广州试点“补改投”改革，两大模式加速科技成果转化落地

南方财经记者谭砚文  广州报道

1月15日，“广州市科技成果转化‘补改投’试点工作办法”新闻发布会举行。

南方财经记者从会上了解到，1月7日，广州市政府常务会议审议通过了《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（以下简称《工作办法》），通过建立科技成果转化项目“先投后股”以及创新创业大赛获奖项目“补改投”两种新模式，优化财政资金投入方式，引导多元社会资本协同跟进，促进更多优质科技成果在穗转化落地。

广州市科技局党组成员、市委科技办专职副主任孙翔表示，《工作办法》针对科技成果转化中最艰难、风险最高的“最初一公里”，弥补市场不能充分发挥作用的薄弱环节，着力打造科技成果转化的“广州模式”。

政府从“给补助”转变为“合伙人”

传统的财政拨款方式，往往存在效益不高、资金监管难等问题。“补改投”是一种创新型财政支持模式，财政资金以投资形式注入投资公司进行市场化运作，发挥财政资金的杠杆和导向作用，构建良性循环，实现财政资金的保值增值和产业扶持的目标。

孙翔介绍，《工作办法》建立了两种新模式。

一是科技成果转化项目“先投后股”模式。孙翔表示，“先投”是指前期财政资金联合成果转化合作机构按照1:1出资,以科技计划项目形式投入，支持初创企业开展技术验证与产品开发；“后股”是指当项目达到约定条件后，将前期投入的资金转化为企业股权。该模式主要针对由高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。

孙翔表示，“先投后股”模式不仅是财政资金使用方式的改变，更是市场在资源配置中起决定性作用的重要探索。政府从“给补助”转变为“合伙人”，与成果转化合作机构共同对被投企业进行赋能，陪伴创业团队成长。

二是创新创业大赛获奖项目“补改投”模式。据了解，广州科技创新创业大赛已连续成功举办十年，2025年广州科技创新创业大赛共评选出210家获得一、二、三等奖的科技中小企业，其中未获得过股权融资的企业有186家，占89%。本次大赛“补改投”改革，市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元，转变为股权投资，对于有融资需求且符合条件的获奖企业，开展尽职调查后，进行200万元的股权投资，带动初创企业跨越首次融资瓶颈，同时，将综合应用科技信贷和科技保险等工具，为初创企业提供金融服务，让大赛升级为服务初创企业的投融资综合服务平台。

围绕这两种模式，《工作办法》明确了市科技局、市财政局、受托管理机构、成果转化合作机构（高校、科研院所等）及项目承担企业等各方职责，建立了从项目遴选、立项、出资、转股到投后管理、股权退出的全链条管理流程，配套建立“免责与容亏机制”，确保财政资金安全使用，实现财政资金投入可积累、能循环。

孙翔表示，本次政策有三大亮点，在机制创新方面，设计“市场化遴选+政府投资”的科技金融政策工具，探索科技成果转化项目首轮投资的新机制。在生态协同方面，构建“跟投+首投”的风险承担共同体，撬动社会资本成为“真天使”。在理念提升方面，确立“激励+容亏”的长效治理体系，在项目“转股”和“退出”阶段，通过“让利激励”机制，财政资金将部分股权和收益，让渡给承担早期风险和赋能职责的合作机构及创业团队，激励更多社会资本“投早、投小、投硬科技”。同时建立“宽容失败”的免责与容亏机制，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，允许单个项目出现亏损。

南方财经记者从会上了解到，未来三年政策实施期，市科技局将每年在市科技创新发展专项资金中，安排不低于15%比例的资金开展“补改投”相关工作，吸引更多优质创新资源和资本汇聚广州。

“先投后股”赋能创业新生态

广州市财政局党组成员、副局长闫秀娟介绍，广州市选取了科技、工信、文化领域作为“补改投”试点，制定市级财政资金“补改投”“1+3”改革方案，明确了市级“补改投”改革的总体目标要求、试点资金范围、具体实施方式等内容，为科学有序推进“补改投”改革奠定坚实的制度基础。

按照试点先行、稳妥推进、先立后破的原则，广州市“补改投”改革充分考虑行业领域、企业发展阶段和资金需求差异，分类采取财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等方式投入到具体项目，其中“补改投”资金占股比例一般不超过30%，且不为控股股东，从而实现三倍以上的放大倍数，充分发挥财政资金撬动社会投资的杠杆作用。在实际运作中，具体投资项目原则上按照市场化方式遴选确定，主管部门和受托管理机构不干预项目企业生产经营管理。根据项目需要，“补改投”资金可长期持股，或通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于“补改投”滚动投入，实现财政投入可积累、可循环。

闫秀娟介绍，接下来，市财政局将会同有关部门从三方面入手持续推动“补改投”相关工作，一是建立健全“补改投”长效机制，持续优化财政资源分配，推动试点领域和项目“扩点带面”。二是加强财政、金融、国资政策协同，进一步完善政府投资基金科学管理体系。三是加强财政资源统筹，逐步加大“补改投”资金投入，引导撬动更多社会资本投资广州、投资未来。

据悉，香港科技大学（广州）是“先投后股”试点单位。发布会上，香港科技大学（广州）协理副校长（知识转移）、讲座教授熊辉介绍了学校“先投后股”试点的准备情况。

机制上，学校与广州市科技局、合作管理机构探索建立了“三方协同、权责清晰”的工作流程，学校负责项目推荐与过程管理，政府提供资金引导与政策保障，市场机构负责专业遴选与投后赋能。赋能辅导上，为了让入库项目更好地对接“先投后股”政策红利，学校和市场投资机构正在为入库的校园创业企业提供“诊断式”辅导，显著提升师生团队的市场认知与创业韧性。项目储备上，学校已经完成了首轮师生创业项目的入库申报与审核，共有106个优质师生创业项目成功入库，项目覆盖人工智能、智能制造、新材料、生物医药等领域，均符合广州市战略性新兴产业和未来产业布局。

“‘先投后股’催化港科大（广州）的创业生态走向整体繁荣，形成了‘人人想创业、事事为创业、时时能创业’的浓厚氛围。”熊辉接受南方财经等媒体采访时表示，“先投后股”这种“政府引导+市场主导”的创新模式，让这些萌芽期项目看到了清晰的落地可能，极大提升了校内整体创业的活跃度，甚至有毕业的校友主动回流，带着技术和资源加入校内创业项目。