21社论丨投资于物和投资于人紧密结合，促进有效投资

近日，国务院常务会议研究促进有效投资政策措施。会议指出，要创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。

国家统计局数据显示，2025年，全国固定资产投资同比下降3.8%。基建、地产等传统领域投资下降，投资对经济增长的贡献率有所减弱。但与此同时，高技术制造业、高技术服务业投资逆势增长，成为经济向新向优发展的鲜明标志。此次国常会的部署，正是在这一背景下的精准施策，既立足推动投资止跌回稳的当下目标，更着眼“提质增效”的长远发展，通过政策工具的组合拳打出稳投资的新节奏。

首先，促进有效投资，关键是要保证资金充裕。会议明确，要创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。四类工具各有侧重、协同发力。其中，中央预算内投资锚定国家战略，超长期特别国债强化跨周期调节，地方专项债重点支撑地方项目建设，新型政策性金融工具引导社会资本，共同形成了“国家引导、市场参与、央地协同”的投资资金保障体系，为有效投资落地筑牢资金根基。特别需要指出的是，以往新型政策性金融工具多在年中提出，此次年初即已开始发力，充分凸显出中央对于稳投资的重视程度。

其次，促进有效投资，需要依托重大工程和重大项目。会议划定的基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业五大重点领域，体现出“锻长板”与“补短板”的有机结合，投资于物和投资于人的互促共进。基础设施领域不再是简单的规模扩张，而是着眼于传统基建智能化改造与新型基建协同推进；城市更新与公共服务领域的投资，紧扣民生需求，既完善城市功能、补齐民生短板，又通过教育、医疗、养老等公共服务设施的升级，为人力资本积累创造良好条件；新兴产业和未来产业的重点布局，更是让物质资本精准对接科技创新，为高端制造、数字经济、绿色低碳等领域发展提供硬件支撑，推动产业结构向高端化、智能化、绿色化转型。

最后，促进有效投资，需要各类市场主体形成合力。央国企在重大项目、战略领域的投资中具有独特优势。2025年中央企业战略性新兴产业投资占比超四成，成为物质资本投入的主力军，未来更可依托技术、资金优势，在重大工程、核心领域发挥引领作用。民间投资是市场活力的重要体现。此前国务院已部署出台了民间投资专项担保计划、贷款贴息等政策，央行专门设置了总额为1万亿元的民营企业再贷款，目的都是进一步降低企业融资门槛和成本。各类投资主体协同发力，将为提高投资效益奠定市场基础。

此次会议当日，国务院还召开了第十次全体会议，提出宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效。会议还提出，深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。可见，“十五五”开局之年国家对投资的时效性也有了更高要求。

总体而言，此次国常会遵循中央经济工作会议“坚持投资于物和投资于人紧密结合”的导向，从资金、项目、主体和时机等方面进行了综合部署。随着各项政策措施落地实施，中央与地方协同、国企与民企联动、政府与市场发力的投资格局将加速形成，物质资本的积累将更加精准高效，人力资本的培育将更加系统完善，二者的紧密结合将为经济高质量发展注入强劲动力。