市场观察|央行明确2026年七大重点工作，货币政策如何展望？

主持人 南方财经股市广播 王洪斌

本期嘉宾 中金财富资深投资顾问  陈一山（执业编号：S0960610120070）

精彩对话内容，请点击音频收听！

一、央行明确2026年七大重点工作，货币政策如何展望？

<一>根据公开资料显示，2026年货币政策以适度宽松为总基调，可能对股市形成流动性与风险偏好双支撑，成长与政策受益板块相对更具弹性。

1、政策总基调与核心目标

总基调：适度宽松，加大逆周期与跨周期调节，兼顾经济高质量发展与物价合理回升，应对通缩压力。核心锚定：社融与M2增速匹配经济和物价目标，保持流动性充裕与社会融资条件宽松，引导综合融资成本低位运行。市场关联：建立非银流动性支持机制，用好两项资本市场支持工具，强化股市稳定器作用。

2、工具与操作展望

总量工具（降准降息）：表述为“灵活高效”，市场普遍预期存在降息窗口，上半年落地概率较高。

结构性工具：适当关注扩大内需、科技创新、中小微，工具“加量降价”；服务消费/养老再贷款、债券市场“科技板”等发力，或利好消费、科创、中小盘成长股。

利率与传导：发挥政策利率引导，扩大贷款综合融资成本明示范围，提升传导效率，或会压制债市利率、利好股市盈利预期。

汇率与风险：稳汇率、防超调，降低外部波动对A股的扰动，为宽松提供相对稳定环境。

<二>对股市的影响与节奏

流动性维度：宽货币+宽信用，无风险利率若下行，或提升股市相对吸引力，成长板块估值弹性相对更大。

 风险偏好维度：稳市场工具与非银流动性支持，或会增强底部支撑，修复投资者信心。

<三>可适当关注的方向

成长主线：科技创新、高端制造、数字经济（受益结构性工具与融资成本下行）。

政策受益：消费服务、养老、中小微（受益再贷款倾斜，提振内需）。

防御与价值：高股息、低估值（流动性宽松环境下可适当关注）。

二、新一轮找矿行动开启，有色金属行情是否有望持续？

新一轮找矿行动开启有望延续有色金属结构性行情，核心驱动是供需紧平衡+流动性宽松+战略重估，但节奏上会分化，找矿短期或难缓解供给约束，可适当关注新能源/AI相关品种与高壁垒龙头。

1、供需缺口或难短期填补：新矿开发周期7-10年，找矿成果转化为产能相对滞后；铜矿品位下滑、地缘扰动与资本开支相对低位，铜/铝/锂等供需缺口持续，2026年铜价或维持11400美元/吨以上，铝价可能易涨难跌。

2、流动性与政策双利好：全球降息周期+国内宽松，美元走弱可能抬升有色价格中枢；国内“十五五”开局与找矿行动或会强化资源战略价值，支撑板块估值。

3、新需求爆发：AI数据中心、新能源车、储能、光伏可能拉动铜/铝/锂/钴需求高增，AI服务器与储能用铜增速亮眼，或成为价格核心支撑。

投资的主线可以适当关注工业金属铜/铝供需硬缺口方面；稀有金属适当看锂/钴/稀土新能源+AI需求；贵金属适当以黄金/白银为主，主要受益流动性宽松。

2026年有色行情有望延续但分化，找矿行动长期利好行业，短期不改供需与流动性主导的上涨逻辑，可适当关注高景气品种与龙头，但要注意已经虚高品种的回落风险。

三、2026年CES展会，相关科技主题会映射A股机会持久吗？

2026年CES展会以“AI Hardware”为核心，映射的A股科技机会呈现“主线持久、概念退潮”特征，具身智能/人形机器人、端侧AI、车载智能化三大方向因产业落地与业绩支撑或具备长期价值，纯技术炫技类标的或难续行情。

具身智能领域，人形机器人2026年进入量产关键期，伺服电机、减速器等核心零部件需求放量，相关企业或会受益；端侧AI方面，AI PC、AR眼镜出货量预计可能大幅增长，受益供应链的企业订单确定性较强；车载智能化赛道，L3级自动驾驶或会加速落地。

但需注意分化，Micro LED等仍处技术爬坡期的板块，展会催化后易回归基本面。持久机会的核心筛选标准是订单落地与业绩兑现，进入头部供应链、具备核心技术壁垒的企业或更具投资价值。整体来看，上半年展会催化与政策落地形成共振，下半年聚焦需求兑现，结构性主线或将贯穿全年，是A股科技板块的可适当关注方向。

四、高息红利主线继续是2026行情的最强后盾吗？

高息红利主线或是2026年A股的稳定器，而非最强后盾，科技成长（AI/具身智能/端侧AI）或许才是贯穿全年的核心主线，同时顺周期与高端制造出海或具备结构性机会，预计市场整体呈“成长领涨+红利托底”的均衡格局。

高息红利的核心价值在于：低利率+资产荒下，银行、电力、煤炭等高股息标的（股息率3%-5%）替债属性凸显，吸引险资、养老金等长线资金增配。

目前市场多为结构性、阶段性机会，盈利弹性较弱，难成领涨主线，或相对更适合防御，可考虑适当关注以下几个方面。

科技成长方面：AI进入端侧与具身落地拐点，人形机器人量产、AI PC/AR眼镜出货放量，具身智能、端侧芯片等业绩兑现确定，或许是行情核心引擎。

顺周期（涨价链）：找矿行动强化资源战略价值，铜/铝/锂等供需紧平衡，叠加全球降息抬升价格中枢，板块估值与盈利共振。

高端制造出海：新能源、智驾等海外订单高增，中国供应链全球卡位，提供持续业绩增量。

高息红利或许是“后盾”而非“最强主线”，科技成长也许才是2026年行情核心驱动力，可适当关注哑铃策略。

免责声明：以上仅供参考，不作为投资依据；市场有风险，投资需谨慎。

本文由投资顾问陈一山（执业编号：S0960610120070）撰写。