中东局势急剧升级 油气等大宗商品价格波动加剧

南方财经全媒体投资快报记者池伟嘉 广州报道

据央视新闻消息，当地时间2月28日，美国总统特朗普表示，对伊朗的不间断打击将持续一周甚至更长时间。同日，以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。

军事对抗迅速升级，伊朗在多个战场展开报复行动。伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。有分析认为，如果伊朗封锁霍尔木兹海峡，原油价格面临飙升的风险。但据央视新闻自英国海事贸易行动办公室获悉，霍尔木兹海峡目前仍然开放，但建议谨慎通过。

作为全球能源“咽喉”，霍尔木兹海峡的通航危机直接牵动全球原油、天然气市场神经。该海峡承担着全球约五分之一海运石油和近20%液化天然气（LNG）的运输任务，沙特、伊拉克、卡塔尔等主要产油国的能源出口均高度依赖此航道。分析指出，若伊朗正式封锁该海峡，国际原油价格可能飙升至每桶95至110美元，极端情况下甚至可能突破130美元；而卡塔尔LNG出口受阻，将导致全球每年近1亿吨LNG贸易面临中断风险，逆转2027年后可能出现的供应过剩局面。

回顾历史，中东局势动荡对全球油价的冲击早已屡见不鲜：1973年第四次中东战争爆发，阿拉伯国家通过减产、停产和提价等手段，推动原油价格从3美元/桶飙升至13美元/桶；1979年至1988年两伊战争期间，两国石油生产近乎停滞，全球原油日供应缺口达560万桶，油价从1979年初的13美元/桶涨至1980年的34美元/桶；1990年至1991年海湾战争，WTI原油期货价格自1990年7月下旬开始上涨，到10月21日涨至40美元/桶峰值，最大涨幅达200%，战后美国及国际能源机构采取行动，部分产油国增产，油价才出现快速回落。2003年伊拉克战争，战前市场对供应的担忧推动油价上涨，战争爆发后，伊拉克石油生产设施受损，供应锐减，WTI原油期货价格在2002年11月中旬至2003年2月27日涨幅达60%，战争爆发当日至当年5月2日又上涨35.1%。2011年起的叙利亚内战，虽该国原油产量在全球占比不高，但加剧了中东整体局势紧张，推动油价上涨，国际能源机构紧急释放170万桶/日战略储备原油；2019年，沙特炼油厂遇袭，致使沙特原油日产量骤减570万桶，国际原油期货市场中，北海布伦特原油一度上涨18%，美西得克萨斯轻质原油一度上涨12%，创下自1991年海湾战争以来单日最大涨幅；2023年新一轮巴以冲突爆发，国际油价也累计上涨约6%。

国际能源市场的剧烈波动迅速传导至国内期货市场，与此同时，作为传统避险资产的黄金，其价格走势也受中东局势升级带动，呈现显著上行态势。回顾近期走势，国内原油期货此前受中东局势升温预期影响已出现阶段性上涨，1月中旬曾因地缘风险缓和出现超3%的回调，但2月以来随着美伊对峙升级，价格再度震荡上行。截至2月27日，国际布伦特原油期货收于每桶72.48美元，创下去年7月以来新高，国内原油期货主力合约同步跟随波动，市场风险溢价持续累积。睿咨得能源石油市场研究副总监叶霖警告，若本周末中东局势未出现降级，下周一开盘后，风险溢价可能推动布伦特原油期货每桶上涨10至20美元，国内原油期货也将同步承压上行。黄金市场方面，受地缘冲突引发的避险情绪驱动，全球资金持续流入黄金资产，推动国内外金价同步走高。截至3月1日12时58分，伦敦金现报价达5276.2美元/盎司，较前一交易日上涨91.86美元，涨幅1.77%；国内沪金主连报价1159.98元/克，上涨15.02元，涨幅1.31%，黄金T+D价格也同步上涨至1155.17元/克。中辉期货资管部投资经理王维芒表示，黄金历来是对冲地缘不确定性的核心锚点，本轮金价跳涨的核心动力的就是资金规避战争、制裁等系统性风险的本能流动，未来24至48小时将是决定黄金价格高度的关键观察窗口，需重点关注伊朗反击烈度与冲突扩散范围。

天然气期货市场方面，国内表现与原油有所不同。2025年，受国产气增产、管道气供应充足及需求疲软影响，国内LNG进口量明显回落，现货采购需求低迷，天然气期货价格维持相对平稳。但此次中东局势升级带来新的变数，睿咨得能源中国区天然气市场研究总监熊维分析，伊朗并非LNG出口国，但其控制的霍尔木兹海峡直接影响全球第二大LNG出口国卡塔尔的运输通道，一旦海峡封锁，国内进口商可能不得不增加LNG采购以填补供应缺口，进而推动国内天然气期货价格波动。目前，国内天然气期货市场已出现避险性持仓增加，市场对后续供应的担忧逐步显现。

机构普遍认为，国内能源期货市场的走势将高度依赖中东局势的演进。若美伊冲突短暂可控，霍尔木兹海峡保持畅通，那么当前的价格飙升和避险操作或将是短期现象，国内原油、天然气期货有望逐步回归基本面；但若冲突持续升级，海峡通航受阻或伊朗能源设施遭到进一步打击，国内期货价格将面临持续上行压力，同时还将传导至化工、物流等相关产业链，推高企业生产成本。

面对复杂的国际局势，中国外交部已于2月28日表明立场，高度关切美国和以色列对伊朗的军事打击，强调伊朗的国家主权、安全和领土完整应得到尊重，呼吁各方立即停止军事行动，通过对话谈判化解分歧，维护中东地区和平稳定。市场人士表示，中东局势的不确定性仍在持续，短期内国内能源期货市场将维持高波动格局，投资者需密切关注局势进展，警惕价格大幅波动带来的风险。