获得显著的超额收益。从专业评价维度看，该基金三季度末A类份额净值增长率为5.37%，远超同期业绩比较基准收益率的0.87%，信息比率表现优异，体现出基金经理在承担合理风险的前提下获取超额收益的较强能力。同时，基金持仓换手率相对较低，重仓股持有周期偏向中长期，避免了频繁交易带来的成本损耗，进一步验证了其选证的稳定性与前瞻性。

易方达信息产业混合（001513）

11月平均选证能力得分97.26分，作为聚焦信息产业的主题基金，其选证能力主要体现在对高景气赛道的精准把握与行业内个股的精选能力。该基金在2025年三季度保持较高仓位，核心投资于信息产业的成长性品种，根据行业发展趋势动态调整持仓结构，三季度重点提升了AI算力、半导体储存产业链、游戏行业以及新能源储能行业的配置比例，降低了软件、消费电子等领域的配置。从持仓明细来看，前十大重仓股集中于中际旭创、沪电股份、工业富联等信息产业核心标的，这些个股在11月行业景气度提升的背景下表现突出，为基金贡献了显著收益。从选证能力的专业评价角度，该基金通过“自上而下”的行业研判与“自下而上”的个股筛选相结合，精准捕捉了信息产业的结构性机会。其信息比率表现优异，说明基金经理在聚焦信息产业赛道的同时，能够有效控制主动风险，实现超额收益与风险的良好平衡。

恒越优势精选混合（011815）

11月平均选证能力得分95.09分。该基金的选证核心逻辑在于挖掘具备核心竞争优势的优质企业，通过中长期布局实现资产的稳定增值。在选证方法上，基金经理结合宏观经济环境、行业景气度变化以及上市公司基本面情况，对个股进行多维度评估，重点关注企业的盈利能力、成长潜力以及估值水平。从专业评价指标来看，基金的超额收益稳定性较强，跟踪误差控制在合理范围内，信息比率处于行业较好水平，体现出基金经理在选证过程中对收益与风险的均衡把握。此外，基金注重重仓股的持有周期，避免频繁换股，通过深入研究企业的内在价值进行中长期投资，这种投资风格使得其选证能力在不同市场环境下均能保持相对稳定，为投资者带来持续的超额收益。

国金智享量化选股混合（018823）

11月平均选证能力得分94.63分。该作为量化选股类基金，其选证能力源于完善的量化模型与严谨的风险控制体系。该基金采用“自上而下”的选股模型构建思路，在风险模型约束下紧密跟踪业绩比较基准，通过综合评估标的中长期表现优选具有超额收益的个股。选股模型不仅关注上市公司的盈利和营业收入等基本面指标，以此评估企业的价值和成长性，同时充分考虑市场情绪等因素对标的进行合理定价。从专业评价角度，基金通过持续迭代子模型提高对市场的适应能力，严格控制规模、Beta、流动性等主要风险因子的暴露程度，确保投资组合的稳定性。其业绩比较基准为中证800指数收益率的80%加上中证全债指数收益率的20%，三季度以来基金持续跑赢基准，超额收益表现稳定，信息比率较高，验证了其量化选证策略的有效性。

国泰君安红利量化选股混合（021919）

11月平均选证能力得分89.69分。该基金聚焦红利主题，通过量化选股策略在红利股票池中筛选优质标的，力求实现组合收益的最大化并有效控制回撤。在股票选择上，基金明确界定了红利主题标的标准，包括过去一年有分红、股息率处于市场前50%以及财务质量健康、盈利能力稳定等核心条件。从三季度持仓情况来看，基金权益投资占比高达91.70%，前十大重仓股包括中国神华、北京银行、宝钢股份等红利属性突出的个股，行业配置集中于采矿业、金融业等传统高分红领域。在选证策略上，基金结合基本面量化模型和实时价量模型，通过机器学习模型捕捉市场短期失效带来的盈利空间，同时通过行业配置模型综合考虑行业景气度、估值等因素进行适当的高配和低配。未来随着量化模型的不断优化，其选证能力有望进一步提升。

展望后续A股市场走势，整体向好的中期逻辑未改。从宏观环境来看，国内货币政策延续宽松取向，流动性环境相对充裕，为市场提供了良好的资金支撑；在降息周期下，外资主动配置A股的迹象增强，进一步提升市场的流动性水平。行业层面，信息产业的AI算力、半导体等高景气赛道有望持续受益于技术创新与政策支持，低估值红利板块则凭借稳定的分红与优异的防御性，在市场震荡调整时具备较强的配置价值。市场整体将呈现结构化行情特征，行业轮动节奏可能加快，但优质企业的内在价值提升将成为推动市场长期上涨的核心动力。对于偏股混合型基金而言，选证能力仍将是决定基金业绩表现的关键因素，那些能够精准把握行业景气度变化、深入挖掘优质个股内在价值的基金，有望在后续市场中持续为投资者创造超额收益。

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